Thị trường vừa trải qua một tuần giao dịch khủng hoảng khi chỉ số VN-Index ghi nhận giảm gần 80 điểm, đây cũng là chuỗi giảm dài nhất kể từ cuối tháng 6/2020. Tâm lý nhà đầu tư càng bị ảnh hưởng khi cứ vào phiên chiều, thị trường lại có nhịp giảm mạnh với hàng trăm cổ phiếu đóng cửa ở mức sàn. Đâu là góc nhìn của ông/bà về diễn biến giao dịch trong tuần tới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Sau 1 tuần giảm điểm cùng phiên giao dịch cuối tuần hồi phục thì rất có thể VN-Index có thể bước vào pha hồi phục ngắn trong tuần tới. Chuỗi giảm điểm liên tục nào cũng tạm thời kết thúc bởi một số phiên hồi phục trở lại.
Hy vọng đợi phục hồi đủ lớn để các nhà đầu tư có thời gian đưa ra các quyết định sáng suốt để đảm bảo các khoản đầu tư của mình và hạn chế tối ra những rủi ro mất vốn có thể.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng
Sau nhiều phiên giảm điểm xuyên thủng hàng loạt mốc hỗ trợ thì khả năng sang tuần sẽ có các phiên phục hồi và có thể lấy lại 1-2 ngưỡng hỗ trợ đã mất trước đó (nay là kháng cự).
Tuy vậy cần lưu ý rằng, việc tăng điểm (nếu có) trước mắt mang tính phục hồi kỹ thuật nhiều hơn là làm thay đổi xu hướng của thị trường hiện tại khi mà dòng tiền thị trường nhìn chung đang yếu, nhiều hỗ trợ bị mất và áp lực từ các yếu tố khác, đặc biệt TTCK thế giới đang khá xấu và áp lực từ nhiều thắt chặt tiền tệ đang diễn ra ở nhiều nền kinh tế trong bối cảnh lạm phát tăng vọt.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Tôi nghĩ thị trường sẽ có nhịp hồi phục nhưng không quá mạnh mẽ. Tuy nhiên nhà đầu tư đừng nghĩ rằng tất cả sẽ đều tốt trở lại như cũ.
Cổ phiếu có vấn đề sẽ chỉ chững đà giảm, ngược lại dòng tiền sẽ dịch chuyển sang nhiều hơn mã cơ bản và điều đó giúp thị trường có tín hiệu tích cực.
 |
Ông Nguyễn Hữu Bình |
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco
Theo góc nhìn của tôi, diễn biến thị trường tuần tới có thể sẽ diễn ra khởi sắc hơn khi đà giảm của VN-Index đã có dấu hiệu chững lại. Nhịp phục hồi trong ngày giao dịch cuối tuần xác nhận với thanh khoản gia tăng, cao hơn trung bình 20 phiên liền kề, cho thấy có tín hiệu tham gia từ dòng tiền bắt đáy.
Về đồ thị kỹ thuật, chỉ số có sự xuất hiện của 2 cây nến Doji liên tiếp, ngụ ý sự lưỡng lự và giằng co giữa 2 bên mua và bán. Đây là một tín hiệu khá tích cực đối với thị trường, khi lực cung đã không còn chiếm ưu thế và đang dần trở lại vùng cân bằng.
Tuy nhiên, sự xuất hiện của nến Doji chỉ là điều kiện cần, không phải là điều kiện đủ để xác nhận tín hiệu đảo chiều của chỉ số, vì vậy nhà đầu tư nên chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ những cây nến tiếp theo trước khi hành động giải ngân mới tại thời điểm này.
Tôi kỳ vọng trong tuần sau, chỉ số VN-Index có thế sớm lấy lại mốc 1.400 điểm sau đó tiếp tục đà phục hồi. Ngược lại, trong trường hợp tiêu cực mốc hỗ trợ tiếp theo của chỉ số sẽ quanh vùng 1.350 điểm.
