Vào năm 2022, các ngân hàng trung ương đã mua 1.078 tấn vàng, là mức mua vàng hàng năm cao nhất kể từ năm 1950 và cao hơn gấp đôi so với mức 450 tấn đã mua vào năm 2021.
Dựa trên số liệu trong quý đầu tiên, UBS ước tính các ngân hàng trung ương đang trên đà mua 700 tấn vàng trong năm nay, giảm so với năm 2022 nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 500 tấn kể từ năm 2010.
UBS cho biết: “Chúng tôi cho rằng xu hướng mua này của ngân hàng trung ương có thể sẽ tiếp tục trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng và lạm phát gia tăng. Trên thực tế, quyết định của Mỹ đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga sau xung đột Nga-Ukraine có thể đã dẫn đến tác động lâu dài đối với hành vi của các ngân hàng trung ương".
Đồng đô la Mỹ theo truyền thống là trụ cột chính của dự trữ ngân hàng trung ương. Nhưng sự gia tăng nhu cầu về vàng gần đây được xem là một dấu hiệu của quá trình phi đô la hóa sau khi đồng bạc xanh được sử dụng để gây áp lực tài chính lên Nga.
Trong số các ngân hàng trung ương hàng đầu mua vàng là những ngân hàng ở các quốc gia đang tìm cách thay thế sự thống trị của đồng đô la trong nền tài chính toàn cầu hoặc cố gắng vượt qua các lệnh trừng phạt tiền tệ của phương Tây, cụ thể là Trung Quốc, Nga và Ấn Độ.
Nhu cầu cao kéo dài từ các ngân hàng trung ương là một trong những lý do khiến UBS cho rằng vàng sẽ tăng lên 2.100 USD/ounce vào cuối năm và 2.200 USD vào tháng 3/2024. Vàng đã giảm xuống dưới 2.000 USD trong tuần qua nhưng vẫn tăng 8% từ đầu năm đến nay.
Một yếu tố khác sẽ giúp vàng phục hồi là sự suy yếu của đồng đô la. Theo UBS, đồng đô la sẽ giảm hơn nữa khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có vẻ đã sẵn sàng tạm dừng chu kỳ thắt chặt trong khi các ngân hàng trung ương khác tiếp tục tăng lãi suất.
“Trong lịch sử, vàng đã hoạt động tốt khi đồng đô la Mỹ yếu đi do mối tương quan âm mạnh mẽ của chúng, và chúng tôi dự kiến sẽ có một đợt suy yếu khác của đồng đô la trong vòng 6-12 tháng tới”, UBS cho biết.
Yếu tố thứ ba có lợi cho vàng là rủi ro suy thoái kinh tế gia tăng ở Mỹ, trong đó UBS lưu ý tới sự suy giảm về GDP, xây dựng, sản xuất và tâm lý người tiêu dùng. Các nhà phân tích UBS cho biết, các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn cũng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và thu nhập của các công ty.
Trong khi đó, những lo lắng về trần nợ cũng đang khuyến khích vàng tăng giá. Mặc dù hầu hết các nhà phân tích vẫn tin rằng việc vỡ nợ là khó có thể xảy ra, nhưng một số nhà phân tích khác cho rằng việc vỡ nợ sẽ nâng giá vàng lên và thậm chí có thể đưa vàng lên mức cao kỷ lục mới.
