Ông cảm nhận như thế nào về TTCK Việt Nam hiện nay?
Các nhà đầu tư Việt Nam hiện nay đầu tư chủ yếu dựa vào tâm lý, chứ chưa dựa nhiều vào các phân tích cơ bản. Vì thế, họ chỉ kiếm được lời khi TTCK đi lên, chứ không kiếm được lời khi thị trường đi xuống. Thị trường phụ thuộc vào tâm lý, biểu hiện là khi thị trường lên thì rất ít người bán, khi thị trường xuống thì rất ít người mua. Điều này sẽ được khắc phục theo thời gian, khi cung - cầu của thị trường lớn lên.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang nghiên cứu cho phép bán khống nhằm tăng tính thanh khoản cho thị trường. Với kinh nghiệm ở thị trường đã phát triển, theo ông, TTCK Việt Nam đã đến thời điểm để áp dụng nghiệp vụ này?
Tôi hy vọng Việt Nam sớm cho áp dụng bán khống. Hiện nay, nhà đầu tư chỉ có thể mua chờ giá lên và không thể kiếm lời khi giá xuống. Để thực hiện bán khống, phải có cơ chế mượn chứng khoán bán sau đó mua lại bằng cách áp dụng các hợp đồng phái sinh, hợp đồng kỳ hạn hay hợp đồng tương lai. Tính thanh khoản của thị trường sẽ bị hạn chế nếu không cho phép bán khống.
Ông đánh giá thế nào về ảnh hưởng của việc phá sản ngân hàng lớn ở Mỹ tới TTCK Việt Nam?
Ông Jeroen Sanders Điều này đang và sẽ có ảnh hưởng đến Việt Nam. Nhiều nhà đầu tư trước kia thích đầu tư vào các thị trường đang phát triển, đặc biệt là Việt Nam. Ngành tài chính của Mỹ đang phát triển qua giai đoạn chuyển tiếp, giống như ở Việt Nam hiện nay, nhưng ở hai mức độ khác nhau. Thị trường tài chính ở Mỹ rất hoàn hảo. Ở thị trường hoàn hảo, tỷ suất lợi nhuận rất thấp, vì vậy các ngân hàng Mỹ phải nghĩ ra các sản phẩm đầu tư phức tạp, nhưng họ lại không tính được hết rủi ro mà các sản phẩm đầu tư này mang lại.
Khi thị trường đổ vỡ, các nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu, càng làm cho thị trường sụt giảm. Tâm lý nhà đầu tư trong lúc thị trường tài chính biến động là rút vốn về để trong túi cho an toàn.
Đợi tình hình tài chính ổn định, họ mới đầu tư tiếp. Tôi nghĩ, khoảng thời gian cần thiết cho sự ổn định là từ 6 - 9 tháng.
Hy vọng, sau tác động của suy thoái kinh tế Mỹ ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam, trong năm 2009, thị trường sẽ tăng trở lại. Nhưng dù có chịu tác động gì thì tôi nghĩ nhà đầu tư ở Việt Nam không nên bán tháo cổ phiếu, vì giá đã giảm nhiều rồi. Ngược lại, khi thị trường tăng cũng sẽ không tăng nóng, bởi nhà đầu tư đã có thêm kinh nghiệm.
Không ít nhà đầu tư lo ngại việc nhiều doanh nghiệp sẽ lên niêm yết từ nay tới cuối năm làm tăng sức ép về nguồn cung. Theo ông, doanh nghiệp có nên niêm yết ở thời điểm này?
Đối với các doanh nghiệp đã có cổ phiếu giao dịch trên TTCK tự do (OTC) thì cung - cầu đã có, lên niêm yết chỉ là chuyển giao dịch từ thị trường tự do sang thị trường chính thức.
Tuy nhiên, cung - cầu sẽ có sự thay đổi tích cực, cổ phiếu tăng tính thanh khoản,tốt hơn cho doanh nghiệp. Nhưng nếu IPO, tôi nghĩ đây chưa phải là thời điểm tốt để phát hành cổ phiếu thành công.
Hiện TTCK Việt Nam có gần 100 CTCK đang hoạt động. Ông nhận định gì về cơ hội phát triển của các CTCK quy mô nhỏ?
Với các dịch vụ cung cấp hiện nay thì có quá nhiều CTCK. Hy vọng, con số này sẽ giảm xuống.
Một CTCK nhỏ hoàn toàn có cơ hội phát triển nếu nâng cấp chất lượng dịch vụ, giới thiệu nhiều sản phẩm dịch vụ khác nhau. Và công ty có thể phát triển bằng cách mua lại CTCK khác sắp phá sản. Tôi cũng đã tư vấn cho một CTCK của các bạn về chiến lược phát triển này.
