Các chính sách được Tổng thống đắc cử Donald Trump đề xuất từ tăng thuế nhập khẩu đến cắt giảm thuế suất doanh nghiệp trong nước dự kiến sẽ gây ra lạm phát. Ông Trump dự kiến sẽ nhanh chóng thực hiện chương trình nghị sự của mình ngay sau khi nhậm chức vào ngày 20/1.
Dữ liệu mới nhất về thị trường việc làm của Mỹ tiếp tục hạ nhiệt nhưng vẫn tương đối phục hồi đã củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể đủ khả năng cắt giảm lãi suất một lần nữa trước khi đánh giá lại chính sách vào đầu năm tới.
Jonathan Millar, nhà kinh tế cấp cao của Mỹ tại Barclays cho biết: "Với báo cáo việc làm cho thấy sự chậm lại mặc dù thu nhập và việc làm tăng vững chắc, chúng tôi nhắc lại lời kêu gọi của mình về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12".
Phần lớn các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters đều đồng thuận quan điểm rằng Fed sẽ thực hiện giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 17/12 và 18/12, đưa lãi suất quỹ liên bang về phạm vi 4,25%-4,5%. Sau đó Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28/1 và 29/1, cuộc họp này sẽ diễn ra chỉ hơn một tuần sau khi ông Trump trở lại Nhà Trắng.
Ngoài ra, không có sự đồng thuận rõ ràng nào giữa các nhà kinh tế về những gì Fed sẽ thực hiện trong thời gian sắp tới.
"Fed sẽ chờ xem điều gì sẽ xảy ra vào năm tới, điều gì thực sự được triển khai so với điều gì được xem là rủi ro", Stephen Juneau, nhà kinh tế tại Bank of America cho biết.
Fed hiện đang thực hiện nhiệm vụ đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức trung lập, điều này không hạn chế cũng không kích thích nền kinh tế. Đánh giá gần đây nhất của Fed về mức lãi suất trung lập là khoảng 2,9%.
Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây cho biết các nhà hoạch định chính sách "có thể thận trọng hơn một chút khi chúng ta cố gắng tìm kiếm mức lãi suất trung lập" vì nền kinh tế mạnh hơn và lạm phát đã vượt quá dự báo của ngân hàng trung ương vào tháng 9.
"Năm tới, những bất đồng mới nổi về mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ hoặc tương ứng về ước tính lãi suất chính sách trung lập có thể sẽ trở nên gây tranh cãi hơn", nhà kinh tế Jonathan Millar cho biết.
"Trong khi đó, việc tăng thuế nhập khẩu có khả năng sẽ khiến lạm phát cơ bản duy trì ở mức cao vào năm 2025. Trong bối cảnh đó, chúng tôi cho rằng Fed sẽ khó có thể cắt giảm lãi suất hơn hai lần vào năm tới", ông cho biết thêm.
Theo trung bình các cuộc khảo sát, nền kinh tế Mỹ được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 2,1% vào năm tới và 2% vào năm 2026, nhanh hơn mức mà các quan chức Fed hiện cho là tốc độ tăng trưởng phi lạm phát là 1,8% trong những năm tới.
"Về trung hạn, thuế quan cao hơn và khả năng gián đoạn chuỗi cung ứng do chính sách thương mại phân mảnh dưới thời chính quyền Trump sắp tới có khả năng sẽ đẩy lạm phát cơ bản lên mức cao hơn 3% đáng kể vào giữa năm 2025", David Seif, nhà kinh tế trưởng phụ trách các thị trường phát triển tại Nomura cho biết.
