Năm 2022, lao dốc sau khi thăng hoa
Sau giai đoạn 2020 - 2021 thăng hoa, VN-Index liên tục lao dốc trong năm 2022, từ gần 1.500 điểm lùi xuống sát 1.000 điểm, trở thành một trong số ít chỉ số chứng khoán giảm mạnh nhất trên thế giới.
Vốn hóa cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) tính đến cuối năm 2022 là 4,02 triệu tỷ đồng, giảm 1,82 triệu tỷ đồng. Sự sụt giảm này đã cắt đứt chuỗi tăng về quy mô vốn hóa kéo dài từ năm 2011.
Thanh khoản trên thị trường cổ phiếu năm 2022 đạt đỉnh vào quý I, với mức bình quân khoảng 31.400 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, sau cú sốc trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, việc xử lý hình sự và xử phạt hành chính các sai phạm chứng khoán cùng làn sóng tin đồn thất thiệt lan rộng, thanh khoản thị trường bắt đầu sụt giảm kể từ tháng 4/2022. Thanh khoản bình quân năm 2022 chỉ đạt 20.700 tỷ đồng/phiên, giảm xấp xỉ 22% so với năm 2021, nếu loại trừ quý I thì giá trị giao dịch giảm mạnh hơn.
Với diễn biến trên, hầu hết công ty chứng khoán đều không hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2022.
Từ đầu năm 2023 đến nay, giá trị giao dịch tiếp tục giảm, dao động phổ biến trong khoảng 10.000 - 12.000 tỷ đồng/phiên. VN-Index sau nhịp tăng lên trên 1.100 điểm trong tháng 1 có diễn biến đi ngang theo hướng giảm nhẹ, đóng cửa cuối tuần qua tại 1.046,79 điểm.
Kế hoạch kinh doanh 2023 và dự báo VN-Index
Theo tài liệu họp Đại hội cổ đông Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC, mã chứng khoán VCI), kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2023 của công ty này là 1.000 tỷ đồng, giảm mạnh so với con số kế hoạch lợi nhuận năm 2022 là 1.900 tỷ đồng và thấp hơn mức 1.060 tỷ đồng đạt được trong năm qua, ghi nhận ở báo cáo tài chính quý IV/2022.
Kế hoạch lợi nhuận năm nay được VCSC xây dựng dựa trên đánh giá khả thi về mục tiêu tăng trưởng kinh tế của Chính phủ là 6,5%, nhờ kỳ vọng vào Chương trình phục hồi và phát triển kinh tế, ngành du lịch dần khởi sắc, giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh, Trung Quốc mở cửa sau dịch Covid-19 giúp giá trị xuất khẩu gia tăng…
Nhưng cũng có những rủi ro nhất định cần xem xét có thể ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán như xung đột Nga - Ukraine, kinh tế toàn cầu giảm tốc dẫn đến gián đoạn hoạt động sản xuất, thương mại và FDI, áp lực lạm phát khiến lãi suất duy trì ở mức cao, vấn đề tài chính của các công ty phát triển bất động sản ảnh hưởng đến các ngân hàng và nền kinh tế.
Do đó, VCSC dự báo, lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) của các doanh nghiệp trên HOSE năm 2023 chỉ tăng khoảng 10%, tương ứng với hệ số định giá P/E dự phóng là 9,5 lần và VN-Index dao động quanh ngưỡng 1.100 điểm vào cuối năm.
Ngân hàng đầu tư (IB) là một trong các mảng hoạt động chính của VCSC và góc nhìn của Công ty đối với mảng này đang cho thấy triển vọng tích cực. Sau khi đạt đỉnh vào năm 2021, thị trường mua bán - sáp nhập (M&A) doanh nghiệp tại Việt Nam chững lại trong năm 2022, khi các bên tham gia giao dịch có xu hướng thận trọng, một phần do những lo ngại về địa chính trị trên toàn cầu cùng nguy cơ về lạm phát cao gây ảnh hưởng đến các giao dịch xuyên quốc gia. Bước sang năm 2023, với dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam (dù chậm lại) ở mức 6,5%, giá trị các thương vụ M&A tại thị trường Việt Nam được kỳ vọng sẽ gia tăng.
Công ty Chứng khoán FPT (FPTS, mã chứng khoán FTS) có góc nhìn thận trọng với thị trường chứng khoán năm 2023 khi thanh khoản giảm, dòng vốn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang nghẽn, nhất là đối với nhóm doanh nghiệp bất động sản. Một số khó khăn khác là thị trường chưa có thêm sản phẩm mới, số lượng cổ phiếu mới lên sàn ít, cạnh tranh về phí giao dịch giữa các công ty chứng khoán khốc liệt hơn.
Chính vì vậy, FPTS đặt mục tiêu năm 2023 đạt doanh thu 770 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 420 tỷ đồng, lần lượt giảm 26,5% và 34% so với năm 2022.
Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC, mã chứng khoán VDS) nhận định, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao và dòng tiền còn khó khăn, thị trường chứng khoán năm 2023 nhiều khả năng đi ngang, VN-Index dao động trong khoảng 930 - 1.270 điểm, thanh khoản bình quân từ 13.000 - 15.000 tỷ đồng/phiên.
Kế hoạch kinh doanh năm 2023 của VDSC là đạt doanh thu 890 tỷ đồng, tăng 3,4% so với năm 2022; lợi nhuận trước thuế 270,8 tỷ đồng, cải thiện mạnh mẽ so với mức lỗ 153 tỷ đồng năm 2022. Bởi lẽ, mảng IB, tự doanh dự kiến sẽ tăng trưởng, bù đắp cho mảng môi giới suy giảm, trong khi tổng chi phí ước tính giảm mạnh.
Về hoạt động đầu tư, VDSC cho biết, với mặt bằng giá cổ phiếu đã được chiết khấu nhiều so với năm 2022, Công ty sẽ bám sát, tận dụng các cơ hội, nhịp hồi phục của thị trường trong năm 2023 để cải thiện, tăng hiệu quả hoạt động đầu tư, kỳ vọng mang lại 192,6 tỷ đồng doanh thu, tăng 78,3% so với năm ngoái.
Công ty Chứng khoán MB (MBS, mã chứng khoán MBS) cũng có kế hoạch kinh doanh tăng trưởng, năm 2023 ước đạt doanh thu 2.700 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng, lần lượt tăng 37% và 36% so với năm 2022.
Kế hoạch này được MBS đưa ra dựa trên kỳ vọng môi trường kinh tế vĩ mô ổn định hơn, với mức tăng trưởng GDP trên 6% (do mức nền thấp giai đoạn dịch Covid-19 không còn và kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại tác động đến hoạt động xuất khẩu), lạm phát dự kiến giảm về mức 3% do nhu cầu hàng hóa cơ bản giảm cũng như chịu tác động bởi mặt bằng lãi suất cao trên toàn cầu.
Với thị trường chứng khoán, không ít khó khăn đang hiện hữu, nhưng MBS kỳ vọng, thời gian tới sẽ diễn biến tích cực hơn, nhất khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng sớm ngừng tăng lãi suất USD. Dự báo, thị trường chứng khoán sẽ hồi phục từ quý II/2023, VN-Index dao động trong vùng 900 - 1.200 điểm; giá trị giao dịch thấp hơn năm 2022, nhưng cải thiện mạnh so với hiện tại, đạt bình quân từ 15.000 - 18.000 tỷ đồng/phiên.
