Lạc quan về trong sáu tháng cuối năm 2024
Bà Cheuk Wan Fan, Giám đốc Đầu tư, khu vực châu Á, Khối Dịch vụ Private Banking Toàn cầu HSBC cho biết, lạc quan về triển vọng đầu tư trong 6 tháng cuối năm nay và tiếp tục chú trọng để đầu tư sinh lời từ các cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu mà HSBC duy trì phân bổ tỷ trọng đầu tư nhiều hơn.
HSBC tin rằng đã nhìn thấy lợi suất trái phiếu đạt đỉnh và chu kỳ kinh tế toàn cầu chạm đáy. Điều này đồng nghĩa hiệu suất danh mục đầu tư sẽ được thúc đẩy bởi hai động lực: lợi suất trái phiếu hấp dẫn và tăng trưởng lợi nhuận mở rộng.
“Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Canada đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Chúng tôi kỳ vọng Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ sở trong tháng 9 và sẽ còn ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ sở, trong năm 2025. Biểu đồ “dot plot” của Fed dự báo tới cuối năm 2025 lãi suất chính sách sẽ giảm xuống 4,125%. Duy trì đầu tư vào tiền gửi không còn lợi nhiều nữa và chúng tôi khuyên các nhà đầu tư tập trung vào lợi suất trái phiếu hấp dẫn hiện đang ở mức gần như cao nhất trong vòng một thập kỷ”, bà Fan nhấn mạnh.
Bên cạnh đó, ông James Cheo, Giám đốc Đầu tư khu vực Đông Nam Á và Ấn Độ của Khối Dịch vụ Ngân hàng và Quản lý tài sản Chuyên biệt Toàn cầu HSBC, dự đoán tăng trưởng GDP của Trung Quốc sẽ đi xuống trong 6 tháng cuối năm bởi lĩnh vực bất động sản cần thêm nhiều thời gian để xử lý hết được số lượng nhà tồn kho khổng lồ chưa bán được. Trung Quốc cần có thêm chính sách hỗ trợ nhằm bình ổn nhu cầu trong nước thông qua khôi phục lòng tin của doanh nghiệp và tâm lý người tiêu dùng để giảm thiểu rủi ro giảm phát.
“Sau đợt tăng giá gần đây, chúng tôi cho rằng định giá của Hang Seng Index vẫn còn hấp dẫn. Chúng tôi tiếp tục chọn lựa cẩn trọng và ưu tiên những cổ phiếu giá trị có định giá thấp trong lĩnh vực tiêu dùng dịch vụ và sản xuất hiện đại của Trung Quốc.
Chúng tôi ưa chuộng các cổ phiếu chất lượng của doanh nghiệp nhà nước chi trả cổ tức cao. Chúng tôi tiếp tục tập trung chọn lựa cổ phiếu chất lượng cao bán ra dưới giá trị thực của các nhà đầu tư và Quỹ tín thác bất động sản của Hong Kong có tình hình tài chính vững mạnh và vị thế cạnh tranh. Chúng tôi cũng ưu tiên cổ phiếu trong lĩnh vực bảo hiểm, viễn thông và tiện ích của Hong Kong bởi sức tăng trưởng bền bỉ và lợi ích từ các đợt cắt giảm lãi suất của Fed”, ông Cheo nhận định.
Triển vọng Việt Nam
Theo HSBC, nền kinh tế Việt Nam đang sẵn sàng tăng trưởng mạnh mẽ trong 6 tháng cuối năm 2024. Việt Nam tiếp tục lộ trình phục hồi thúc đẩy bởi chu kỳ điện tử toàn cầu. Nhờ vậy, hoạt động công nghiệp thể hiện qua chỉ số quản lý mua hàng (PMI) tiếp tục cho thấy hoạt động sản xuất đang mở rộng. Xuất khẩu điện tử của Việt Nam đang rất tốt. Đồng thời, triển vọng đầu tư trực tiếp nước ngoài cũng đang ổn nhờ sức hấp dẫn của Việt Nam trong vai trò một điểm đến cho đầu tư.
Trong khi đó, chi tiêu trong nước cho thấy một bức tranh đa chiều, với du lịch đang cho thấy phong độ phục hồi và nhiều khả năng đạt được mục tiêu 17-18 triệu lượt khách trong năm nay.
