LCG: Cổ phiếu đáng chú ý trong ngành
CTCK Rồng Việt (VDSC)
Công ty cổ phần LICOGI 16 (LCG – sàn HOSE) được thành lập từ năm 2001 với hoạt động chính trong lĩnh vực xây dựng và kinh doanh bất động sản.
Hiện nay, LCG đang thực hiện cơ cấu lại các khoản vay để chuyển các khoản vay ngắn hạn thành trung và dài hạn. Đồng thời, với việc mặt bằng lãi suất đã giảm mạnh so với các năm trước và theo dự báo của NHNN, lãi suất kỳ vọng giảm thêm 1-1,5% trong năm nay, chúng tôi cho rằng doanh nghiệp sẽ tiết giảm khoảng 4-6 tỷ đồng chi phí lãi vay trong năm nay. Ngoài ra, nhờ việc phát hành thành công 20 triệu cổ phiếu (tháng 10/2014) và hoàn tất chuyển nhượng từ dự án Sky Park Residence (Tháng 4/2014), công ty có nguồn vốn để chi trả nợ vay và giúp giảm áp lực dòng tiền.
Kết quả kinh doanh có nhiều cơ hội hồi phục. LCG đã không còn các khoản lỗ và trích lập dự phòng có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh năm 2015. Mặt khác, khả năng cải thiện kết quả kinh doanh của LCG trong năm nay được đánh giá cao do Công ty hiện còn 1.200-1.300 tỷ đồng vào doanh thu xây dựng từ chưa ghi nhận từ các dự án hạ tầng như dự án QL1A đi qua tỉnh Quảng Trị, Bệnh viện 2 Lâm Đồng, QL38,…
Bên cạnh đó, LCG có quỹ đất lớn, tập trung phần lớn ở Nhơn Trạch, Đồng Nai (285 héc-ta). Các năm qua, do thiếu hạ tầng kết nối và sự phát triển đồng bộ của các khu vực xung quanh, những dự án BĐS của LCG ở Đồng Nai kinh doanh không mấy khả quan và hầu như không đem lại doanh thu và lợi nhuận cho Công ty. Tuy nhiên, tới đây việc khởi công của sân bay Long Thành và cầu nối giữa Q.9 và Nhơn Trạch, chuyên viên ngành chúng tôi kỳ vọng việc này sẽ thúc đẩy hoạt động bán hàng ở khu vực này của LCG. Đối với dự án KDC Hiệp Thành (diện tích 12 héc-ta, ở Quận 12, TP HCM), công ty dự kiến sẽ mở bán vào quý II/2015.
Dựa trên các triển vọng chung của ngành xây dựng, chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận năm 2015 của LCG đạt tương ứng 1.367 tỷ đồng (+8% so với năm trước) và 53,1 tỷ đồng (17,7x so với năm trước). Dựa trên định giá trên, EPS năm 2015 ước đạt 697 đồng/cp với mức P/E forward và P/B forward ~10,48x và 0,56x thấp hơn khoảng 1/2 so với mức P/E và P/B trung bình ngành xây dựng. Từ những nhận định trên, chúng tôi cho rằng LCG là cổ phiếu đáng chú ý của ngành xây dựng trong năm nay.
VND: Khuyến nghị nắm giữ
Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS)
Trong báo cáo cập nhật này, chúng tôi giảm giá mục tiêu của cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDirect (mã VND) từ 14.518 đồng xuống 12.400 đồng, nhưng vẫn giữ nguyên khuyến nghị NẮM GIỮ.
Khuyến nghị của chúng tôi dựa trên những luận điểm sau đây:
Trong năm 2015, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục duy trì triển vọng tích cực nhờ vào điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định và sự phát triển của các sản phẩm tài chính mới.
Tuy nhiên một số quy định mới có thể làm giảm thanh khoản thị trường. Cụ thể, Thông tư 36 và dự thảo sửa đổi Thông tư 210 thắt chặt dòng vốn và các hoạt động của công ty chứng khoán nhiều khả năng sẽ làm giảm thanh khoản và giá trị cho vay ký quỹ của toàn thị trường.
Thị phần môi giới trên cả hai sàn của VNDS tăng từ 5,80% năm 2013 lên 6,27% năm 2014. Thị phần trên HSX tăng từ 5,32% lên 5,81%, trong khi thị phần trên HNX giảm từ 7,94% xuống 7,08% so với báo cáo trước của chúng tôi.
Tăng trưởng doanh thu ấn tượng nhưng kiểm soát chi phí chưa hiệu quả: Trong khi doanh thu tăng 65,7%, chi phí hoạt động và chi phí quản lý tăng hơn 88%, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận năm 2014 suy giảm.
Cổ phiếu mới phát hành sẽ pha loãng thu nhập: VNDS đã phát hành 550 tỷ đồng cổ phiếu tháng 12.2014, theo đó pha loãng EPS khoảng 55%.
>> Tải báo cáo
ITQ: Doanh thu dự kiến nâng lên 700 tỷ đồng
CTCK MB (MBS)
ITQ công bố kết quả kinh doanh năm 2014 với doanh thu đạt mức 555 tỷ VNĐ, tăng 18% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt mức 18.7 tỷ VNĐ, tăng mạnh so với cùng kỳ.
Trong năm 2014, biên lợi nhuận gộp của ITQ vẫn khá ổn định khiến Công ty đạt mức lợi nhuận gộp là 40,65 tỷ đồng, tăng 97,14% so với cùng kỳ.
Hiện tại, các sản phẩm chủ lực của ITQ là tấm Inox, ống Inox, cây Inox và dây Inox. Tổng công suất nhà máy của ITQ hiện tại lên tới trên 10.000 tấn/năm đối với sản phẩm thép không gỉ (inox) đáp ứng tốt nhu cầu của thị trường.
Trong khi thị trường Châu Âu chuẩn bị áp thuế bán phá giá với thép nhập khẩu từ các thị trường Trung Quốc, Đài Loan, Hàn Quốc, thì nhiều đơn đặt hàng từ một số nước Châu Âu cũng như các đối tác Châu Âu và Châu Á đã đến với ITQ.
Ngày 28/01/2015, ITQ đã hoàn thành việc đầu tư và đưa vào hoạt động thêm dây chuyền kéo dây inox mới có giá trị khoảng 6 tỷ đồng, đưa công xuất lên trên 350 tấn/tháng.
Năm 2015, Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Quang đặt mục tiêu sản lượng tiêu thụ thép không gỉ (inox) đạt 15.5 nghìn tấn, trong đó sản lượng hàng thành phẩm (dây và cây đặc inox) đạt 6.6 nghìn tấn, sản lượng bán cho xuất khẩu đạt 2.050 nghìn tấn. Hội đồng quản trị công ty nâng mục tiêu tổng doanh thu năm 2015 lên 700 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế là 36 tỷ đồng.
