Tâm lý thận trọng
Anh Đức Nhân, một nhà đầu tư tại Hà Nội chia sẻ, tài khoản của anh vẫn đang ở trạng thái lỗ. Tuần trước, anh chuyển thêm 500 triệu đồng vào tài khoản nhằm mua cổ phiếu với mục đích bình quân giá, nhưng chưa quyết định giải ngân, mà chờ thị trường điều chỉnh thêm. Ngược lại, anh không bán cắt lỗ cổ phiếu trong tài khoản, với kỳ vọng sớm hay muộn cũng sẽ hồi phục.
Nhiều nhà đầu tư khác cũng đang trong tình trạng thăm dò thị trường như anh Nhân, điều này lý giải phần nào thanh khoản thị trường giảm mạnh thời gian gần đây.
Sự lưỡng lự của nhà đầu tư trong nước chủ yếu tới từ kết quả kinh doanh quý IV/2022 của các doanh nghiệp có sự phân hóa rõ nét và nghiêng về gam màu tối, khiến các cơ hội đầu tư mang tính chọn lọc và cần phải thận trọng xem xét kỹ lưỡng. Chưa kể, mặt bằng lãi suất đang ở vùng cao, dòng tiền có xu hướng tìm tới các kênh đầu tư có mức an toàn cao hơn.
Giá trị giao dịch phiên 14/2/2023 trên HOSE ghi nhận 7.500 tỷ đồng, mức thấp nhất trong vòng 3 năm trở lại đây. Áp lực giảm đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản…, ngược dòng thị trường là nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Thanh khoản giảm một mặt cho thấy áp lực bán không lớn, nhưng đồng thời thể hiện lực cầu rất thận trọng, phần lớn canh mua ở vùng giá thấp.
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng, thị trường đang trong quá trình hồi phục sau khi xác lập đáy vào giữa tháng 11/2022 và nhịp điều chỉnh hiện tại là bình thường, như đã diễn ra vào tháng 12/2022. VN-Index kiểm định lại ngưỡng hỗ trợ kênh trên của kênh giảm giá trung hạn sau khi đã vượt qua vào ngày 17/1/2023 và nếu quay trở lại trong kênh này thì chỉ số có thể giảm về các ngưỡng hỗ trợ thấp hơn.
“Ngưỡng hỗ trợ của VN-Index sẽ lần lượt quanh 1.038 điểm và 1.015 điểm, tương ứng với ngưỡng Fibonacci Retracement 61,8% và 78,6%. Trong đó, ngưỡng 61,8% đã được kiểm định nên có thể phiên 13/2/2023 là vùng đáy trong đợt điều chỉnh này”, ông Hiển nói.
Trong khi đó, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Smart Invest (AAS) dự báo, VN-Index có thể sẽ biến động trong vùng 1.030 - 1.130 điểm thêm một vài tuần, dựa vào các thống kê lịch sử khi VN-Index đối diện với kháng cự mang tính dài hạn trên đồ thị kỹ thuật.
“Trong giai đoạn nửa đầu năm 2023, thị trường có khả năng sẽ đi ngang trong khung giá biến động khoảng 100 điểm, có thể lặp lại giai đoạn năm 2012 - 2014 hoặc 2018 - 2019. Với kiểu diễn biến vậy, tư duy về việc giao dịch downtrend (thị trường giá xuống) hoặc uptrend (thị trường giá lên) có thể khiến nhà đầu tư giao dịch nhiều gặp khó khăn”, ông Vũ Duy Khánh nhận định.
Cơ hội tích lũy cổ phiếu
Trên quan điểm VN-Index đã hình thành đáy trung và dài hạn quanh ngưỡng 950 điểm và những tín hiệu trên thị trường trong thời gian qua, SHS cho rằng, thời điểm hiện tại phù hợp cho các nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu. Nhà đầu tư nên ưu tiên các nhóm ngành được kỳ vọng hưởng lợi từ đầu tư công, các ngành có triển vọng sáng như công nghệ, bất động sản công nghiệp. Ngoài ra, những cổ phiếu đầu ngành khi giảm giá sâu dưới giá trị trong các ngành chịu tác động tiêu cực ngắn hạn đáng được quan tâm cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Tương tự, AAS đánh giá, ở thời điểm hiện tại, một số nhóm cổ phiếu vẫn có nhiều cơ hội, thích hợp cho việc tích lũy dài hạn như nhóm đầu tư công (LCG, VCG..), hay thép (HSG, HPG, NKG…), hoặc một vài mã riêng lẻ như ANV, trong khi rủi ro có thể thuộc về đa phần cổ phiếu nhóm ngành bất động sản.