Trái ngược với tâm lý bi quan của nhà đầu tư trong nước, khối ngoại lại liên tiếp duy trì trạng thái mua ròng khá mạnh, với tổng giá trị mua ròng trong tuần qua lên tới hơn 2.500 tỷ đồng. Ông/bà có nhìn nhận như thế nào về động thái của khối ngoại?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Khối ngoại đã bán ròng cả năm 2020 cũng như 2021. Số liệu giao dịch của khối này vẫn đang cho thấy bán ròng cả trong 3 tháng đầu năm. Cho dù tuần giảm điểm mạnh vừa qua đang cho thấy khối ngoại mua ròng trở lại nhưng còn sớm để chứng minh xu hướng giao dịch này đảo chiều. Số liệu giao dịch khối ngoại lũy kế tính cuối tuần vừa qua thì khối này đang bán ra khoảng 1.211 tỷ đồng.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng
Đây là yếu tố hỗ trợ khá lớn vào lúc này nhưng chỉ mang tính tâm lý nhiều hơn khi mà nhà đầu tư nước ngoài hiện chỉ chiếm tỷ trọng giao dịch không quá lớn trên thị trường.
Bên cạnh đó sau 2 năm miệt mài bán ròng nhưng thị trường vẫn tăng như vũ bão nhờ nhà đầu tư cá nhân, F0 giao dịch sôi động thì nay nhóm này và cả tổ chức trong nước nghiêng về bán ròng thì yếu tố nhà đầu tư nước ngoài mua ròng phần nào ngăn cản đà giảm điểm, làm thị trường giảm bớt tính tiêu cực nhiều hơn là có thể làm thay đổi cục diện lúc này.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Giao dịch khối ngoại không đến từ những quỹ chủ động, hầu hết qua các quỹ ETF nên rất khó để nói họ đang mua vào vì rẻ.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco
 |
Ông Nguyễn Anh Khoa |
Tôi đánh giá đây là động thái tích cực sau một thời gian bán ròng đến từ nhóm ngoại.
Những hành động thanh tra, kiểm tra của Chính phủ và cơ quan thời gian qua cũng giúp thị trường trở lên lành mạnh và minh bạch, nâng cao niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tuy nhiên, tính từ thời điểm đầu năm, khối ngoại vẫn đang thực hiện bán ròng gần 24.000 tỷ đồng, trong khi mua vào chỉ khoảng 19.500 tỷ đồng. Tôi kỳ vọng, điều này sẽ đảo ngược vào thời điểm 6 tháng cuối năm từ kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam sớm phục hồi và phát triển.
Ngoài ra, Chính phủ cũng đang cố gắng thực hiện các biện pháp cần thiết để nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi trong thời gian sớm nhất để thu hút vốn đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Nhóm cổ phiếu lớn đã không giữ được phong độ, lực bán tại nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ cũng dâng cao càng khiến chỉ số về vùng giá thấp. Nhiều nhà đầu tư đã đặt câu hỏi liệu thị trường đã rơi về vùng đáy hay chưa? Dù vậy, việc bắt đáy trong những phiên vừa qua được ví như “bắt dao rơi”. Ông/bà có nhìn nhận như thế nào về điểm đáy của thị trường?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Thị trường đang trong pha điều chỉnh lớn "tồi tệ" nhất kể từ tháng tháng 4/2020 đến nay. Diễn biến điều chỉnh của thị trường có thể tạm ngừng lại khi tuần hồi phục có thể xuất hiện tuần giao dịch tới nhưng chúng ta cũng thận trọng hơn với diễn biến thị trường hiện tại cho dù diễn biến hồi phục diễn ra như thế nào. Có lẽ vùng hỗ trợ của thị trường hiện tại đang ở vùng 1.330 - 1.350 điểm.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng
Hoàn toàn không nên bắt đáy với những nhà đầu tư vốn đang giữ tỷ trọng cổ phiếu quá cao thậm chí full margin hay all in mà chỉ nên canh những phiên phục hồi giảm bớt cổ phiếu, tái cơ cấu lại danh mục.
