Pan Gongsheng, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho biết, giao dịch trái phiếu chính phủ sẽ là một quá trình dần dần. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải tối ưu hóa tốc độ bán trái phiếu chính phủ và cơ cấu kỳ hạn nợ.
“Việc đưa hoạt động mua và bán trái phiếu chính phủ vào bộ công cụ chính sách tiền tệ không có nghĩa là chúng tôi sẽ thực hiện nới lỏng định lượng, mà đúng hơn đó là một công cụ để bơm tiền cơ sở và điều tiết thanh khoản… Nó sẽ bao gồm cả mua và bán, kết hợp với các công cụ khác sẽ tạo ra một môi trường thanh khoản phù hợp”, ông cho biết.
Nhận xét này được đưa ra khi kỳ vọng ngày càng tăng rằng PBOC sẽ bắt đầu mua và bán trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, có rất ít thông tin chi tiết về cách thực hiện điều này và khi nào nó có thể bắt đầu.
“Hiện tại, điều đặc biệt quan trọng là phải chú ý đến sự không phù hợp về thời gian đáo hạn và rủi ro lãi suất khi nắm giữ một lượng lớn trái phiếu trung và dài hạn của một số tổ chức tài chính phi ngân hàng”, Thống đốc Pan Gongsheng cho biết.
Ngoài ra, đợt tăng giá trái phiếu chính phủ kéo dài nhiều tháng cũng làm giảm nhu cầu mua trái phiếu ngân hàng trung ương. PBOC đã nhiều lần đưa ra cảnh báo chống lại sự phục hồi của trái phiếu vì lo ngại rủi ro tài chính và do đó PBOC có thể bước vào thị trường để bán trái phiếu nếu nhu cầu về tài sản trú ẩn tiếp tục tăng.
Trong một dấu hiệu khác cho thấy PBOC không hài lòng với đợt tăng giá trái phiếu, Thống đốc Pan cho biết, ngân hàng trung ương đang giám sát chặt chẽ hoạt động đầu tư trái phiếu của các tổ chức tài chính phi ngân hàng vì những tổ chức nắm giữ số lượng lớn trái phiếu trung và dài hạn có thể gặp rủi ro lãi suất.
“Sự kiện rủi ro của Silicon Valley Bank ở Mỹ đã cho chúng ta biết rằng các ngân hàng trung ương cần quan sát và đánh giá tình hình thị trường tài chính từ góc độ thận trọng vĩ mô, để khắc phục và ngăn chặn sự tích tụ rủi ro thị trường tài chính trong bối cảnh kịp thời”, Thống đốc Pan Gongsheng cho biết.
Bên cạnh đó, nhiều nhà kinh tế lập luận rằng Trung Quốc sẽ không triển khai nới lỏng định lượng trong ngắn hạn vì lãi suất vẫn ở trên mức 0 và nhu cầu thị trường đối với trái phiếu chính phủ rất lớn. Nhưng một số nhà kinh tế khác vẫn nhận thấy cần phải có sự hợp tác chặt chẽ hơn giữa các chính sách tiền tệ và tài chính trong tương lai, khi chính phủ có thể cần bán nhiều trái phiếu hơn để tài trợ cho đầu tư cơ sở hạ tầng và các chi tiêu khác nhằm kích thích nền kinh tế.
Thống đốc Pan Gongsheng cho biết, hoạt động ngân hàng trung ương bơm tiền cơ sở thông qua mua và bán trái phiếu chính phủ trên thị trường thứ cấp đã là một hoạt động trưởng thành.
Ông cũng báo hiệu rằng còn nhiều cơ hội để nới lỏng chính sách tiền tệ khi các nền kinh tế khác đang tập trung cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ông cho rằng đà tăng giá của đồng đô la Mỹ đang yếu đi, điều này sẽ giúp giữ đồng nhân dân tệ ổn định và mở rộng dư địa cho chính sách tiền tệ của Trung Quốc.
PBOC đầu tuần này đã giữ nguyên lãi suất chính sách kỳ hạn một năm trong tháng thứ 10 liên tiếp, phản ánh sự thận trọng trong việc nới lỏng tiền tệ do thanh khoản dồi dào và áp lực ngăn đồng nhân dân tệ suy yếu hơn nữa. Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ so với trái phiếu Trung Quốc đã tăng lên mức kỷ lục vào tháng 4 - khiến tài sản của Trung Quốc kém hấp dẫn hơn và thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài - và nó chỉ thu hẹp ở mức độ vừa phải kể từ đó.
Các nhà kinh tế kỳ vọng Trung Quốc sẽ đạt được mục tiêu chính thức tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay nhờ động lực mạnh mẽ từ các hoạt động công nghiệp hướng đến xuất khẩu. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn phải đối mặt với những thách thức từ tình trạng suy thoái bất động sản kéo dài, tình trạng giảm phát kéo dài và nhu cầu nội địa trì trệ. Trên hết, căng thẳng thương mại với Mỹ và châu Âu đang gia tăng, điều này có thể làm suy yếu triển vọng xuất khẩu.