HSBC nhận định, lạm phát vẫn dai dẳng và tiến gần đến trần 4,5% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN). Việc trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã khiến đồng USD mạnh lên trong ngắn hạn và tạo ra biến động cho VND. Tùy thuộc vào định hướng các ngân hàng trung ương trên thế giới quyết định chính sách lãi suất như thế nào, NHNN có thể duy trì cẩn trọng với chính sách lãi suất của mình.
Về thị trường vốn, thị trường cổ phiếu của Việt Nam là một trong những thị trường có kết quả tốt hơn ở châu Á xét dưới góc nhìn chung từ đầu năm đến nay. Ông Cheo cho biết, định giá cổ phiếu còn đang thấp so với nhu cầu. Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục phục hồi vững vàng khỏi giai đoạn đáy trong năm 2023. Nếu lợi nhuận tiếp tục mạnh mẽ, thị trường cổ phiếu có thể duy trì đà tăng.
Sự trỗi dậy của Ấn Độ và Đông Nam Á
Ông Cheo chia sẻ: “Chúng tôi tìm kiếm những doanh nghiệp giành thắng lợi trong việc thúc đẩy sắp xếp lại chuỗi cung ứng và xu hướng ưu tiên đồng minh (friend-shoring) trong bối cảnh giảm toàn cầu hóa. Kết quả chính là sự hội nhập thương mại nhanh chóng ở châu Á. Chúng tôi ưa chuộng các doanh nghiệp sản xuất hiện đại hàng đầu ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) bởi vai trò trọng tâm trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Ở ASEAN, Singapore, Malaysia và Việt Nam đang củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành điện tử.
Các nhà sản xuất điện tử và xe điện từ Bắc Á đang nỗ lực nâng cao năng lực sản xuất ở ASEAN để gia tăng thị phần. ASEAN đại diện cho một thị trường mới rộng lớn và một cứ điểm sản xuất với chi phí thấp đối với các công ty Trung Quốc gặp phải tình trạng tăng trưởng chậm lại ở trong nước. Chúng tôi ưa chuộng các công ty ở Ấn Độ và ASEAN hưởng lợi nhờ xu thế định hướng lại chuỗi cung ứng dưới chiến lược “Trung Quốc+1” của các tập đoàn đa quốc gia và châu Á.
Chủ điểm đầu tư này thể hiện các cơ hội tăng trưởng dài hạn đầy hứa hẹn từ đặc điểm nhân khẩu trẻ, tệp người tiêu dùng thuộc tầng lớp trung lưu đang gia tăng, FDI và đầu tư trong nước mạnh mẽ, tiến bộ công nghệ và xu hướng chuyển dịch xanh. Tăng trưởng xuất khẩu dịch vụ của Ấn Độ đã duy trì mạnh mẽ nhờ sự gia tăng nhanh chóng của các Trung tâm Năng lực Toàn cầu (Global Capacity Centre – GCC) do các công ty đa quốc gia thiết lập. Ấn Độ hiện đang vận hành hơn 50% thị trường GCC toàn thế giới”.
Đối với cơ hội thu nhập, ông Cheo cho biết, HSBC tập trung dồn vào các trái phiếu cấp đầu tư của châu Á với thời hạn 5-7 năm có lợi suất cao nhất trong nhiều năm. Với tình hình giảm phát và các đợt cắt giảm lãi suất của Fed nhiều khả năng bắt đầu từ tháng 9, HSBC kỳ vọng nhiều ngân hàng trung ương châu Á sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2024.
"Chúng tôi ưa chuộng cổ phiếu trong lĩnh vực tài chính của Nhật Bản và Hàn Quốc cũng như trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư, trái phiếu nội tệ Ấn Độ, trái phiếu doanh nghiệp nhà nước của Indonesia cấp đầu tư, cổ phiếu các công ty sản xuất trò chơi ở Macau (Trung Quốc) và doanh nghiệp thuộc lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông Trung Quốc”, Giám đốc Đầu tư khu vực Đông Nam Á và Ấn Độ của Khối Dịch vụ Ngân hàng và Quản lý tài sản Chuyên biệt Toàn cầu HSBC nhấn mạnh.
