Dự báo tác động thời “Trump 2.0”

Theo ông Dominic Scriven, Chủ tịch Dragon Capital, việc ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ nhiệm kỳ 2025 - 2029 tạo ra những ẩn số lớn về chính sách. Trong chiến dịch tranh cử năm 2024, ông Trump nhấn mạnh vào kế hoạch áp thuế thuế nhập khẩu 60% với Trung Quốc, nhằm giảm thâm hụt thương mại với quốc gia này và thúc đẩy sản xuất trong nước.

Chính sách thương mại như vậy sẽ ảnh hưởng đến đồng Nhân dân tệ và việc xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ gặp khó khăn tất yếu dẫn tới sự chuyển hướng xuất khẩu sang các nước khác, trong đó có Việt Nam, gây ra sự cạnh tranh nhiều hơn với các doanh nghiệp trong nước. Sự cạnh tranh này còn đến từ các nền tảng thương mại trực tuyến của Trung Quốc đã và đang triển khai bán hàng số tại Việt Nam.

Về chính sách tài khóa, quan điểm của ông Trump là sẽ hỗ trợ nhiều hơn cho các ngành kinh tế nội địa. Theo đó, hoạt động tài khoá càng được đẩy mạnh sẽ càng khó cắt giảm lãi suất đồng USD. Vì vậy, kịch bản kinh tế dành cho Mỹ là GDP tăng, lạm phát và lãi suất cao hơn, đồng USD mạnh lên.

Chủ tịch Dragon Capital cho rằng, Việt Nam hiện đứng thứ 3 về xuất khẩu sang Mỹ có xuất siêu nên cần “khéo léo” trong các chính sách xuất khẩu sang thị trường này. Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND là biến số lớn của chính sách tiền tệ Việt Nam trong năm tới. Ngoài ra, Trung Quốc có thể sẽ phá giá đồng Nhân dân tệ. Đây là các yếu tố mà các doanh nghiệp và cả cơ quan quản lý cần lưu ý.

Dragon Capital dự báo, năm 2025, GDP có thể duy trì mức tăng như năm 2024, ước tính là 6,8%; nhưng trong kịch bản tiêu cực, tốc độ tăng trưởng có nguy cơ giảm xuống 5,6%.

Về bức tranh vi mô, phân tích 80 doanh nghiệp niêm yết của Dragon Capital cho thấy, doanh thu năm 2022 - 2023 tăng nhẹ và lợi nhuận suy giảm. Điều đó thể hiện hoạt động kinh doanh 2 năm qua khó khăn, khiến thị trường chứng khoán có diễn biến kém khả quan. Tuy nhiên, năm 2024, nhiều doanh nghiệp có sự phục hồi cả về doanh số và lợi nhuận.

Thống kê 165 doanh nghiệp niêm yết, doanh số và lợi nhuận từ quý I đến quý III/2024 có sự cải thiện, mức độ tăng trưởng lợi nhuận trung bình là 18%, trong đó 42% số doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trên 20% so với cùng kỳ năm ngoái.

Một trong những chỉ số thể hiện sự hồi phục của hoạt động sản xuất - kinh doanh là tiêu thụ năng lượng gia tăng và số lượng container qua các cảng tăng trưởng ở mức 2 con số.