SDP: PE dự phóng ở mức 9,73x
CTCK BIDV (BSC)
ĐHCĐ CTCP Đầu tư và Thương mại Dầu khí sông Đà (mã SDP) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2015 với chỉ tiêu tổng doanh thu 758,92 tỷ đồng (+35,32% so với năm ngoái), trong đó Xây lắp đạt 309,97 tỷ đồng (+138,27% so với năm ngoái), Sản xuất công nghiệp đạt 16,77 tỷ đồng (+161,2% so với năm ngoái) và Kinh doanh vật tư đạt 429,67 tỷ đồng (+7,9% so với năm ngoái).
Khả năng bất lợi có thể không được tham gia đấu thầu các công trình của PVX: hiện PVX đang sở hữu 27% cổ phần của SDP, nếu PVX trở thành công ty mẹ của SDP bằng hình thức tăng tỷ lệ vốn sở hữu lên quá 30% thì sẽ khiến SDP không được tham gia đấu thầu các công trình của PVX (theo nghị định 63/2014/NĐ-CP quy định về thi hành một số điều của Luật Đấu thầu) mà chỉ được nhận thầu qua hình thức công ty mẹ giao cho công ty thành viên.
Lợi nhuận trước thuế 2015 của toàn công ty đặt mục tiêu đạt 15,4 tỷ đồng (+55,1% so với năm ngoái). Với số lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại là 11,11 triệu, EPS 2015 tương ứng đạt 1.048 đồng/cp. Tại ngày 10/04/2015, cổ phiếu SDP đang được giao dịch với PE forward = 9,73x (giá cổ phiếu hiện là 10.200 đồng/cp).
HVG: P/E ở mức 9,3 lần
Công ty TNHH MTV Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS)
Kế hoạch lợi nhuận trước thuế của CTCP Hùng Vương (mã HVG) qua các năm không hoàn thành kế hoạch doanh thu đặt ra như: năm 2013 đặt mục tiêu là 800 tỷ đồng nhưng thực tế chỉ đạt 292 tỷ đồng; kế hoạch năm 2014 là 700 tỷ đồng và thực tế đạt 450 tỷ đồng. Do đó việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận trước thuế trong các năm tiếp theo cần theo dõi thêm.
Huy động vốn
Đợt 1: HVG đã phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu vào 10/2014 với kỳ hạn ba năm cho ngân hàng VIB. Lãi suất 10,5% trong 12 tháng đầu tiên, lãi suất các kỳ tiếp theo bằng lãi suất tiền gửi cá nhân kỳ hạn 12 tháng cộng biên độ 3,5%.
Đợt 2: HVG đã phát hành 700 tỷ đồng trái phiếu vào 11/2014 với kỳ hạn ba năm cho ngân hàng BIDV. Lãi suất 8,5% trong 12 tháng đầu tiên, lãi suất các kỳ tiếp theo bằng lãi suất tiền gửi cá nhân kỳ hạn 12 tháng cộng biên độ 2%.
Như vậy HVG đã hoàn thành kế hoạch phát hành trái phiếu không chuyển đổi 1000 tỷ đồng trong 2014. Trong đó phần trái phiếu phát hành cho BIDV tuy chỉ sau phát hành cho VIB một tháng nhưng với mức lãi suất tốt hơn hẳn. Năm 2015, HVG tiếp tục huy động thêm 500 tỷ trái phiếu từ ngân hàng ANZ Việt Nam và ký kết thêm một hạn mức vay 20 triệu đô với kỳ hạn năm năm với ngân hàng tái thiết Đức (DEG).
Chúng tôi sẽ phân tích sâu hơn về HVG trong báo cáo chi tiết sẽ được cung cấp cho nhà đầu tư trong thời gian sớm nhất có thể. Tính đến hế ngày 9/4/2015, cổ phiếu HVG đang giao dịch ở mức 20.500 đồng/cp (-0,96%), P/E đạt 9,30 lần và P/B đạt 1,49 lần.
PET: Khuyến nghị mua vào
CTCK FPT (FPTS)
ĐHCĐ của CTCP Dịch vụ dầu khí Petrosetco (mã PET) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2015 khá thận trọng với chỉ tiêu doanh thu 9.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 188 tỷ đồng, thấp hơn lần lượt 18% và 20% so với doanh thu thực hiện và lợi nhuận sau thuế năm 2014.
