Vấn đề vĩ mô được lưu tâm nhất vào lúc này là câu chuyện tỷ giá USD/VND tiếp tục căng thẳng do sự hồi phục của chỉ số US Dollar (DXY), khi chỉ số này đã quay trở lại áp sát mốc đỉnh cũ quanh 106 điểm. Tuy vậy, động lực cho đà tăng của DXY trong thời gian qua đến từ sự yếu đi của các đồng tiền chủ chốt khác như Yên Nhật (mất giá 14% từ đầu năm so với USD) hay EUR (mất giá 3% từ đầu năm so với USD). Sự mạnh lên của USD không phải do sức khỏe nội tại nền kinh tế Mỹ tốt hơn nên được xem là nhịp tăng kỹ thuật, có thể sẽ sớm điều chỉnh khi các đồng tiền khác dừng đà giảm hoặc khi Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) chuẩn bị cắt giảm lãi suất, dự kiến vào tháng 9/2024.
 |
Hoạt động giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong tuần qua tiếp tục là tâm điểm, đặc biệt là lượng trao tay gần 1.800 tỷ đồng ở chứng chỉ quỹ ETF VNDiamond. Tự doanh công ty chứng khoán chính là bên tạo lập thanh khoản cho khối ngoại bán lô ETF này. Khối ngoại đẩy mạnh bán ròng phần nào khiến thị trường rung lắc mạnh, trong bối cảnh thanh khoản giảm. Theo thống kê trong các lần trước, nhà đầu tư nước ngoài bán chứng chỉ quỹ ETF khoảng 1.500 - 2.000 là cơ cấu xong danh mục và thị trường kết thúc nhịp điều chỉnh.
 |
Chúng tôi cho rằng, sóng tăng của thị trường vào giữa năm (mùa hè và mùa thu) thường gặp khó khăn bởi không có nhiều thông tin hỗ trợ, nhưng cũng khó giảm sốc (giảm hơn 10% so với đỉnh ngắn hạn) trừ khi có thông tin tiêu cực về vĩ mô bất ngờ xuất hiện. Hiện tại, VN-Index đã giảm 4 - 5% so với đỉnh ngắn hạn 1.300 điểm, tương ứng với giảm về mức 50% của thang đo Fibonacci thoái lui tính từ 1.170 điểm hồi tháng 4/2024, đây là mức điều chỉnh phổ biến của thị trường vào giữa năm.
Nhìn chung, chúng tôi vẫn đánh giá nhịp điều chỉnh của thị trường trong 2 tuần qua là nhịp giảm lành mạnh và là cơ hội mua cho những nhà đầu tư đang có tiền mặt. Đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu thì việc bán tháo là điều không cần thiết, mà nên chờ các nhịp hồi phục rất có thể sẽ xảy ra trong tuần này để cơ cấu lại danh mục.