Việc bắt đáy chỉ dành cho nhà đầu tư có rất nhiều kinh nghiệm, chịu được rủi ro rất cao, có tỷ trọng tiền mặt lớn, biết phân tích, không quá tham và tâm lý vững vàng.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Tôi từng nói nhiều về việc TTCK đã tăng mạnh trong thời gian rất dài, thậm chí ngay cả khi dịch bệnh gây nhiều khó khăn. Nhiều yếu tố đã vượt quá mức như giá cổ phiếu với giá trị, dòng tiền margin và ngay thậm chí là nói về chất lượng nhà đầu tư.
Nhà đầu tư mới F0 gia tăng là tốt nhưng chất lượng không tốt bởi họ không nhiều am hiểu, mua bán theo hô hào của các nhóm chứng khoán. Nếu nói là đáy hay chưa tôi nghĩ là chưa, có thể chỉ là ngắn hạn bởi vẫn còn nhiều yếu tố không thực sự tích cực ở phía trước.
Tôi nghĩ nhà đầu tư nên quan tâm đến doanh nghiệp thay vì nghĩ thị trường đáy hay chưa. Nếu VN-Index giảm 10% nhưng nhiều cổ phiếu giảm 30-40% nhưng chưa chắc đã hết đà giảm.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco
Điểm đáy của thị trường là vùng giá thấp nhất được ghi nhận trước khi diễn ra sự đảo chiều. Thị trường thường vào “vùng đáy” khi tâm lý nhà đầu tư trở lên chán nản và bi quan, ngược lại khi tâm lý nhà đầu tư “hưng phấn” và “thỏa mãn” có thể là dấu hiệu của “vùng đỉnh”.
Theo góc nhìn của tôi, việc “bắt đáy” tuy đem lại nhiều lợi nhuận nhưng lại tiềm ẩn khá nhiều rủi ro với nhà đầu tư. Vì vậy, thay vì việc đi tìm “chén thánh” để mua đáy bán đỉnh trong thị trường tài chính, nhà đầu tư nên xác định kế hoạch rõ ràng với từng mã cổ phiếu.
Với những mã có câu chuyện tăng trưởng mang tính dài hạn, bền vững, thích hợp để đầu tư trung và dài hạn thì nên nắm giữ chờ đợi thị trường ổn định
Xét về nhóm ngành, dòng bank vẫn tỏ ra tâm điểm chính của thị trường ở phiên cuối tuần qua, trong khi nhóm bất động sản, chứng khoán vẫn đang đuối sức. Các cổ phiếu nhóm phân bón, dệt may, công nghệ, bán lẻ cũng đua nhau giảm sàn. Nếu nói về cơ hội, ông/bà nghiêng về nhóm ngành nào?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
 |
Ông Lê Đức Khánh |
Có ít cổ phiếu bắt đầu xuất hiện cơ hội đầu tư chính xác hơn là các cơ hội đầu cơ. Tôi nghiêng các cổ phiếu được định giá thận trọng để bắt đầu mua vào hơn là các cơ hội giao dịch ngắn hạn.
Năm nay đặc thù câu chuyện lạm phát đang đe dọa hoạt động đầu tư cổ phiếu, dòng tiền có lẽ chỉ tập trung ở một số cổ phiếu riêng lẻ hoặc nhóm ngành có tính phòng thủ cao như nhóm bảo hiểm, tiện ích, điện nước, năng lượng...
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng
Không ngành nào thực sự vượt trội trong giai đoạn này vì mỗi nhóm ngành chỉ le lói được vài phiên thậm chí 1-2 phiên nên chưa đủ để hỗ trợ và dẫn dắt thị trường. Điều này do tâm trạng chung của nhà đầu tư đều bất ngờ trước diễn biến tiêu cực của thị trường.
