Nhịp hồi phái sinh: Quán tính giá và dòng tiền đều yếu

Yếu tố cơ bản: TTCK Việt Nam vẫn ngược pha với quốc tế

Tuần qua, thị trường chứng khoán thế giới bùng nổ, nhưng chứng khoán Việt Nam èo uột. Các chỉ số chứng khoán lớn như S&P500, Nikkei 225 hay HangSeng có một tuần giao dịch khởi sắc, với những thông tin tích cực từ thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung.

VN-Index là một trong các chỉ số hiếm hoi giảm điểm 
trong tuần qua.

Trong khi đó, VN-Index gần như có diễn biến ngược lại khi phản ứng không tích cực với thông tin này, thậm chí VN-Index là chỉ số hiếm hoi trên thế giới giảm điểm trong phiên cuối tuần.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa tìm thấy yếu tố kỳ vọng mới.

Về động thái giao dịch của khối nhà đầu tư nước ngoài, khối này tiếp tục bán ròng thêm gần 300 tỷ đồng trong tuần qua trên VN30, nâng tổng mức bán ròng lên hơn 800 tỷ đồng kể từ đầu tháng 12 tới nay.

Việc khối ngoại chưa dừng lại đà bán ròng khiến khả năng tạo đáy của chỉ số chung gặp nhiều khó khăn.

Yếu tố kỹ thuật: Chưa tạo đáy

Xét phân tích kỹ thuật, thị trường trong tuần qua có diễn biến thuận lợi hơn, chủ yếu là tiết chế đà giảm và các nhịp hồi rải rác xuất hiện, nhưng không tạo nhiều đột biến.

VN30 và VN30F1912 có kháng cự mạnh quanh mức 890 điểm.

Ðộ lệch giữa phái sinh và cơ sở kết tuần thu hẹp chỉ còn gần 1 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền đầu cơ, thậm chí có những thời điểm độ lệch còn chuyển sang âm.

Nguồn cung cạn kiệt, nhưng lực cầu chưa tăng.

Lực bán cạn kiệt trong suốt tuần qua, những nhịp nảy xuất hiện chủ yếu là do hiện tượng tiết cung và tất nhiên, những nhịp hồi như vậy chỉ được xem là hồi kỹ thuật, không mang tính bền vững.

Đà lan tỏa khả quan dần.

Ðà lan tỏa cải thiện hơn, tức quán tính giảm của thị trường đã được tiết chế, sự phân kỳ này là điều kiện cần cho khả năng tạo đáy của thị trường.

Sự lan tỏa của VN30 nhìn chung vẫn còn kém, các nhóm ngành cũng chưa tạo nhiều sự chuyển biến tốt về mặt dòng tiền, mặc dù các nhóm ngành này đều đang ở trong trạng thái quá bán.

Dòng tiền vẫn chưa chảy vào nhóm cổ phiếu trụ.

Sự kỳ vọng nhiều nhất được đặt vào nhóm bất động sản (VIC, VHM) cho khả năng đi lên mạnh mẽ hơn của chỉ số chung.

Nhóm ngân hàng đã phát huy tốt vai trò kéo thị trường không rơi sâu thêm. Trong khi đó, nhóm thực phẩm - đồ uống (VNM, MSN) đang trong xu thế giảm, nên khó có thể tạo động lực tăng cho thị trường.

Khuyến nghị - Chiến lược giao dịch: Linh hoạt theo tình hình thị trường

VN30F1M dao động trong khoảng 872 - 889 điểm từ đầu tháng 12 đến nay.

Nhịp hồi kỹ thuật trong tuần qua thể hiện sự yếu ớt cả về quán tính giá và dòng tiền, bất chấp có tin tốt hỗ trợ vào phiên cuối tuần.

Trong khi quán tính giá hồi phục chưa thể chạm tới “cửa sóng” quanh 900 điểm thì quán tính dòng tiền cũng khó có thể bứt phá. Do đó, thời điểm hiện tại chưa thể khẳng định thị trường đã tạo đáy thành công.

Vị thế mua (Long) không còn là vị thế được ưu tiên vào thời điểm này, thay vào đó, chiến lược tùy cơ ứng biến, linh hoạt theo diễn biến thị trường được đề cao.

Chiến lược mua sẽ được ưu tiên nếu chỉ số kiểm chứng thành công khu vực đáy cũ 870 - 872 điểm.

Chiến lược bán (Short) nên được kích hoạt nếu giá sụp gãy khu vực hỗ trợ gần nhất quanh 880 điểm.