Khuyến nghị mua cổ phiếu VSC
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Chúng tôi cho rằng 2017 sẽ là năm bản lề cho lợi nhuận của CTCP Container Việt Nam (mã VSC) bước vào giai đoạn tăng tốc.
Cảng mới Vip Green hoạt động tối đa công suất hiện tại và không ngừng được mở rộng với công suất có thể lên đến 750.000 TEU, bên cạnh đó cảng cũ Green Port vẫn có thể duy trì hoạt động trong hiện tại và tương lai có thể chuyển đổi công năng, vẫn có thể đóng góp đáng kể cho lợi nhuận của VSC.
Việc đi vào hoạt động của 2 cảng mới là Nam Đình Vũ GĐ1 và Lạch Huyện GĐ1 được chúng tôi đánh giá khó ảnh hưởng đến sản lượng khai thác của Vip Green trong tương lai.
Đóng góp từ cảng Vip Green trong năm nay có thể bù đắp được lợi nhuận mất đi từ hàng container lạnh trong năm 2015 và lợi nhuận có thể tăng trưởng trở lại từ năm nay, do đó chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VSC với giá mục tiêu 73.000 đồng/cổ phần.
Tại mức giá này, P/E forward 2017 của cổ phiếu vào khoảng 11,8 lần, là mức hợp lý đối với cổ phiếu đầu ngành cảng biển và logistics như VSC.
Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu HDC
CTCK MB (MBS)
Năm 2017, Công ty cổ phần Phát triển Nhà Bà Rịa- Vũng Tàu (HDC) đặt kế hoạch với doanh thu đạt 605 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 80 tỷ đồng tăng lần lượt 26,3% và 20% so với thực hiện năm 2016. HDC dự kiến chia cổ tức tối thiểu 10%.
Chúng tôi dự phóng ở mức thận trọng với doanh thu trong năm 2017 của HDC đạt 530 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 64,13 tỷ đồng tăng lần lượt 10,7% và 10,4% so với thực hiện năm 2016, EPS forward năm 2017 đạt 1.423 đồng/cp (giả định trong năm 2017 Công ty vẫn giữ nguyên vốn điều lệ 450,79 tỷ đồng).
Chúng tôi cho rằng P/E hợp lý đối với cổ phiếu HDC ở mức 9 lần. Giá hợp lý đối với cổ phiếu HDC khoảng 12.800 đồng/cp. Chúng tôi khuyến nghị theo dõi cổ phiếu ở vùng giá hiện tại.
Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DRC
CTCK Phú Hưng (PHS)
Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do cho doanh nghiệp FCFF sau khi đã loại trừ quỹ đầu tư phát triển và chi trả cổ tức, chúng tôi cho rằng mức giá hợp lý của cổ phiếu CTCP Cao su Đà Nẵng (mã DRC) là 33.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức P/E forward 2017 là 10.5x.
Dựa vào tình hình kém khả quan của doanh nghiệp trong năm nay, mức P/E forward 10.5x là tương đối hợp lý với doanh nghiệp DRC, do vậy chúng tôi đựa ra khuyến nghị trung Lập đối với cổ phiếu DRC khi mức giá hiện tại đang là 31.600 đồng/Cổ phiếu, tương ứng với mức P/E trailing là 10.03x.