Tuy vậy vẫn nổi lên một vài cổ phiếu riêng lẻ (không tới một nhóm ngành) có diễn biến tốt, nhưng không đủ để làm hỗ trợ cứng cho thị trường như FPT, MWG, DGW, PNJ... Do đó việc quan sát dòng tiền để có thể dự báo nhóm nào được hưởng lợi trong thời gian tới.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Về cơ hội thì những ngành như Dệt may, phân bón ...vẫn đang hưởng lợi từ biến động hiện nay. Việc giá cổ phiếu giảm sàn không phản ánh vấn đề này, nó đang phản ánh những vấn đề khác trên thị trường, tôi nghĩ liên quan nhiều đến đòn bẩy tài chính.
Cổ phiếu tăng mạnh 2 năm nay đẩy theo đó là khối lượng tiền khổng lồ vào dịch vụ Margin. Vì thế khi 1 mắt xích có vấn đề thì đương nhiên có nhịp bán tháo.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco
Theo cá nhân tôi, các nhóm ngành kể trên đều có cơ hội tăng trưởng tích cực trong năm 2022. Nhóm ngân hàng đang là nhóm cổ phiếu có tín hiệu phục hồi tích cực nhất khi đa phần các cổ phiếu đã về vùng chiết khấu hấp dẫn và có thời gian đi ngang tích lũy khá dài.
Thêm vào đó, đây cũng là nhóm được kỳ vọng sẽ thu hút được dòng tiền trong thời gian tới khi các tin tức tăng vốn, M&A đến từ những phiên họp ĐHĐCĐ được công bố.
Về các nhóm còn lại, tôi đánh giá đà giảm phiên cuối tuần qua chủ yếu đến từ việc chốt lời ngắn hạn. Do đó, nhà đầu tư có thể canh giải ngân khi giá cổ phiếu tìm về các vùng hỗ trợ.
Tại hội nghị phát triển thị trường vốn diễn ra cuối tuần, Thủ tướng Chính phủ đã đưa ra thông điệp nhằm thực hiện mọi biện pháp để ổn định, phát triển thị trường chứng khoán bền vững, phần nào củng cố thêm niềm tin cho nhà đầu tư. Nhiều khuyến nghị cũng cho rằng nhà đầu tư tránh bán tháo mà có thể tiếp tục nắm giữ danh mục và quan sát diễn biến thị trường ở vùng hỗ trợ tiếp theo. Nhưng nếu nhìn vào diễn biến 2 tuần vừa qua, thì những nhà đầu tư càng cắt lỗ sớm càng chịu ít thiệt hại hơn so với việc cứ nắm giữ cổ phiếu nhưng giá rơi không ngớt. Còn theo ông/bà, đâu là chiến lược hợp lý ở thời điểm này?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Khi TTCK điều chỉnh thì nỗi lo sợ lại dâng cao và các nhà đầu tư lại rơi vào vòng xoáy tâm lý giao dịch vội vàng, cảm tính - Có lẽ ở góc độ giao dịch ngắn hạn thì việc mua bán cổ phiếu - điểm mua điểm bán có lẽ cần hơn sự kỷ luật, nhạy bén cũng như kinh nghiệm giao dịch trong khi các nhà đầu tư lại đòi hỏi tâm lý kiên định hay kiên trì nắm giữ các cổ phiếu tiềm năng và đầy hứa hẹn mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư trong tương lai.
Dù sao đi nữa thì các nhà đầu tư cũng khó có thể xác định được phong cách nào mình nên theo đuổi khi mà sự hoảng sợ, nỗi sợ margin call, VN-Index giảm điểm hay danh mục đang chuyển từ lãi sang lỗ nặng và họ sẽ không thể giữ được bình tĩnh.
Tất nhiên, bán sớm hoặc cắt lỗ sớm sẽ phù hợp với nhiều nhà đầu tư hay chỉ giữ 1 tỷ trọng cổ phiếu được chọn lọc kỹ lưỡng lại được ưa dùng hơn đối với một số nhà đầu tư khác và họ có thể mua vào khi thị trường lại xuất hiện các cơ hội đầu tư mới.
