Dòng tiền tuần qua tập trung vào các nhóm cổ phiếu lớn như chứng khoán, thép. Một số cái tên nổi bật có thể kể tới NKG (tăng 13%), TLH (tăng 35%), FTS (tăng 12%)… Đây là tín hiệu rất tốt, cho thấy dòng tiền đang xoay vòng sang các nhóm lớn khác, chứ không chỉ quan tâm đến cổ phiếu ngân hàng. Sự luân phiên đều đặn giữa các nhóm này có thể sẽ giúp thị trường đi lên một cách bền vững hơn.
Thanh khoản trong tuần qua tăng 13% so với tuần trước đó, nhưng VN-Index lại không có mức tăng điểm mạnh, khi động thái chốt lời bắt đầu lớn dần. Bên cạnh đó, khối ngoại bán ròng hơn 2.800 tỷ đồng. Hoạt động bán ròng của khối ngoại diễn ra trong bối cảnh tỷ giá neo ở mức cao và thế giới đang dần cho thấy sự bất ổn cũng như nỗi lo ngại về cuộc chiến tranh thương mại lớn sắp xảy ra.
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã quyết định áp thuế 25% đối với hàng hóa Mexico và Canada từ ngày 4/3/2025, đồng thời tăng thuế thêm 10% với hàng Trung Quốc. Động thái này làm gia tăng căng thẳng thương mại, đe dọa chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong khi đó, thị trường trái phiếu Mỹ phát tín hiệu suy thoái khi “đường cong lợi suất đảo ngược” xuất hiện trở lại. Người tiêu dùng Mỹ cũng dần bi quan khi lạm phát và thuế quan mới gây áp lực lên giá cả, làm dấy lên e ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu.
 |
Tại châu Á, Trung Quốc đang thực thi chính sách bảo vệ tỷ giá, khiến hệ thống ngân hàng nước này thiếu thanh khoản, trong khi Hàn Quốc vừa hạ lãi suất xuống 2,75% để kích thích tăng trưởng. Ở Nhật Bản, đồng Yên tăng mạnh do giới đầu tư tìm đến kênh trú ẩn an toàn, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tiếp tục nâng lãi suất.
Những diễn biến tuần qua báo hiệu rủi ro kinh tế toàn cầu đang gia tăng, khi căng thẳng thương mại leo thang, lạm phát dai dẳng và tín hiệu suy thoái tại Mỹ ngày càng rõ rệt. Việc ông Donald Trump đẩy mạnh thuế quan có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế, trong khi Trung Quốc và Hàn Quốc đang đối mặt với bài toán ổn định tài chính. Nhà đầu tư chuyển hướng sang tài sản an toàn như đồng Yên phản ánh tâm lý thận trọng trước những biến động khó lường. Thị trường thời gian tới có thể chứng kiến sự phân hóa mạnh khi dòng tiền tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn hơn.
Nhận định kịch bản cho VN-Index trong tuần này, chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ có những phiên đầu tuần điều chỉnh lành mạnh, kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.290 - 1.295 điểm trước khi bước vào nhịp tăng trở lại vào những ngày cuối tuần. Nhóm ngân hàng sau một thời gian nghỉ ngơi có thể sẽ quay trở lại dẫn dắt thị trường, thay cho nhóm chứng khoán và thép. Nếu tâm lý thị trường hưng phấn, VN-Index có thể chạm tới ngưỡng 1.320 điểm.
Một nhóm ngành đáng quan tâm là thép, khi Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Trung Quốc trong 120 ngày, có hiệu lực từ ngày 8/3/2025, với mức thuế từ 19,38 - 27,83%. Mặc dù quyết định này giúp bảo vệ thị trường thép nội địa, nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi như nhau.
Dự kiến, Hòa Phát (mã HPG) sẽ được hưởng lợi nhiều khi sản lượng tiêu thụ HRC có khả năng cải thiện đáng kể nhờ việc mở rộng công suất tại Khu liên hợp Dung Quất. Với vị thế dẫn đầu và khả năng tự chủ nguồn cung, Hòa Phát không chỉ tận dụng tốt hơn nhu cầu trong nước, mà còn giảm sự phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu.
Trong khi đó, Hoa Sen (mã HSG) và Thép Nam Kim (mã NKG) - hai doanh nghiệp tập trung vào tôn mạ - dự kiến hưởng lợi ít hơn từ chính sách thuế chống bán phá giá. Do không sản xuất HRC, doanh nghiệp vẫn phải mua nguyên liệu đầu vào, vốn có thể bị tác động bởi giá cả và nguồn cung biến động. Điều này khiến biên lợi nhuận của doanh nghiệp khó cải thiện mạnh, dù thuế chống bán phá giá có thể làm giảm bớt cạnh tranh từ thép nhập khẩu.
