BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PNJ
Chủ yếu dựa trên việc điều chỉnh tăng dự báo kết quả kinh doanh, chúng tôi nâng giá mục tiêu theo Phương pháp DCF cho CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) thêm 15,3% lên 98.902 đồng/CP (Upside: 23,6%) từ mức 85.746 đồng/cp gần đây. Tại giá mục tiêu mới, chúng tôi định giá PNJ ở mức P/E hợp lý là 15,5x.
Trong khi lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2023 của PNJ chứng tỏ bền bỉ, giá cổ phiếu của PNJ đã giảm 9,3% so với đầu năm, kém hiệu quả hơn 22,9% so với VNIndex (tăng 13,6%). Ở mức giá hiện tại, PNJ giao dịch hấp dẫn với P/E là 12,7x (năm 2024), 11,0x (năm 2025) so với mức trung bình 5 năm là 18,0x. Duy trì khuyến nghị Outperform.
Về dài hạn, BVSC tiếp tục ưa thích PNJ với vị thế cạnh tranh hưởng lợi trực tiếp từ: (1) tăng trưởng của thị trường trang sức có thương hiệu tại Việt Nam; và (2) gia tăng tầng lớp trung lưu và giàu có.