Sự điều chỉnh của thị trường nếu tiếp tục diễn ra sẽ là cơ hội tốt để tích luỹ cổ phiếu.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS lưu ý, kể cả khi nhóm cổ phiếu ngân hàng nhận được nhiều thông tin hỗ trợ hoặc được đánh giá cao ở giai đoạn hiện nay, thì việc mua và nắm giữ cũng không đảm bảo hiệu quả chắc chắn cho các nhà đầu tư. Do vậy, việc chọn lựa cổ phiếu nào trong nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng phải được tính đến, chưa kể việc phân bổ tỷ trọng nhỏ, phù hợp trong danh mục cần được tuân thủ.
Theo ông Lê Đức Khánh, nếu nhà đầu tư có kinh nghiệm chọn cổ phiếu và kỹ năng giao dịch ngắn hạn thì thị trường lúc nào cũng có cơ hội. Nhưng hiện tại, chiến lược phù hợp với số đông nhà đầu tư vẫn là lựa chọn một số cổ phiếu hàng đầu, cổ phiếu chất lượng đang bị định giá thấp. Chiến lược mua và tích lũy dài sẽ phù hợp hơn với những người không có thời gian theo dõi thị trường, hoặc mua tích lũy cổ phiếu liên tục trong 3 - 6 - 9 tháng.
Ông Nguyễn Duy Anh, Trưởng phòng Quản lý danh mục đầu tư, Công ty Quản lý quỹ Vietcombank khuyến nghị, trong giai đoạn này, nhà đầu tư nên quan tâm đến mức định giá của từng cổ phiếu hơn là điểm số của thị trường và đây là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư bắt đầu tích luỹ cổ phiếu. Bởi lẽ, khi lãi suất ở mức cao, dòng tiền đầu cơ rút khỏi thị trường, trên thị trường sẽ xuất hiện nhiều cơ hội để nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn mua được cổ phiếu ở mức giá rẻ.
“Khi nhìn lại quá khứ, nhiều khi chúng ta cảm thấy tiếc vì không đầu tư từ những năm 2012 - 2013, khi định giá thị trường ở mức thấp. Thời điểm hiện tại là cơ hội để nhà đầu tư có thể giải ngân một phần. Những nhóm cổ phiếu nên quan tâm là nhóm có khả năng chống chọi với rủi ro, có tiềm năng tăng trưởng trở lại khi nền kinh tế dần đi vào ổn định, có tiềm năng bứt phá khi kinh tế hồi phục và tăng trưởng”, ông Duy Anh nói.
Có thể lấy một số ví dụ về ngành như cổ phiếu dầu khí từng được hưởng lợi từ việc giá dầu ở mức cao, mức mà các doanh nghiệp trong ngành đều hoạt động có lãi; ngành xây dựng cơ sở hạ tầng được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh đầu tư công; ngành bất động sản công nghiệp được hưởng lợi từ việc dòng vốn FDI tiếp tục tăng, chuỗi sản xuất dịch chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam; ngành ngân hàng sẽ được hưởng lợi từ triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế.
Nói đơn giản là vậy, nhưng trong từng ngành có những doanh nghiệp được hưởng lợi nhiều, có doanh nghiệp hưởng lợi ít, thậm chí không được hưởng lợi. Bởi vậy, nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ các cổ phiếu, hiểu mô hình hoạt động của doanh nghiệp…
Liên quan đến rủi ro và cơ hội, trên thị trường luôn tồn tại những mã cổ phiếu có hệ số beta cao hơn thị trường chung như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản… và những mã cổ phiếu có hệ số beta thấp hơn thị trường chung như dược phẩm, y tế…
Hệ số này đo lường mức độ rủi ro của một cổ phiếu hay một danh mục đầu tư với mức độ rủi ro của thị trường. Nếu beta nhỏ hơn 1, mức biến động giá của chứng khoán thấp hơn mức biến động của thị trường. Nếu beta lớn hơn 1, mức biến động giá của chứng khoán cao hơn mức biến động của thị trường, đồng nghĩa với cổ phiếu có khả năng sinh lời cao, nhưng đồng thời tiềm ẩn rủi ro lớn.
