Đánh giá về kết quả kinh doanh quý I/2023, SSI Research cho rằng, lợi nhuận đi xuống phù hợp với dự đoán và không có yếu tố bất ngờ, nên việc điều chỉnh của thị trường diễn ra trong tháng 4 không quá mạnh.
Điểm sáng trong thời gian tới là kỳ vọng vào sự hồi phục nhanh hơn của nền kinh tế, trong bối cảnh Chính phủ và NHNN đã liên tục ra các chính sách nhằm tháo gỡ phần nào những nút thắt trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản và những nỗ lực nhằm hạ nhiệt mặt bằng lãi suất trên thị trường. Những điểm sáng này cũng là yếu tố quan trọng kích hoạt sự tham gia trở lại của nhóm nhà đầu tư cá nhân trên thị trường và giảm bớt áp lực bán ròng từ khối ngoại trong tháng 4.
Xét trong bối cảnh quốc tế, phân bổ dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu ở mức thận trọng và tập trung vào các nhóm phòng vệ và do vậy dòng tiền vào thị trường Việt Nam cũng khó có thể đứng ngoài xu hướng.
Trong thời gian tới, SSI cho rằng áp lực rút ròng vẫn có thể vẫn còn, tuy nhiên bất kì điều chỉnh lớn nào trên thị trường sẽ là cơ hội để dòng tiền các quỹ đầu tư đảo chiều vào ròng trở lại trên thị trường. Do TTCK thường nhìn nhiều hơn vào tương lai, khi nền kinh tế đang dần chạm đáy khó khăn, các chuyên gia đánh giá TTCK đang dần tìm điểm cân bằng và hình thành rõ nét hơn các cơ hội đầu tư dài hạn.
Theo góc nhìn kỹ thuật, thị trường vẫn sẽ tiếp tục dao động rung lắc trong biên độ từ cận trên 1.060 - 1.070 đến cận dưới 1.017 - 1.020. Trong quá trình đi ngang của thị trường ở chu kỳ tháng 5, sẽ có những nhịp rung lắc mạnh và đây là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy dần cổ phiếu khi chỉ số VN-Index tiệm cận vùng biên dưới 1020. Đồng thời, gia tăng tỉ trọng danh mục những cổ phiếu tốt, có nền tích lũy chắc chắn trên vùng hỗ trợ của chính cổ phiếu đó hoặc áp lực giảm nhẹ hơn so với thị trường.
 |
6 cổ phiếu SSI khuyến nghị dưới đây đều là các cổ phiếu có yếu tố dẫn dắt tăng trưởng rõ ràng trong năm 2023:
PVT - Tổng CTCP Vận tải Dầu khí
Trong quý I/2023, PVT công bố lợi nhuận cốt lõi từ mảng vận tải tăng trưởng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, do cước thuê tàu trung bình tăng trưởng mạnh so với mức thấp cùng kỳ năm ngoái.
Lợi nhuận cốt lõi năm 2023 dự kiến tăng trưởng 20% so với cùng kỳ, dựa trên kì vọng thị trường vận tải dầu tiếp tục giữ ở mức cao trong 2023.
Tại giá hiện tại, PVT đang giao dịch ở P/E 2023 ước tính là 7,8x, là mức thấp so với vùng P/E quá khứ của doanh nghiệp (từ 7 - 9x).
VTP - Tổng CTCP Bưu chính Viettel
Lợi nhuận trước thuế quý I/2023 ghi nhận 95 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ nhưng tăng mạnh từ mức 1 tỷ đồng vào quý IV/2022 và mức 70 tỷ đồng vào quý III/2022. Điều này có thể báo hiệu lợi nhuận của VTP đã tạo đáy trong quý IV/2022, và có thể tăng trưởng trở lại từ các quý sau.
Công ty đang đi đúng hướng để dành lại thị phần chuyển phát bằng chiến lược cải thiện chất lượng dịch vụ cốt lõi. SSI kỳ vọng thị phần của VTP sẽ tăng lên mức 17% trong 2023 (từ mức trung bình 15%), và do đó lợi nhuận trước thuế 2023 có thể tăng trưởng 11% so với cùng kỳ.
