Mức giá hợp lý của HDBank là 41.300 đồng/CP
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Ngân hàng TMCP Phát triển T.P Hồ Chí Minh (HDBank) đánh dấu bước phát triển mạnh mẽ kể từ khi sở hữu HDSaison năm 2013.
Sau gần 4 năm, hiện nay HDBank đã trở thành một tên tuổi lớn trên thị trường tài chính tiêu dùng khi đang nắm giữ thị phần lớn thứ 3 với khoảng 13%, xếp sau HomeCredit (17%) và FE Credit (55%). Điều này đã giúp HDBank không ngừng cải thiện hiệu quả hoạt động khi chỉ số NIM và ROE liên tục được cải thiện qua các năm và đạt lần lượt 4,1% và 9,2% vào năm 2016, dự kiến đạt lần lượt 5,4% và 15,3% vào cuối năm 2017.
Chất lượng tài sản duy trì lành mạnh với tỷ lệ nợ xấu của HDBank cũng nằm trong nhóm rất thấp với chỉ khoảng 1,59% sau 9 tháng năm 2017.
Về chiến lược kinh doanh, HDBank hiện đang hướng đến mục tiêu trở thành một ngân hàng bán lẻ với mục tiêu tăng trưởng bình quân 25%/năm.
Mô hình kinh doanh riêng biệt gồm Ngân hàng – Công ty tài chính – Hàng không được kì vọng sẽ giúp cho HDBank hiện thực hóa tham vọng này. Chúng tôi cho rằng đây sẽ là một lợi thế quan trọng giúp HDBank có thể cạnh tranh thị phần với các đối thủ khác.
Dù vậy, rủi ro nợ xấu sẽ luôn đi cùng với sự phát triển của HDBank trong tương lai do đặc thù của lĩnh vực cho vay tiêu dùng.
Mặt khác, hiện tại CAR của HDBank vẫn đang khá thấp khi chỉ nhỉnh hơn mức sàn 9% một chú. Chúng tôi dự đoán HDBank sẽ gặp phải áp lực tăng vốn trong tương lai nhằm đảm bảo an toàn hoạt động và hướng đến tiêu chuẩn Basel II.
Mức giá hợp lý của HDBank 41.300 đồng, cao hơn 25,2% so với giá niêm yết là 33.000 đồng. Do đó, chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với HDBank.
Khuyến nghị kém khả quan đối với cổ phiếu DHG
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Dược Hậu Giang (DHG) đã công bố chính thức về khoản truy thu thuế hồi tố đối với năm tài chính 2016 sau đợt thanh tra của cơ quan thuế. Cụ thể, cơ quan thuế yêu cầu DHG phải thanh toán thêm 30,7 tỷ đồng tiền thuế cho năm 2016, bao gồm 24,4 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp và 6,3 tỷ đồng tiền phạt do thanh toán chậm và khai sai dẫn đến khoản thuế phải nộp thấp hơn. Công ty cho biết đã nộp ngân sách nhà nước 60 tỷ đồng.
Sau sự kiện này, với việc thuế suất các năm tới có thể sẽ cao hơn dự báo, chúng tôi nhiều khả năng sẽ có điều chỉnh giảm cho các dự báo hiện tại, bao gồm lợi nhuận sau thuế dự báo 2017 là 763,2 tỷ đồng, tăng 7,5% so với báo cáo 2016 và 11,3% so với điều chỉnh 2016 trên cơ sở ước tính mức thuế suất là 0,2% so với thuế suất điều chỉnh năm 2016 là 9,4%.
Thuế suất tăng sẽ khiến triển vọng lợi nhuận của DHG càng bị ảnh hưởng. Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị kém khả quan dành cho DHG với giá mục tiêu 98.700 đồng/cổ phiếu (tổng mức sinh lời -12,0%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,2%).
Mức giá mục tiêu của QCG là 20.000 đồng/CP
CTCK BIDV(BSC)
Các chỉ báo cho thấy cổ phiếu Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai (mã QCG) trong giai đoạn bắt đầu của một chu kì tăng trong ngắn hạn.
Đường giá đã vượt lên trên đường xu hướng, cùng với đó là khối lượng giao dịch ở mức cao. Chỉ báo OBV liên tục duy trì ở mức cao, thể hiện lực cầu mạnh cùng với đó là chỉ số RSI cũng đang trong xu hướng tăng.
Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mức giá mua đối với QCG là 15.100 – 15.500 đồng/CP, giá mục tiêu là 20.000 đồng/CP và cắt lỗ tại mức giá 13.500 đồng/CP.
