Nhìn vào biểu đồ giá DVP, chắc bất kỳ nhà đầu tư nào cũng tiếc nếu chưa mua mã này, nhưng tính cho tương lai, động lực tăng trưởng của DVP dường như đang chậm lại…
Chia cổ tức ấn tượng
Ngày 13/5/2016 là ngày chốt danh sách cuối cùng cổ đông Cảng Đình Vũ để nhận cổ tức đợt 2 năm 2015, theo tỷ lệ 50% vốn điều lệ bằng tiền, hoàn tất phương án chi trả cổ tức tỷ lệ 70% vốn điều lệ cho năm tài chính 2015 mà ĐHCĐ Công ty đã thông qua.
Đây là lần đầu tiên kể từ khi niêm yết, Cảng Đình Vũ thực hiện chia cổ tức bằng tiền tỷ lệ cao như vậy. Với tỷ lệ này, Công ty đã ghi tên mình vào danh sách những doanh nghiệp niêm yết có mức chi trả cổ tức lớn nhất hiện nay. Các năm trước đó, Cảng Đình Vũ cũng duy trì chính sách trả cổ tức bằng tiền khá cao, trong đó, năm 2014 tỷ lệ 30% bằng tiền, năm 2013 tỷ lệ 20%, cũng là năm thực hiện chia thưởng cổ phiếu tỷ lệ 1:1.
So sánh với thị giá cổ phiếu, tỷ lệ chia cổ tức trên giá của DVP mặc dù vượt xa mức lãi suất ngân hàng, nhưng không phải là quá hấp dẫn so với mặt bằng chung, do trên TTCK, còn nhiều doanh nghiệp có tỷ lệ chia cổ tức trên giá thậm chí lên tới 15-20%. Nhưng ở mức chia tới 70% mệnh giá, rất ít doanh nghiệp làm được, phía sau đó là kết quả kinh doanh hết sức ấn tượng của Công ty.
Năm 2015, Cảng Đình Vũ đạt 652 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận sau thuế 281,089 tỷ đồng, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 70.027 đồng. Tổng mức chi trả cổ tức là 280 tỷ đồng. So với năm 2014, kết quả kinh doanh năm 2015 là ghi nhận lợi nhuận vượt xa mong đợi của cổ đông. Cụ thể, Cảng Đình Vũ đã hoàn thành vượt 21,35% kế hoạch năm, tăng trưởng 20,96% so với thưc hiện năm 2014 về doanh thu; vượt 34,43% kế hoạch lợi nhuận trước thuế và tăng trưởng 28,15% so với năm 2014.
10 năm hoạt động gần nhất, Cảng Đình Vũ có kết quả rất đáng tự hào, bất chấp sự trồi sụt của kinh tế vĩ mô.
Năm 2006, Cảng Đình Vũ có con số lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 5,45 tỷ đồng. Năm 2007, Công ty đạt gần 15 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ. Và đến năm 2015, con số lợi nhuận này đã tăng 51 lần so với 10 năm trước. Việc tăng trưởng này chủ yếu do Cảng Đình Vũ đã tăng được sản lượng hàng hóa qua cảng nhờ tận dụng vị trí thuận lợi và việc đầu tư hạ tầng kỹ thuật, bố trí quy trình hợp lý.
Động lực tăng trưởng đã hết?
Chia cổ tức cao, đồng nghĩa với việc nhu cầu tái đầu tư phục vụ tăng trưởng của Cảng Đình Vũ trong tương lai thấp.
Năm 2016, Công ty đặt kế hoạch 310 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, bằng với con số lợi nhuận trước thuế đạt được năm 2015, với sản lượng hàng hóa qua cảng duy trì ở mức 620.000 TEU, tương đương với con số của năm 2015. Đây cũng là con số vượt năng suất lưu chuyển của cảng là xấp xỉ 600.000 TEU.
Về kế hoạch đầu tư, Cảng Đình Vũ dự kiến sẽ chi đầu tư khoảng 134 tỷ đồng năm 2016, bao gồm: đầu tư 10 đầu kéo container chuyên dụng chở container trong cảng, đầu tư phần mềm quản lý nhân sự và tiền lương. Năm 2015, tổng mức đầu tư được ĐHCĐ thông qua của Công ty là 143,05 tỷ đồng vào các hạng mục như: 01 cần trục chân đế 45T, xây dựng nhà điều hành 5 tầng, nâng cấp đế 4 và đầu tư 4 cần trục RTG giai đoạn 2, nhưng đến cuối năm 2015 mới giải ngân hết 63,29 tỷ đồng.
Báo cáo tài chính cuối năm 2015 của Cảng Đình Vũ cho thấy, trong tổng số hơn 1.115 tỷ đồng tài sản, Cảng Đình Vũ có tới gần 560 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. Chia cổ tức thêm tỷ lệ 50% vốn điều lệ đợt 2/2015, số dư tiền của Công ty sẽ còn lại 360 tỷ đồng, không tính tăng thêm nhờ kết quả kinh doanh trong kỳ.
Dư địa tài chính cho đầu tư vẫn còn khá lớn, nhưng dường như là rất khó cho Cảng Đình Vũ, bởi với đặc thù của ngành, việc cải thiện quy trình làm việc, đầu tư công nghệ và bổ sung thêm các dịch vụ tiện ích đi kèm với hoạt động cảng sẽ không thể tạo ra sự tăng trưởng liên tục hiệu quả kinh doanh. Diện tích cảng mới là yếu tố quyết định, nhưng đây là yếu tố không dễ thay đổi trong bối cảnh hiện nay của Công ty.
