Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu PAC
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Hiện tại cổ phiếu PAC của CTCP Pin Ắc quy Miền Nam đang được giao dịch ở mức khá cao với P/E 17,08 lần, giá cổ phiếu đãtăng 85,1% so với mức đầu năm 2017.
Cùng với việc thi ̣trường tiêu thụ xe ô tô vẫn ảm đạm và xu hướng giá nguyên vật liệu tăng cao, trong ngắn hạn PAC vẫn chưa có các yếu tố đột biến giúp tăng trưởng mạnh mẽ.
Giá cổ phiếu PAC có vẻ đã khá đắt, tuy nhiên chúng tôi vẫn khuyến nghị NEUTRAL do vẫn còn nhiều yếu tố có thể kỳ vọng trong trung – dài hạn.
Cụ thể, kỳ vọng doanh số ôtô sẽ tăng trưởng tốt trở lại khi bước sang năm 2018, thuế nhập khẩu ASEAN về 0% sẽ kích thích cầu đối với ôtô nhập khẩu và đây là điểm tích cực cho thị trường ắc quy thay thế.
Bên cạnh đó, kỳ vọng sự tham gia của Furukawa sẽ giúp PAC có thêm nhiều sản phẩm và thị trường mới; đồng thời hiệu quả hoạt động sẽ được cải thiện sau khi di dời nhà máy và tổ chức lại sản xuất.
Khuyến nghị mua mạnh cổ phiếu TNG
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi cho rằng Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (mã TNG) đang có tín hiệu cải thiện tốt trong bối cảnh số lượng các đơn hàng dệt may đã phục hồi và lạc quan hơn so với năm 2016.
Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2017, doanh thu thuần TNG đạt 998,84 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ), biên lợi nhuận gộp là 17,52%, tương tự cùng kỳ 2016. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 50,21 tỷ đồng, chiếm 5,03% doanh thu thuần, cải thiện tương đối tốt so với tỷ lệ 4,79% của 6 tháng 2016. Lợi nhuận sau thuế đạt 41,67 tỷ đồng (tăng 4,44% so với cùng kỳ năm trước), tương đương EPS = 1.216 đồng.
TNG cho biết, trong tháng 7, lợi nhuận sau thuế ước đạt trên 15 tỷ đồng từ hoạt động cốt lõi, chúng tôi cho rằng đây là con số tương đối lớn khi so sánh với kết quả thực hiện cả 6 tháng đầu năm.
Ngoài ra, số dư hàng tồn kho tại thời điểm 30/6/2017 là 703,82 tỷ đồng, tăng so với số dư 566 tỷ đồng (31/3/2017) và 488 tỷ đồng (30/6/2016); thêm vào đó tình hình đơn hàng đang cải thiện tốt so với năm trước, hiện doanh nghiệp đã ký đến hết năm 2017, một số khách hàng đã ký đến tháng 4 và tháng 5/2018.
Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mua mạnh cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 18.538 đồng/cp (tăng 39,39% so với mức giá đóng cửa ngày 15/9/2017) dựa trên 2 phương pháp định giá là FCFF và PE.
Khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu APC
CTCK Đầu tư Việt Nam (IVS)
CTCP Chiếu xạ An Phú (mã APC) hoạt động trong lĩnh vực chiếu xạ trái cây tươi và thủy sản xuất khẩu. Các thị trường xuất khẩu khó tính như Mỹ, châu Âu… thường yêu cầu các sản phẩm nông sản phải qua bước khử trùng bằng chiếu xạ. Hiện APC đang nắm thị phần chiếu xạ lớn nhất với 70% thị phần.
Trong cơ cấu của APC, các nhân bà Võ Thùy Dương nắm giữ 31%, tiếp đến là CTCP HLS và Công ty TNHH Thái Sơn sở hữu lần lượt 20,1% và 18,9% cổ phần. Tuy nhiên, cả 3 cá nhân/tổ chức đều liên quan đến TNHH Thái Sơn (vốn cũng là một công ty chiếu xạ). Như vậy, sự kết hợp giữa Thái Sơn và An Phú giúp APC củng cố thêm lợi thế độc quyền nhóm trong lĩnh vực chiếu xạ, bằng chứng là giá chiếu xạ được nâng 25% trong năm 2015.
Sau những năm giá cổ phiếu đi ngang quanh vùng 18.000 đồng thì từ đầu năm 2017, APC bật tăng mạnh mẽ nhờ thông tin liên quan đến bà Võ Thùy Dương dự định nâng sở hữu tại An Phú lên 65%.
Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý nhà đầu tư về việc trung tâm chiếu xạ miền Bắc vừa đưa vào hoạt động sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của nhà máy An Phú (vốn đặt ở miền Nam) và hiện nay phần lớn thủy sản và trái cây của Việt Nam được xuất sang Trung Quốc nên Trung tâm chiếu xạ ở miền Bắc sẽ có ít nhiều lợi thế. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu APC.
