Những con số tiêu cực
Ngoài Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 5 tăng 8,6% và là mức cao nhất trong 40 năm thì Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan ghi nhận mức 50,2 và là mức thấp nhất trong dữ liệu khảo sát từ năm 1978. Con số này thấp hơn so với mức của đợt bùng phát Covid, thấp hơn cuộc khủng hoảng tài chính, thậm chí thấp hơn mức lạm phát đỉnh điểm năm 1981.
Các dữ liệu kết hợp đã tạo ra một triển vọng không tốt cho những người kỳ vọng Mỹ có thể vượt qua cuộc suy thoái đầu tiên kể từ cuộc suy thoái ngắn của đại dịch năm 2020.
Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại Bleakley Advisory Group cho biết: “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu suy thoái bắt đầu vào quý III năm nay. Bạn có thể nói rằng chúng tôi đang ở giữa vấn đề ngay bây giờ, trong giai đoạn bắt đầu. Chỉ khi nhìn lại, chúng tôi mới biết chắc chắn, nhưng điều đó sẽ không làm chúng tôi ngạc nhiên vào thời điểm này”.
Mất bao lâu để đi đến cuộc suy thoái chính thức đó là một vấn đề tranh luận mà chỉ có thời gian mới giải quyết được. Nhưng dữ liệu gần đây cho thấy thời điểm tính toán có thể gần hơn so với mức mà nhiều nhà kinh tế sẵn sàng thừa nhận.
Trong khi chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định nhưng điều đó phải trả giá bằng tỷ lệ tiết kiệm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2008, vào thời điểm mà Lehman Brothers sụp đổ để mở ra giai đoạn tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính.
Fed Atlanta đang theo dõi mức tăng trưởng GDP quý II chỉ 0,9%. Sau khi GDP sụt giảm 1,5% trong quý I, sự suy giảm thêm trong giai đoạn hiện tại sẽ kích hoạt một nguyên tắc chung cho một cuộc suy thoái.
Thị trường lao động mạnh mẽ đã là bức tường lửa chính chống lại sự suy thoái, nhưng ngay cả điều đó cũng cho thấy một số điều đáng tiếc gần đây: Bảng thống kê số việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của tuần trước, mặc dù tốt hơn dự kiến nhưng vẫn thể hiện mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 4/2021.
Bờ vực suy thoái
Tâm lý phổ biến ở Phố Wall là nền kinh tế vẫn có thể xoay xở để tránh một cuộc suy thoái thực sự.
Michael Kushma, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định toàn cầu tại Morgan Stanley cho biết: “Tôi vẫn lạc quan rằng với sự suy thoái của nền kinh tế, chúng ta có thể gặp phải suy thoái, nhưng chúng ta chưa có khả năng đạt được điều đó”.
Phố Wall kết thúc tuần trong bối cảnh xu hướng bán tháo bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, cho thấy cả con đường có khả năng tăng lãi suất phía trước và dự đoán rằng triển vọng tương đối khả quan đối với lợi nhuận doanh nghiệp khó có thể giữ vững.
“Ngày càng có nhiều thông báo và công bố lợi nhuận của công ty đang phản ánh người tiêu dùng hiện đang có tâm trạng tồi tệ do thu nhập khả dụng ròng giảm, và do đó, những người tiêu dùng này đang giảm chi tiêu đáng kể”, Rick Rieder, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock.
Ông Rieder lo ngại rằng, rủi ro lớn nhất đối với chi tiêu của người tiêu dùng và tạo việc làm là tình trạng lạm phát cao hiện nay sẽ thúc đẩy các ngân hàng trung ương như Fed thắt chặt chính sách quá mức “và về cơ bản rơi vào một sai lầm chính sách có hại”.
Các quan chức Fed đã bày tỏ sự tin tưởng rằng họ có thể tiếp tục tăng lãi suất mà không bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế ngày càng mong manh.
Sau báo cáo lạm phát, các thị trường định giá sẽ có ít nhất ba đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 6, tháng 7 và tháng 9 - và khả năng tiếp tục vào tháng 11. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương có thể sẽ không cam kết điều đó quá xa, hy vọng rằng công việc mà ngân hàng này thực hiện trong mùa hè sẽ đủ để giảm tốc độ tăng giá và sự cần thiết của việc thắt chặt chính sách hà khắc hơn.
Phil Orlando, Trưởng bộ phận chiến lược thị trường chứng khoán của Federated Hermes cho biết: “Từ quan điểm về thời gian, chúng tôi không có suy thoái kinh tế trong năm nay. Các mô hình của chúng tôi cho thấy rằng năm 2024 là thời gian biểu có nhiều khả năng xảy ra suy thoái hơn”.
Tuy nhiên, ông Orlando cho biết, việc đầu tư vào môi trường hiện tại sẽ rất khó khăn. Federated Hermes dự kiến sẽ có nhiều thiệt hại xảy ra trước khi có thể xảy ra sự thay đổi vào cuối mùa hè hoặc đầu mùa thu.
Các chỉ số chứng khoán S&P 500 và Nasdaq đã ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 1 sau dữ liệu lạm phát tăng mạnh và kỳ vọng về phản ứng nhanh chóng của ngân hàng trung ương trong việc tăng lãi suất. Chỉ số S&P 500 đã giảm 5,1% trong tuần này, trong khi chỉ số Nasdaq giảm 5,6%.
