Tỷ giá ít biến động
Theo chia sẻ của ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam, kết quả bầu cử tại Mỹ sẽ ít có tác động trực tiếp đến lãi suất VND và tỷ giá VND/USD.
Trong những ngày đầu tiên của tháng 11/2024, thị trường ghi nhận mặt bằng lãi suất VND liên ngân hàng tăng so với mức giao dịch bình quân khá thấp trong tháng 10; đồng thời tỷ giá VND/USD trong vài tuần vừa qua cũng tăng trở lại gần đạt mức cao nhất vào thời điểm giữa năm 2024.
Ông Quang cho rằng, các diễn biến này khá tương đồng với các biến động dữ dội gần đây trên thị trường ngoại hối và tiền tệ toàn cầu từ những sự kiện lớn như xung đột tại Ukraina và Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, dự báo kết quả bầu cử tại thị trường lớn nhất thế giới chưa có kết quả rõ ràng, chênh lệnh tốc độ phát triển kinh tế giữa các nền kinh tế lớn… dẫn đến nhiều xu hướng dịch chuyển và phân tán rủi ro tài sản và đầu tư.
Theo nhận định của ông Quang, ở góc độ toàn cầu, dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ đáng ngạc nhiên so với các nền kinh tế lớn khác mặc dù lãi suất USD vẫn đang neo ở mức cao trong suốt hai năm qua. USD đã giảm giá trị trong tháng 9 sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất với mức cao là 50 điểm, nhưng ngay trong tháng 10/2024, đồng bạc xanh đã gần như lấy lại toàn bộ giá trị mất đi sau các dữ liệu kinh tế vững chắc được công bố (kinh tế phát triển, việc làm mới vững chắc và lạm phát giảm).
Tại thị trường trong nước, trong bối cảnh như thế, Ngân hàng Nhà nước đã có các động thái can thiệp nhằm ổn định các thị trường. Khi tỷ giá tỷ giá VND/USD tăng khá mạnh, cơ quan quản lý đã phát hành tín phiếu hút bớt lượng thanh khoản dư thừa ra khỏi thị trường nhằm giảm áp lực tỷ giá.
Số liệu giao dịch ngoại hối trong vài tháng qua cho thấy phát sinh nhu cầu mua ngoại tệ tương đối lớn từ Kho bạc nhà nước đi cùng việc kho bạc giảm bớt lượng tiền gửi VND tại hệ thống các Ngân hàng thương mại. Và khi thị trường cần thêm thanh khoản VND, Cơ quan quản lý đã bơm hỗ trợ thông qua kênh thị trường mở.
Theo số liệu tham khảo đến cuối ngày 4/11/2024, số dư phát hành tín phiếu khoảng 80 ngàn tỷ đồng (kênh hút) trong khi số dư bơm thanh khoản qua thị trường mở là 50.000 tỷ đồng (kênh bơm). Như vậy, cơ quan quản lý đã và đang sử dụng hài hòa các công cụ ổn định thị trường và cho thấy chưa có tình trạng thiếu hụt thanh khoản trên thị trường. Các mức lãi suất huy động tiền gửi từ dân cư và doanh nghiệp tại các Ngân hàng thương mại được giữ ở mức ổn định trong tháng 10 và đầu tháng 11 cũng khẳng định thị trường chưa có dấu hiệu thiếu hụt thanh khoản.
Về công tác dự báo diễn biến tỷ giá và lãi suất trong thời gian tới, Ngân hàng UOB hiện tiếp tục đưa ra các mức dự báo trên các yếu tố nền tảng và tiềm năng tốt cho kinh tế Việt Nam trong thời gian cuối năm 2024 và 2025.
Theo ông Đinh Đức Quang, trên cơ sở Việt Nam tiếp tục đảm bảo các cân đối lớn, thặng dư thương mại, thu hút đầu tư nước ngoài, kiều hối và du lịch tăng trưởng sẽ hỗ trợ tỷ giá tỷ giá VND/USD biến động quanh mức 3% hàng năm, trong đó quý IV/2024 25.200 VND/USD, quý I/2025 là 25.000 VND/USD, quý II/2025 là 24.800 VND/USD và quý III/2025 là 24.600 VND/USD.