Theo ông Phùng Tuấn Hà, cựu CEO và tân Chủ tịch HĐQT Công ty cho biết đây là kế hoạch tối thiểu mà PET phải đạt và được xây dựng trên cơ sở thận trọng nhất. Ông Hà có chia sẻ về kế hoạch nội bộ của PET không phải là 250 tỷ lợi nhuận trước thuế như kế hoạch công bố mà là khoảng 350 tỷ đồng (+12,5% so với số thực hiện năm 2014). Vì vậy, gần như PET sẽ chắc chắn hoàn thành kế hoạch năm 2015 do kế hoạch đưa ra tương đối thấp.
Ước tính doanh thu hợp nhất quý I/2015 của PET khoảng 2.500 tỷ (-3% so với cùng kỳ), hoàn thành 26,3% kế hoạch năm, lợi nhuận sau thuế ước đạt 50 tỷ đồng (+2% so với cùng kỳ), hoàn thành 26,6% kế hoạch năm. Nếu so sánh với kế hoạch nội bộ của PET, mức lợi nhuận sau thuế 50 tỷ này mới chỉ hoàn thành 18,3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.
Đáng chú ý, quý 2/2015 là được xem là quý trọng điểm của PET khi 2 dòng sản phẩm mới nhất của Samsung là Galaxy S6 (click để xem hình) và Galaxy S6 Edge (click để xem hình) chính thức được ra mắt vào ngày 10/4/2015 sắp tới.
Bên cạnh đó PET thay đổi phương án chia cổ tức bằng tiền mặt như mọi năm sang phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 19% để tập trung vốn cho việc tham gia vào dự án khu nhà ở và dịch vụ lọc hóa dầu Nghi Sơn.
Ngoài ra, Đại hội cũng thông qua nội dụng PET lập công ty ASSA chuyên về gia công lắp ráp dàn Karaoke cho đối tác Enter Tech của Hàn Quốc và nhiều khả năng PVN sẽ không thoái 25% vốn còn lại khỏi PET. Ngoài ra, PET chưa quyết định bán dự án Thanh Đa và chắc chắn sẽ không thoái vốn khỏi PSD.
Khuyến nghị:Chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế công ty Mẹ (sau khi đã trừ đi lợi ích của cổ đông thiếu số) của PET nhiều khả năng sẽ đạt khoảng 223 tỷ đồng, ứng với EPS 2.683 đồng/cp (đã pha loãng sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 19%). Mức P/E hợp lý cho cổ phiếu PET là 9.x, ứng với giá mục tiêu trong 12 tháng tới là 24.100 đ/cp, cao hơn 20% so với thị giá hiện tại. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu PET cho mục tiêu đầu tư ngắn và trung hạn.
DLG: Mua tích lũy
CTCK FPT (FPTS)
Đồ thị cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Đức Long Gia Lai (mã DLG) là một nến tăng trên nền thanh khoản cao xác nhận việc đường giá đã bứt phá lên khỏi đường MA 20 của bollinger bands. Như vậy, xu thế hồi phục của DLG đang được củng cố với kịch bản đường giá sẽ tiếp tục hướng lên nhằm tiếp cận khu vực biên trên của của dải bollinger.
Về chỉ báo, đường MACD bắt đầu cho phân kỳ dương và xu hướng hội tụ của cặp DI +/- đều đang ủng hộ cho khả năng tăng giá. Cùng với đó, việc RSI đang hồi phục tốt và phá vỡ đường xu thế ngắn hạn của chính nó theo chiều đi lên cũng báo hiệu khả năng sẽ có phiên breakout của DLG lên khỏi đường xu thế trong khoảng 2-3 phiên kế tiếp. Nếu diễn biến này xuất hiện kèm theo thanh khoản cao thì có thể kỳ vọng một một đợt hồi phục mạnh hơn về giá, hướng tới khu vực kháng cự mạnh tại giá 11.
Hiện tại, đường giá vẫn đang nằm trong phạm vi ảnh hưởng của kênh giảm ngắn hạn bắt đầu từ cuối tháng 1/2015. Do đó, có khả năng sẽ xuất hiện những rung lắc mạnh khi đường giá DLG tiếp cận với đường xu thế ngắn hạn. Theo đó, nhà đầu tư có thể tận dụng những thời điểm điều chỉnh giảm này để mua tích lũy DLG.
