5 vấn đề cần chú ý trong những tháng cuối năm
Theo Bloomberg consensus, P/E dự phóng cuối năm của thị trường Việt Nam so với các nước trên thế giới vẫn còn thấp, đặt trong bối cảnh thị trường đang được kỳ vọng có mức tăng trưởng EPS gần 29% so với cùng kỳ trong năm 2022 và tiếp tục tăng gần 17% so với cùng kỳ trong năm 2023.
Hơn nữa, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô trong nước tiếp tục phục hồi, định giá thị trường chứng khoán vẫn đang là điểm sáng hấp dẫn trong mắt những nhà đầu tư nước ngoài, minh chứng qua việc khối ngoại kéo dài đà mua ròng xuyên suốt 5 tháng qua. Trong khi đó, những bất ổn gần đây do các sự kiện địa chính trị trên thế giới càng giúp ưu điểm của Việt Nam nổi bật hơn.
Nhìn về cuối năm 2022, Mirae Asset đã đưa ra 5 vấn đề chính.
Thứ nhất, giá cả hàng hóa hạ nhiệt góp phần giảm áp lực lạm phát và nới rộng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất trong cuối năm 2022.
Thứ hai, thương mại quốc tế dự kiến sẽ tiếp tục tăng mạnh do hạn hán kỷ lục đang xảy ra trên toàn cầu, dẫn đến tình trạng khan hiếm lương thực và các hàng hóa khác trong tương lai.
Thứ ba, tiếp tục thúc đẩy giải ngân đầu tư công để hỗ trợ tăng trưởng GDP, cũng như nâng cao năng lực cạnh tranh của Việt Nam trong việc thu hút FDI từ quá trình tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu.
Thứ tư, kết quả kinh doanh khả quan của ngành Năng lượng có thể chưa được phản ánh đầy đủ.
Thứ năm, mặt bằng lãi suất dự kiến tăng nhẹ cuối năm 2022 (với mục tiêu ổn định tỷ giá và kiểm soát lạm phát) sẽ tác động đến các ngành hoặc công ty sử dụng tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao.
Đáng chú ý, đầu tháng 9/2022, Moody’s vừa nâng xếp hạng của Việt Nam từ Ba3 lên Ba2, với triển vọng ổn định.
Về EPS năm 2022, nhóm chuyên gia dự báo tăng trưởng khoảng 17,5% so với cùng kỳ năm trước. Theo thống kê của Bloomberg, EPS của VN-Index nửa đầu năm 2022 tăng 15,2% so với nửa đầu năm 2021. Tương ứng với mức tăng trưởng EPS kỳ vọng của Mirae Asset, VN-Index được dự phóng sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục trong trung và dài hạn.
“Vì vậy, các nhịp điều chỉnh (nếu có, do ảnh hưởng từ việc thế giới tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 9), sẽ mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu tốt để đầu tư trong trung và dài hạn”, báo cáo nhấn mạnh.
 |
Tiềm năng một số ngành:
Ngân hàng: Bộ đệm vốn là nhân tố quyết định tăng trưởng tín dụng trong trung - dài hạn. Nhờ lợi nhuận khả quan của nhóm ngân hàng nói chung trong nhiều năm trở lại đây, kể cả trong giai đoạn COVID-19, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của hầu hết các ngân hàng vẫn được duy trì dù không có quá nhiều lần tăng vốn. Đây là thước đo giúp ngân hàng và các nhà điều hành cân đối giữa rủi ro và tăng trưởng.
Trong dài hạn, Mirae Asset kỳ vọng các ngân hàng có bộ đệm vốn tốt, lợi nhuận tăng trưởng bền vững, và sở hữu danh mục tín dụng không có quá nhiều rủi ro tập trung sẽ được nhận hạn mức tăng trưởng tín dụng tốt hơn.
Cổ phiếu tiềm năng: VIB, ACB.
Bán lẻ: Giá cả hàng hóa tăng dần cũng phần nào hỗ trợ biên lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ phục hồi, vốn suy giảm mạnh trong quý II bởi ảnh hưởng tiêu cực của giá xăng dầu. Tuy lạm phát sẽ gây một áp lực nhất định lên tiêu thụ nội địa, nhóm chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực đối với tăng trưởng của ngành bán lẻ nói chung nhờ sự vượt trội của các yếu tố tích cực so với tiêu cực.
Cổ phiếu tiềm năng: MSN, MWG.
Bất động sản khu công nghiệp: Ngành khu công nghiệp tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2022. Cụ thể, các doanh nghiệp trong ngành ghi nhận doanh thu tăng 24% so với cùng kỳ, trong khi đó lợi nhuận sau thuế có mức tăng trưởng lên đến 95% so với cùng kỳ.
