BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho PNJ với giá mục tiêu 141.000 đồng/CP
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ tháng 8/2022 đầy ấn tượng với doanh thu thuần tăng mạnh 14,5x so với cùng kỳ năm ngoái, lên 2.328 tỷ đồng (giảm 7,3% so với tháng trước) từ nền thấp, trong khi lợi nhuận ròng đạt 79 tỷ đồng từ khoản lỗ 78 tỷ đồng hồi tháng 8/2021, dưới tác động của các đợt phong tỏa.
Lũy kế 8 tháng đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của PNJ mạnh mẽ ở mức 23 nghìn tỷ (tăng 87,5% so với cùng kỳ năm ngoái) và 1.246 tỷ đồng (tăng 98,7%), lần lượt hoàn thành 65,1%/64,1% dự báo tương ứng cho 2022 của BVSC.
Do kết quả kinh doanh tháng 8/2022 tương đối sát với kỳ vọng của BVSC, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận ròng cả năm 2022 ở mức 1.945 tỷ đồng (tăng 82%). Ở mức giá hiện tại, PNJ đang giao dịch tại P/E 2022 là 13,9x so với mức trung bình 5 năm là 17,9x.
Chúng tôi ưa thích PNJ với: (1) giá trị thương hiệu hàng đầu; (2) vị thế dẫn đầu thị trường để hưởng lợi từ: (i) xu hướng hợp nhất đang diễn ra của ngành, và (ii) sự gia tăng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu và giàu có ở Việt Nam; và (3) tác động hạn chế từ lạm phát. BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM và giá mục tiêu ở mức 141.000 đồng/cổ phiếu (Upside: 23,8%).
