Hóa chất Đức Giang mua chi phối
Công ty cổ phần Ắc quy Tia sáng tiền thân là Nhà máy Ắc quy Tam Bạc, được thành lập năm 1960. Năm 2004, Công ty được cổ phần hóa và đến tháng 19/1/2011 thì đưa cổ phiếu lên niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội.
Tibaco là công ty chuyên sản xuất các loại ắc quy chì - axit tích điện khô, ắc quy khởi động ô tô, máy bay, tàu thủy, máy kéo, xe tăng. Đây cũng là đơn vị đầu tiên ở Việt Nam nghiên cứu thành công và đưa vào sản xuất các loại ắc quy kín khí miễn bảo dưỡng dùng cho xe máy, tín hiệu, thông tin liên lạc và các loại ắc quy công nghiệp khác đến 1.000 Ah.
Ngoài ra, Tibaco còn kinh doanh các nguyên vật liệu, vật tư thuộc ngành sản xuất ắc quy như chì, antimoan, cao su… Công ty xuất khẩu trực tiếp ắc quy các loại, các phụ kiện, nguyên vật liệu vật tư cho sản xuất ắc quy và máy móc thiết bị phục vụ sản xuất ắc quy sang các thị trường Hàn Quốc, Đài Loan, Thụy Điển, Anh, Campuchia, Nigeria, Angola…
Tháng 12/2022, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) công bố bán đấu giá 3.440.252 cổ phiếu TSB, tương ứng 51% cổ phần Tibaco. Mục đích của đợt thoái vốn này là thực hiện Đề án Tái cơ cấu Tập đoàn giai đoạn 2017 - 2020 theo quyết định đã được phê duyệt của Thủ tướng Chính phủ. Theo kế hoạch tái cơ cấu, Vinachem sẽ sắp xếp lại các doanh nghiệp thành viên, trong đó sẽ chuyển nhượng toàn bộ cổ phần tại Tibaco.
Tại phiên đấu giá do Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội tổ chức ngày 3/1/2023, toàn bộ 3.440.252 cổ phiếu TSB đã được bán cho hai nhà đầu tư cá nhân, với giá bằng mức khởi điểm là 39.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị gần 135 tỷ đồng.
Thông tin tại dự thảo Tờ trình đại hội cổ đông bất thường (dự kiến tổ chức vào tháng 3 tới) về việc thông qua việc chuyển nhượng, nhận chuyển nhượng cổ phiếu TSB không phải thực hiện chào mua công khai, Tibaco cho biết, Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) và những người có liên quan đã sở hữu hơn 55% cổ phần tại Tibaco, mà không phải thực hiện chào mua công khai.
Cụ thể, hai cá nhân là bà Bùi Thị Hà Thu đã chuyển nhượng 3.096.257 cổ phiếu (tương đương 45,9%) và Nguyễn Thị Thu Hà chuyển nhượng 34.995 cổ phiếu (tương đương 5,09%) cho Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang và người đại diện là ông Đào Hữu Duy Anh - Tổng giám đốc Hóa chất Đức Giang.
Ông Đào Hữu Huyền, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã DGC) và người nhà đã tiếp tục mua thêm vào cổ phiếu TSB, nâng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông mới tại Tibaco lên gần 59,83%. Ông Huyền cho biết, việc liên tục mua vào TSB là để đầu tư, tăng tỷ lệ sở hữu.
Tạo kỳ vọng cho cổ phiếu
Thông tin thoái vốn Nhà nước với giá khởi điểm cao gấp hơn 3 lần so với thị giá trên sàn tại ngày công bố thông tin (11.500 đồng/cổ phiếu vào ngày 21/12/2022), cộng với sự xuất hiện của Hóa chất Đức Giang và nhóm cổ đông liên quan đã giúp cổ phiếu TSB có sóng tăng mạnh mẽ. Cuối phiên giao dịch 40.000 đồng/cổ phiếu (ngày 15/2/2023), tương ứng mức tăng 247%, trong đó có 16 phiên tăng kịch trần trong bối cảnh thị trường chứng khoán kém tích cực.
Ngoài thông tin về sự xuất hiện của nhóm cổ đông mới thì hiệu quả kinh doanh của Tibaco vẫn kém tích cực. Năm 2022, doanh thu của Công ty ghi nhận 182 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm 2021, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 3,4 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ. Chi phí tăng cao đã kéo lùi lợi nhuận của Công ty.
Giai đoạn 2019 - 2021, Tibaco duy trì mức lợi nhuận ổn định từ 4,5 - 4,6 tỷ đồng, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) đạt 667 đồng.
Giai đoạn 2019 - 2021, Công ty duy trì mức lợi nhuận ổn định từ 4,5 - 4,6 tỷ đồng. Đây là tỷ lệ sinh lời khá thấp trên quy mô vốn điều lệ 67,45 tỷ đồng, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) đạt 667 đồng.
Biên lợi nhuận của Công ty khá mỏng, với biên lợi nhuận ròng (lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần) năm 2022 chỉ đạt 1,8%, năm 2021 là 2,5%, năm 2020 là 2,7% và năm 2019 đạt 2%.
Tính đến ngày 31/12/2022, Tibaco có tổng tài sản hơn 102 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả là hơn 23,6 tỷ đồng, chiếm 23% tổng tài sản. Nợ phải trả của Công ty chủ yếu là nợ ngắn hạn, với 22,8 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền tại thời điểm này chỉ đạt hơn 1 tỷ đồng.
Việc Hóa chất Đức Giang - doanh nghiệp lớn trong ngành hóa chất, có hiệu quả kinh doanh cao - thâu tóm Tibaco đang được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng sẽ tạo thay đổi đột phá cho doanh nghiệp này. Tibaco có thể được tái cấu trúc để mở rộng lợi thế kinh doanh và cải thiện biên lợi nhuận nhờ tận dụng thế mạnh của công ty mẹ.
Ngày 14/2, TSB đã có Nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua tài liệu tổ chức đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2023. Thời gian tổ chức dự kiến vào ngày 9/3/2023 tại trụ sở Công ty (An Dương, Hải Phòng). Đại hội sẽ tiến hành bầu thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát nhiệm kỳ 2023 - 2028, thông qua tờ trình về việc chuyển nhượng nhận chuyển nhượng cổ phiếu TSB không phải thực hiện thủ tục chào mua công khai.
Chưa rõ kế hoạch tái cấu trúc của nhóm cổ đông mới với Tibaco ra sao, nhưng nếu kỳ vọng của nhà đầu tư tiếp tục đẩy giá cổ phiếu TSB lên cao, sẽ là rủi ro cho những nhà đầu tư mua vào ở vùng đỉnh.
Trong quá khứ có rất nhiều bài học về việc cổ phiếu tăng nóng nhờ hiệu ứng M&A, sau đó hạ nhiệt nhanh chóng khi những kỳ vọng quá mức qua đi, trả định giá cổ phiếu về đúng thực tế.
