George U. “Gus” Sauter
“Tuy nhiên, lý thuyết kinh tế và kinh nghiệm lịch sử đều nói với chúng ta rằng, không có mối liên hệ nào giữa tăng trưởng kinh tế và thu nhập từ cổ phiếu”, George U. “Gus” Sauter, tư vấn cao cấp của Vanguard Group Inc., nói.
Thực tế, các lý thuyết tài chính không đưa ra bất cứ giả định nào về tăng trưởng kinh tế. Thay vào đó, lý thuyết nói rằng, sở dĩ chúng ta kiếm được thu nhập cao hơn từ chứng khoán là bởi rủi ro của việc sở hữu chúng. Nói một cách đơn giản là, chúng ta sẽ không phải chịu rủi ro này, trừ khi chúng ta kỳ vọng lợi nhuận cao hơn.
Thực tiễn cũng kiểm chứng điều này. Ví dụ, tăng trưởng của Trung Quốc đâu đó khoảng 7%, cao hơn rất nhiều so với Mỹ hay bất kỳ thị trường phát triển nào khác. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đi xuống trong hai năm qua, trong khi thị trường Mỹ lại tăng mạnh, dù kinh tế trì trệ.
Điều này không chỉ đúng trong hai năm qua. Một khoản đầu tư vào nhiều cổ phiếu trên thị trường như Mỹ trong 5 năm qua cũng mang lại giá trị nhiều hơn là đầu tư vào một danh mục đa dạng ở các thị trường mới nổi. Mở rộng chuỗi thời gian lên 20 năm qua, điều này vẫn đúng.
“Vì vậy, một khoản đầu tư vào các thị trường mới nổi và thị trường biên có ý nghĩa đa dạng hóa danh mục”, Sauter nói. “Kỳ vọng vào lợi nhuận cao từ việc đầu tư này rốt cuộc sẽ chỉ mang lại thất vọng mà thôi”.
