Hôm thứ Sáu (26/7), chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 6 chỉ tăng nhẹ 0,1% so với tháng trước đưa và 2,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mục tiêu của Fed hướng tới lạm phát 2%.
“Tóm tắt báo cáo bằng hai từ là 'đủ tốt'… Chi tiêu đủ tốt để duy trì sự mở rộng và thu nhập đủ tốt để duy trì chi tiêu. Và mức lạm phát đủ tốt để Fed dễ dàng đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất”, Robert Frick, nhà kinh tế học của Navy Federal Credit Union cho biết.
Các nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết, họ muốn tự tin rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu đó một cách bền vững trước khi họ cắt giảm lãi suất. Dữ liệu mới nhất cho thấy họ đang tiến gần hơn nhưng phần lớn thị trường vẫn cảm thấy rằng vẫn còn quá sớm để giảm lãi suất chính sách từ phạm vi hiện tại là 5,25%-5,5% trong cuộc họp chính sách sắp diễn ra vào ngày 30/7 và 31/7.
Fed đã giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 7/2023 và ngày càng tập trung vào khả năng gây hại cho thị trường lao động nếu họ duy trì chi phí đi vay cao hơn lạm phát trong thời gian quá dài. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1% vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử nhưng đã tăng trong những tháng gần đây và tăng trưởng việc làm đã chậm lại.
"Theo quan điểm của Fed, xét về mặt tích lũy, chúng tôi cho rằng dữ liệu cho thấy đủ tiến triển về cả lạm phát và điều kiện thị trường lao động để các nhà hoạch định chính sách mở ra cánh cửa cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại cuộc họp vào tuần tới", Rubeela Farooqi, nhà kinh tế trưởng Mỹ tại High Frequency Economics cho biết.
Các nhà kinh tế của Bank of America lập luận rằng nhu cầu của người tiêu dùng và lạm phát đang hạ nhiệt có thể không diễn ra đủ nhanh để cho phép nới lỏng chính sách nhiều như thị trường tài chính mong đợi.
"Chúng tôi vẫn thoải mái với dự báo của mình rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 12, nhưng dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới có thể khiến cán cân nghiêng về việc cắt giảm sớm hơn", các nhà kinh tế của Bank of America cho biết.
Trong những tuần gần đây, các quan chức Fed đã nói rằng thị trường lao động đã cân bằng và lạm phát đã tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, cho thấy họ thấy ngày càng có nhiều trường hợp cần phải hạ chi phí đi vay. Hiện các nhà hoạch định chính sách đang nhấn mạnh vào mục tiêu tạo việc làm tối đa cũng như ổn định giá cả khi đưa ra quyết định chính sách.
"Tôi tin rằng chúng ta đang tiến gần hơn đến thời điểm cần phải cắt giảm lãi suất chính sách", Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào tuần trước. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cũng cảnh báo rằng chính sách tiền tệ ngày càng trở nên hạn chế hơn khi lạm phát giảm, trong khi "nền kinh tế không quá nóng".
Tuy nhiên, một yếu tố khó lường trong tháng 9 sẽ là sự gần kề của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Việc bắt đầu cắt giảm lãi suất chỉ trong chưa đầy hai tháng trước cuộc bầu cử có thể sẽ phải chịu sự chỉ trích về động cơ chính trị.
Thomas Fullerton, giáo sư kinh tế tại Đại học Texas ở El Paso cho biết: "Nếu thâm hụt liên bang trở nên tồi tệ hơn vào năm 2025, chính sách tiền tệ sẽ phải thắt chặt và tăng trưởng sẽ chậm lại".
