Thứ Ba tuần trước (5/8/2008), với mức lãi suất 17,5%/năm, lô 540 tỷ đồng kỳ hạn 2 năm và lô 640 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm trái phiếu chính phủ đấu thầu qua Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội đã được mua hết bởi hai ngân hàng nước ngoài là Standard Chartered và ANZ. Tới phiên đấu thầu ngày thứ Sáu (8/8/2008), nếu như lô trái phiếu chính phủ 500 tỷ đồng kỳ hạn 2 năm với lãi suất trần 17,5%/năm vẫn được mua hết thì lô trái phiếu 500 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm với lãi suất trần 16%/năm chỉ bán được 55 tỷ đồng.
Theo một vị lãnh đạo ngân hàng thương mại nhà nước, có thể coi mốc 16%/năm là mốc lãi suất trần mới so với mốc 11%/năm cho đợt phát hành trái phiếu chính phủ gần nhất của KBNN ngày 27/6/2008. Điều này thể hiện Bộ Tài chính đã chấp nhận một mức lãi suất gần với thị trường hơn. Tuy nhiên, tại thời điểm phát hành (8/8/2008), theo vị lãnh đạo trên, do lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm trên thị trường thứ cấp, nơi các tổ chức tín dụng mua - bán các loại trái phiếu, đứng ở mức 17%/năm, do đó lãi suất 16%/năm chưa hấp dẫn được các nhà đầu tư.
"Ngân hàng chúng tôi cũng đã trúng thầu trên 200 tỷ đồng trái phiếu loại 2 năm, nhưng không mua được trái phiếu kỳ hạn 5 năm do lãi suất ngân hàng đăng ký ở mức 17%/năm", vị lãnh đạo này cho biết.
Trên thực tế, hai đợt đấu thầu tuần trước cho thấy, thị trường trái phiếu đã hấp dẫn trở lại, khi mà lượng đặt mua cao hơn khá nhiều so với khối lượng gọi thầu. Đặc biệt, sự quan tâm trở lại của khối nhà đầu tư nước ngoài, thể hiện qua đợt phát hành thứ Ba tuần trước (5/8/2008), là đúng theo dự đoán trước đây của các chuyên gia khi mà các yếu tố vĩ mô của nền kinh tế đang trở nên sáng sủa hơn, khiến khối ngoại quay lại với thị trường trái phiếu.
Bên cạnh đó, việc các ngân hàng thương mại trong nước đầu tư mạnh mẽ vào trái phiếu một phần là do đang trong giai đoạn "rủng rỉnh" vốn bằng VND hơn giai đoạn trước đây. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng thể hiện điều này đang trên đà giảm, hiện phổ biến chỉ còn 16 - 17%/năm. Hơn nữa, đầu tư vào trái phiếu an toàn hơn rất nhiều so với phát triển thêm các dịch vụ tín dụng tiềm ẩn rủi ro nợ xấu.
Trên thị trường thứ cấp, so với tuần trước, lãi suất trái phiếu đã giảm đôi chút. Lãi suất trái phiếu 1 năm vào khoảng 18%/năm, lãi suất trái phiếu 1,5 - 2 năm khoảng 17,5%/năm và lãi suất trái phiếu 5 năm vào khoảng 16%/năm. Mặc dù lãi suất hạ, nhưng khối lượng giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp đang ở mức thấp, các thành viên thị trường đều có tâm lý chờ đợi diễn biến mới của lãi suất trái phiếu chính phủ vốn phụ thuộc vào các chính sách vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ đưa ra trong thời gian tới.
"Do đó, mức lãi suất 16%/năm với trái phiếu kỳ hạn 5 năm thực ra là mức được các tổ chức tín dụng chào bán, có rất ít giao dịch thực tế được tiến hành", vị chuyên gia ngân hàng cho biết.
