Trong báo cáo chiến lược tháng 9, SSI Research đánh giá, sau nỗ lực cân bằng trong tháng 7, thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang tháng 8 lạc quan và sôi động hơn. Sang tháng 9, xu hướng của VN-Index sẽ phụ thuộc vào kết quả kiểm định lại vùng kháng cự 1.285 điểm. Nếu chinh phục và duy trì ổn định trên mốc 1.285 điểm kể trên, chỉ số sẽ mở rộng đà hồi phục lên vùng 1.300 - 1.310 điểm. Ngược lại, nếu chỉ số điều chỉnh trở lại từ vùng 1.285, SSI Research nhận thấy khu vực 1.220 điểm là vùng hỗ trợ tốt cho chỉ số.
Tập trung quan sát những mã cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng quý III, xa hơn là tăng trưởng 6 tháng cuối năm 2022 vượt trội và gia tăng tỷ trọng khi chỉ số VN-Index vượt thuyết phục vùng cản 1.285 điểm hay lùi về sát vùng hỗ trợ 1.250 - 1.220 điểm là chiến lược nhóm nghiên cứu đề xuất cho tháng 9.
 |
8 cổ phiếu dưới đây là những mã SSI nhấn mạnh với các luận điểm đầu tư phù hợp chiến lược giao dịch đề xuất trên. Trong hợp trường thị trường chuyển biến tiêu cực hơn dự đoán, mức dừng lỗ nên được cân nhắc khi giá cổ phiếu giảm 5% từ mức giá mua.
DRC - CTCP Cao su Đà Nẵng
SSI Research kỳ vọng lợi nhuận sau thuế 6 tháng cuối năm 2022 sẽ tăng trưởng khả quan hơn 6 tháng đầu năm 2022 nhờ giá vật liệu giảm (cao su nhân tạo và than đen giảm theo giá dầu); sản lượng lốp bias và radial tăng từ mức cơ sở thấp trong quý 3 2021 khi Việt Nam giãn cách xã hội. Với dự phóng trên, lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng cuối năm 2022 sẽ tăng trưởng 48% so với cùng kỳ năm 2021.
SSI cũng ước tính lợi nhuận sau thuế của DRC có thể đạt 329 tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ) và 378 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ) cho năm 2022 và 2023
MBB - Ngân hàng TMCP Quân đội
SSI kỳ vọng, MBB sẽ nằm trong nhóm những ngân hàng có hạn mức tín dụng được cấp mới ở mức tương đối cao so với bình quân ngành do sức khỏe tài chính được duy trì tốt, cũng như việc tham gia tái cơ cấu một tổ chức tín dụng yếu kém (thực tế, MBB chỉ được cấp thêm 3,2% đứng thứ 3 sau Sacombank 4% và HDBank 3,5% - PV). Điều này sẽ giảm bớt phần nào áp lực lên NIM khi ngân hàng phải giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn.
Lợi nhuận cả năm 2022 dự báo đạt 22.300 tỷ đồng, tăng trưởng 35% so với năm 2021.
NT2 - CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2
Giá F0 nguyên vật liệu đầu vào đã điều chỉnh 40% từ đỉnh. Đồng thời, giá than liên tục tăng cao giúp nhóm điện khí có thể được huy động nhiều hơn, nên nhóm nghiên cứu nâng sản lượng dự báo năm 2022 cho NT2 thêm 7% lên mức 3,9 tỷ kwh.
Sản lượng điện tiêu thụ toàn quốc trong tháng 8/2022 tăng 14,7% so với cùng kỳ. Cộng với việc giá than nhiệt tăng cao, SSI ước tính giá chào bán trên thị trường cạnh tranh trong tháng 8/2022 có thể đạt 1.390 đồng/kwh, tăng 39% so với cùng kỳ. SSI tăng giả định về giá thị trường thêm 5% lên 1.370 đồng/kwh.
Lợi nhuận sau thuế năm 2022 dự kiến đạt mức 835 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ và tỷ lệ cổ tức 2022 đạt 25% với tỷ suất cổ tức tương ứng 9%. Ngoài ra, trong bối cảnh rủi ro lãi suất cho vay tăng, NT2 với tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu thấp có thể là lựa chọn an toàn nhất.
REE - CTCP Cơ điện Lạnh
Theo quan sát của SSI về các mực nước và dung tích trong các tháng 7, 8 và những ngày đầu tháng 9 tại các hồ chứa của nhà máy thủy điện Thác Bà, Vĩnh Sơn Sông Hinh và Thác Mơ đều tăng khá tốt so với cùng kỳ. Với việc giá than nhiệt tiếp tục tăng cao, giá chào bán điện trên thị trường kỳ vọng diễn biến thuận lợi trong tháng 8/2022, tăng 39% so với cùng kỳ giúp tăng giá bán cho các công ty thủy điện.