"Kết quả bầu cử tại Mỹ sẽ ít có tác động trực tiếp đến lãi suất VND và tỷ giá tỷ giá VND/USD do đồng tiền nội địa đã và đang được quản lý chặt chẽ trong khuôn khổ các hoạt động thương mại và đầu tư dài hạn hơn là công cụ đầu tư và đầu cơ ngắn hạn", ông Quang cho biết thêm.
Lãi suất khó tăng cao
Về lãi suất, ông Đinh Đức Quang cũng dự báo, cơ quan quản lý sẽ chưa điều chỉnh các mức lãi suất chính sách (lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, trần lãi suất huy động) và sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các mức lãi suất can thiệp thương mại (lãi suất phát hành tín phiếu, lãi suất thị trường mở OMO) để giữ mặt bằng huy động ngắn hạn 3 tháng quanh mức 3-4% và dài hạn 12 tháng ở mức 5-6%.
Ông Ngô Đăng Khoa, Giám đốc Khối ngoại hối, thị trường vốn và Dịch vụ chứng khoán, HSBC Việt Nam cho rằng, tỷ giá tăng nhẹ gần đây do thị trường đang có những dự báo khác nhau về lộ trình cắt thêm lãi suất của Fed, song áp lực lên tỷ giá sẽ không quá lớn trong quý cuối năm.
Theo ông Khoa, từ giờ đến cuối năm, thị trường cũng sẽ có biến động, nhất là trước khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ kết thúc và tùy theo chính quyền nào sẽ thắng cử. Nếu ông Donal Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ thì khả năng chỉ số Dolla Index sẽ tăng tiếp, do Fed sẽ chậm lại lộ trình cắt giảm lãi suất USD. Ngược lại, nếu bà Kamala Harris thắng cử thì lộ trình cắt lãi suất của Fed tiếp tục và sức khỏe USD sẽ giảm thì tỷ giá tiền đồng cũng được tác động tích cực, giảm nhiệt dần về cuối năm nay. Đặc biệt là nhu cầu thanh toán trong dịp cuối năm sẽ gia tăng so với nửa đầu năm.
Ông Khoa đánh giá, để lãi suất huy động tăng cao trong bối cảnh hiện nay là rất khó, kể cả thời điểm cầu vốn có tăng cao cuối năm nay. Bởi hiện lạm phát của Việt Nam được kiểm soát (số liệu mới nhất lạm phát của Việt Nam hiện được kiểm soát 3,6-3,7%) và Fed cũng đã giảm lãi suất và mặt bằng lãi suất chung của thế giới đang đi xuống thì không có lý do gì lãi suất huy động tăng cao, song cũng khó có thể giảm thêm.
Nếu nhìn vào tín dụng thì khoảng 25% vốn tín dụng đổ vào bất động sản và tín dụng cá nhân, nhất là đối với những công ty tài chính. Đây cũng là lý do vì sao tín dụng 9 tháng đầu năm 2024 tăng trưởng 9%, trong khi tăng trưởng kinh tế (GDP) vẫn đạt mục tiêu 6,5%. Còn nhiều doanh nghiệp vẫn kêu khó khăn và không dễ tiếp cận được nguồn vốn, ngân hàng cạnh tranh tìm người vay.
Tuy nhiên, ông Khoa cũng cho rằng, nếu kinh tế của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng như hiện nay và thị trường bất động sản ấm dần lên trong thời gian tới thì mọi người sẽ tiêu dùng cao hơn. Nhưng ngược lại, người dân sẽ tiếp tục thắt chặt trong chi tiêu do khó khăn nên không dễ để kích cầu tín dụng, nhất là đối với tín dụng cho vay để tiêu dùng.
