TTCK 2012: đừng kỳ vọng thái quá

Thời gian qua, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) đã xây dựng đề án về việc triển khai thực hiện chiến lược phát triển TTCK, đề án tái cấu trúc CTCK cùng các quy định nhằm nâng cao chất lượng hàng hóa, điều kiện phát hành, niêm yết, phát triển các công cụ, sản phẩm mới...

Đây là những việc làm hết sức cấp thiết để vực dậy TTCK, để khẳng định vai trò quan trọng của TTCK trong việc huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế, mang lại hy vọng cho NĐT trong năm 2012. Tuy nhiên, những giải pháp vực dậy TTCK của UBCK sẽ chỉ có ý nghĩa khi có những giải pháp đồng bộ để thực hiện tái cấu trúc nền kinh tế.

Năm 2011 đi qua với những khó khăn, bất ổn của nền kinh tế: lạm phát cao dẫn đến thắt chặt tiền tệ, làm tê liệt TTCK, bất động sản, hoạt động sản xuất - kinh doanh của các doanh nghiệp bị đình trệ, nợ xấu của các ngân hàng tăng cao...

Thông thường, giá rẻ đi liền với chất lượng kém

Đây cũng chính là hệ quả của việc tăng trưởng kinh tế chủ yếu dựa vào tăng đầu tư, vào nguồn nhân công giá rẻ mà không chú trọng đến tăng năng suất lao động từ nhiều năm trước.

TTCK là hàn thử biểu của nền kinh tế, vì vậy, nền kinh tế phải phát triển ổn định và bền vững, thì TTCK mới có thể phát triển được. Trong những năm tới, mô hình tăng trưởng kinh tế dựa vào tăng đầu tư, nhân công giá rẻ phải được thay thế bằng mô hình tăng trưởng dựa vào tăng năng suất lao động.

Quá trình thay đổi mô hình tăng trưởng kinh tế là một quá trình dài hạn, phải mất nhiều năm và phải có sự thực hiện đồng bộ của nhiều thành phần kinh tế. Chính phủ đã triển khai đề án tái cấu trúc ngân hàng, tái cấu trúc đầu tư, tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước.

Nếu việc thực hiện tái cấu trúc thành công, nền kinh tế Việt Nam mới có thể chuyển động mạnh mẽ thì khi đó, TTCK mới có thể có nền tảng để hồi phục và phát triển. Khó khăn nội tại của nền kinh tế vẫn còn đó, vì vậy, không nên quá kỳ vọng vào sự bùng nổ của TTCK trong năm nay.

Nói như vậy không có nghĩa là cơ hội đầu tư trên TTCK trong năm nay chưa xuất hiện. Trong thời kỳ khó khăn của nền kinh tế, vẫn có những doanh nghiệp biết tận dụng thời cơ để không ngừng gia tăng thị phần, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

Vấn đề là nhà đầu tư phải biết sàng lọc chính xác những doanh nghiệp này để đầu tư, tìm kiếm cơ hội trong tương lai. Và cũng cần phải lưu ý một điều, không phải cứ trong bối cảnh TTCK ảm đạm là nhà đầu tư có thể mua được tài sản tốt với giá rẻ. Hàng hóa nào cũng có giá của nó và thông thường, giá rẻ đi liền với chất lượng kém.