Tình hình thủy văn thuận lợi, SSI cho rằng nhiều khả năng lợi nhuận cả năm 2022 có thể vượt ước tính: Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ ở mức 2.350 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái trong năm 2022.
IDC - Tổng Công ty IDICO
SSI dự báo, doanh thu trong 6 tháng cuối năm 2022 của IDC đạt mức 3.529 tỷ đồng, tăng 74,6% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 673 tỷ đồng, tăng 186%.
Nhu cầu thuê đất tại các KCN của IDC dự báo tăng trưởng tích cực khi chính sách kiểm soát Covid của Trung Quốc có thể giúp đẩy nhanh việc dịch chuyển đầu tư FDI sang Việt Nam. Đặc biệt, phát triển hạ tầng như vành đai 3,4, hệ thống cảng Cái Mép Thị Vải giúp vận chuyển từ KCN Phú Mỹ II, Phú Mỹ II mở rộng và Hựu Thạnh thuận lợi. Trong 7 tháng đầu năm 2022, tổng diện tích ký MOU đạt 91 ha (tăng 56%).
Trong khi đó, giá thuê tại KCN Phú Mỹ 2 và Phú Mỹ mở rộng đã có mức tăng 18% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2022, bên cạnh đó, KCN Hựu Thạnh cũng có giá thuê đạt mức 135 USD/m2/chu kỳ thuê.
IDI - CTCP Đầu tư và Phát triển Đa Quốc gia I.D.I
Kết quả kinh doanh quý II/2022 tích cực nhờ giá bán cá tra trung bình tăng mạnh đạt 2,9 USD/kg, tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu thuần đạt 2.390 tỷ đồng, tăng 30%, trong đó doanh thu mảng cá tra đạt 2.000 tỷ đồng, tăng 61%. Lợi nhuận sau thuế đạt 435 tỷ đồng, tăng 805%. Trong 6 tháng đầu năm 2022, biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 8% lên 17%.
Nhóm phân tích dự phóng doanh thu hợp nhất năm 2022 đạt 8.400 tỷ đồng, tăng 46% và lãi ròng đạt 905 tỷ đồng, tăng 562%. Trong đó, lợi nhuận sau thuế quý III/2022 của IDI có thể đạt 210 tỷ đồng, tăng 213%, do doanh nghiệp bị ảnh hưởng mạnh bởi COVID-19 trong quý III/2021.
Đặc biệt, IDI dự kiến sẽ chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ chi trả 15%/mệnh giá, tương đương tỷ suất cổ tức là 7%.
VNM - CTCP Sữa Việt Nam
Các yếu tố thuận lợi hỗ trợ cho giá cổ phiếu bao gồm: giá sữa nguyên vật liệu, giá thức ăn chăn nuôi đã điều chỉnh 20 - 30% từ đỉnh, hỗ trợ cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp trong các quý tiếp theo. Bên cạnh đó, tiêu thụ sữa được kỳ vọng sẽ phục hồi sau khi nền kinh tế và các hoạt động du lịch, trường học mở cửa trở lại. Năm 2023, SSI ước tính lợi nhuận sau thuế của VNM sẽ tăng trưởng 11% so với năm 2022 nhờ doanh thu tăng và biên lợi nhuận gộp được cải thiện.
Về mặt định giá, 2022 và 2023 P/E của VNM hiện đang ở mức 18,8 lần và 17 lần, thấp hơn định giá so với các công ty hàng tiêu dùng khác ở Việt Nam và trong khu vực.
MWG - CTCP Đầu tư Thế giới Di Động
Từ tháng 8 trở đi, lợi nhuận của MWG sẽ tăng trưởng khả quan hơn so với quý II/2022 nhờ 4 yếu tố. Thứ nhất, không phải ghi nhận chi phí liên quan đến việc đóng cửa hàng Bách Hóa Xanh. Thứ hai, cơ sở cùng kỳ thấp do giãn cách xã hội vào quý III/2021. Thứ ba, doanh thu trên mỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh đã cải thiện sau tái cơ cấu. Thứ tư, định giá lại chuỗi Bách Hóa Xanh khi MWG tiến hành tăng vốn cho chuỗi này.
SSI ước tính lãi ròng của MWG có thể đạt 5.480 tỷ đồng, tăng 12% và 7.186 tỷ đồng, tăng 31% cho năm 2022 và 2023. Lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng cuối năm 2022 tăng trưởng tích cực đạt 24%, tốt hơn mức tăng trưởng 1% trong 6 tháng đầu năm 2022