Các doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê như IDC, BCM, VGC… là những đầu tàu tạo nên sự tăng trưởng ấn tượng về lợi nhuận sau thuế trong nửa đầu năm. Các doanh nghiệp đã hết quỹ đất công nghiệp sẵn sàng cho thuê ghi nhận kết quả kém khả quan hơn, đa số đều thể hiện sự sụt giảm cả doanh thu và lợi nhuận so với cùng kỳ trong 6 tháng năm 2022.
Cổ phiếu tiềm năng: NTC, IDC, PHR
Dầu khí: Mirae Asset đang xem xét hai kịch bản giá dầu và đánh giá tác động đến các doanh nghiệp nửa cuối 2022. Trường hợp giá dầu Brent duy trì trên 85 USD/thùng, GAS, PVD, BSR, PVT có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh chính trên 30% trong nửa cuối năm.
Trường hợp giá dầu Brent giảm dưới mức 85 USD/thùng, sẽ có rủi ro trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho với BSR. Riêng PVS, cuối năm 2022 sẽ là giai đoạn PVS chuẩn bị triển khai các hợp đồng lớn như dự án “Điện gió Hải Long (Đài Loan)”, do đó so với cùng kỳ năm 2021, Mirae Asset đánh giá chưa có nhiều đột biến.
Cổ phiếu tiềm năng: PVT, BSR, GAS
Năng lượng điện, tiện ích: Theo EVN, sản lượng sản xuất điện Việt Nam tăng 7,6% so với cùng kỳ trong tháng 7 và 4,2% trong 7 tháng đầu năm 2022. Thủy điện và năng lượng tái tạo là các loại hình ghi nhận mức tăng trưởng cao nhất trong tháng 7 và 7 tháng năm 2022. Ngược lại, sản lượng nhiệt điện than giảm 20% so với cùng kỳ trong tháng 7 và 17% trong 7 tháng.
Theo nhận định của Trung tâm Dự báo khí tượng thủy văn Quốc gia, trong tháng 8/2022, nắng nóng vẫn tiếp tục xuất hiện ở Bắc Bộ và Trung Bộ, tuy nhiên cường độ nắng nóng không gay gắt; khu vực Tây Nguyên và Nam Bộ sẽ xuất hiện nhiều ngày mưa rào và dông.
Cổ phiếu tiềm năng: PC1, PPC, NT2, BWE
Dệt may: Trong tháng 8 và 8 tháng năm 2022, giá trị xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam ước đạt 3,8 tỷ USD (tăng 42,4% so với cùng kỳ) và 26 tỷ USD (tăng 23,1%). Tốc độ tăng trưởng trở lại mức cao sau khi giảm tốc trong tháng 7 và 7 tháng ở mức tăng 14,8% và 19,8%.
Hoạt động sản xuất mảng may mặc vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh khi IIP tháng 8 và 8 tháng tăng lần lượt 28,2% và 22,5%. Chỉ số sử dụng lao động ngành may mặc tính đến đầu tháng 8 ghi nhận tăng 18,8% so với cùng kỳ.
Cổ phiếu tiềm năng: TNG
Công nghệ thông tin: Kết quả kinh doanh nửa đầu năm các doanh nghiệp niêm yết khả quan, nhờ vào nhu cầu chuyển đổi số mạnh mẽ.
Doanh nghiệp đầu ngành như FPT với lợi thế về năng lực tư vấn, sản phẩm và giải pháp công nghệ vẫn duy trì và đẩy mạnh được các đơn hàng từ thị trường nước ngoài lẫn trong nước, doanh thu và lợi nhuận sau thuế duy trì mức tăng trưởng ổn định.
CMG cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh cả doanh thu và lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm 2022, với các mảng kinh doanh chính (kinh doanh quốc tế, khối giải pháp công nghệ và viễn thông) đều tăng cao so với cùng kỳ.
Cổ phiếu tiềm năng: FPT
Xây dựng: Theo Bộ Tài Chính, tính từ đầu năm đến 31/07/2022, giải ngân đầu tư công ước đạt 34,47% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, thấp hơn so với cùng kỳ là 36,71%. Tuy nhận, được nhiều sự quan tâm và chỉ đạo của Chính phủ, tiến độ giải ngân vốn đầu tư công vẫn đang ở mức thấp, nguyên nhân: Sự chủ quan từ các Bộ, ngành và địa phương; Giá cả nguyên vật liệu tăng cao (nhất là sắt, thép, xăng dầu) và Nguồn cung cấp nguyên vật liệu (đất, cát, sỏi) cho công trình lớn còn hạn chế.
Ngoài ra, Mirae Asset cũng chỉ ra thêm hai cổ phiếu tiềm năng là DGC, AST.