KBC - Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc
Với các hợp đồng đã ký với khách thuê từ năm trước đến nay, KBC dự kiến sẽ bàn giao ghi nhận 250 ha đất khu công nghiệp chủ yếu tại các dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu, Tân Phú Trung và 10 ha đất khu đô thị giúp kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực trong năm nay.
Trong quý I, KBC ghi nhận doanh thu đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (tăng 221%) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (tăng 102%) chủ yếu nhờ ghi nhận 54 ha đất tại KCN Quang Châu và 10 ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh trong quý I/2023.
Gần đây KBC công bố mua lại trước hạn các trái phiếu sắp đến hạn nhờ dòng tiền dồi dào thu được từ các khách thuê lớn (Foxconn, Goertek,...). Điều này sẽ giúp giảm áp lực nợ vay cho KBC trong những quý tới.
VRE - CTCP Vincom Retail
VRE hiện đang vận hành 83 trung tâm thương mại (TTTM) tại 43 tỉnh thành với tổng diện tích sàn cho thuê đạt 1,75 triệu m2. Trong năm 2023, Công ty đặt kế hoạch khai trương thêm 2 TTTM và dự kiến bổ sung hơn 800 nghìn m2 diện tích sàn bán lẻ vào danh mục dự án trong ba năm tiếp theo.
Năm 2023, kết quả kinh doanh mảng cho thuê mặt bằng TTTM dự kiến sẽ phục hồi tốt do chấm dứt gói hỗ trợ khách thuê, tăng trưởng thuần đến từ gia tăng diện tích sàn cho thuê, cải thiện tỷ lệ phủ lấp tại các TTTM hiện hữu và tăng trưởng giá thuê. Mảng kinh doanh BĐS cũng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh do triển khai bàn giao các shophouse đã bán trước đây.
Quý I, VRE ghi nhận doanh thu thuần đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 42%) và lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ đạt 1 nghìn tỷ (tăng 171,3%). Tăng trưởng chủ yếu là do chấm dứt hoàn toàn gói hỗ trợ tiền thuê, tỷ lệ phủ lấp tại các TTTM tăng và hiệu quả của việc quản lý tối đa các chi phí liên quan.
QNS - CTCP Đường Quảng Ngãi
QNS ghi nhận kết quả tích cực trong quý I/2023 với doanh thu và lãi sau thuế tăng trưởng 17% và 80% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng đường sản xuất và tiêu thụ cao hơn trong năm 2023.
Giá đường thế giới đang đạt mức đỉnh 10 năm do lo ngại thiếu hụt nguồn cung từ Ấn Độ, Brazil. Giá đường nội địa từ nửa cuối tháng 4 đã tăng lên mức 18.500 - 19.000 đồng/kg (tăng 3% so với tháng trước) sau 4 tháng đi ngang. SSI kỳ vọng trong năm 2023 tác dụng của chính sách áp dụng thuế phòng vệ cho ngành đường của Việt Nam sẽ phát huy tác dụng cụ thể hơn, khi lượng tồn kho đường nhập khẩu giá thấp giải phóng hết.
SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2023 của QNS lần lượt là 9,7 nghìn tỷ đồng(tăng 17%) và 1,5 nghìn tỷ đồng (tăng 18%). QNS có dòng tiền hoạt động kinh doanh tích cực và có tỷ suất cổ tức năm 2023 kỳ vọng ở mức 6,8% hàng năm.
FPT - CTCP FPT
Ban lãnh đạo vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng dương hơn 10% so với cùng kỳ đối với hai mảng CNTT trong nước và mảng quảng cáo trực tuyến dù trước mắt vẫn còn nhiều thách thức. Nếu có thể đạt được kế hoạch này, SSI cho rằng mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế chung của FPT có thể sẽ cao hơn ước tính của nhóm phân tích và sẽ khá bất ngờ đối với kỳ vọng của thị trường.
Trong quý I, lãi sau thuế tăng trưởng 20% nhờ mảng IT ở thị trường nước ngoài tăng mạnh như kỳ vọng. Hiện tại FPT giao dịch tại mức P/E 2023 là 13,5x với mức tăng trưởng EPS kỳ vọng là 18% thì tỷ lệ PEG ở mức khá hấp dẫn là 0,7x.