Như vậy, chiến lược hợp lý với phong cách đầu cơ cổ phiếu thì có lẽ chưa phải thời điểm để nghĩ tới việc tham gia sớm hay giao dịch tích cực hiện nay cho dù cơ hội bắt đáy, T+ ở một số cổ phiếu xuất hiện ở tuần tới, ngược lại, quan điểm của hoạt động đầu tư đối với những nhà đầu tư thận trọng, kiên trì thì cơ hội mua tích lũy một số cổ phiếu định giá thấp lại bắt đầu.
Dù thế nào đi nữa thì đúng sai ngắn hạn không quan trọng bằng kết quả thế nào của mỗi nhà đầu tư trong 1 năm đầu tư. Hãy nghĩ đến bức tranh đầu tư tổng thể hơn là câu chuyện rủi ro, mua gì, bán gì trong ngắn hạn.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng
 |
Ông Phan Dũng Khánh |
Với những nhà đầu tư đã giảm bớt tỷ trọng từ trước thì có thể chờ đợi thêm, còn với nhà đầu tư vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu lớn, margin cao thì tranh thủ cơ cấu danh mục đầu tư, giảm ngay margin và gia tăng tỷ trọng tiền mặt ở những lúc thị trường phục hồi.
Hạn chế tối đa việc bắt dao rơi trừ khi nhóm nhà đầu tư đã có tỷ trọng tiền mặt cao muốn tham gia nắm giữ những cổ phiếu nền tảng tốt lâu dài thì có thể giải ngân từ từ theo hình thức DCA để giảm thiểu rủi ro mà vẫn gia tăng tỷ lệ tối ưu lợi nhuận trong danh mục của mình.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Tổng CTCP Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Tôi nghĩ điều đầu tiên phải nhìn lại danh mục đầu tư của mình, nếu như nắm giữ những cổ phiếu mà kết quả kinh doanh không có gì nổi trội, có nhiều vấn đề thì bán càng nhanh càng tốt. Ngược lại, có khá nhiều cổ phiếu cơ bản có kết quả kinh doanh tích cực, định giá hấp dẫn thì dù có giảm 1 chút thì sẽ sớm hồi phục lại.
Theo thống kê của tôi thì TTCK đã mất đi bản chất đúng nghĩa thời gian quá dài. Cứ có tin là tăng không cần biết tác động như thế nào, doanh nghiệp hưởng lợi ra sao? Vì thế việc điều chỉnh này tôi nghĩ là rất cần thiết dù là rất đau.
Không thể tăng giá mãi trên nền tảng không bền vững cả, chưa nói đến thị trường đang hội tụ nhiều vấn đề. Nhà đầu tư cũng vậy, họ cần thoát ra khỏi áp lực thì mới có thể tĩnh tâm nhìn lại vấn đề.
Bắt đáy hay cuốn theo thị trường có thể mang lại chút lợi nhuận nhưng luôn khiến cho tâm thế ở trong trạng thái bất ổn. Điều đó khiến nhà đầu tư mất đi cơ hội thực sự mà những cơ hội này thường xuất hiện ở giai đoạn nhà đầu tư bi quan nhất. Nhưng cũng có 1 điểm tôi xin lưu ý nhà đầu tư là, thị trường đã rơi khỏi đường tăng giá kéo dài 2 năm qua và đi vào xu hướng downtrend. Vì thế tôi nghĩ thị trường còn cần nhiều thời gian nữa để định hình lại.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco
Mặt bằng định giá P/E của thị trường đang rơi vào khoảng 14.x, là mức khá hấp dẫn so với trong khu vực và so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trong năm 2022. Do đó, việc lựa chọn đúng cổ phiếu sẽ tạo ra nhiều cơ hội trong giai đoạn hiện nay.
Nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp bluechips đầu ngành, đây là nhóm sẽ phục hồi đầu tiên khi tâm lý thị trường ổn định. Ngoài ra, cũng không nên quá kỳ vọng vào việc bắt đúng đáy, thay vào đó nhà đầu tư nên canh “gom hàng” tại những vùng giá cân bằng và nắm giữ chờ đợi.
