Hôm thứ Hai (5/8), các tiền tệ châu Á đã tăng vọt lên mức cao nhất trong 5 tháng so với đồng đô la Mỹ, trong bối cảnh các thị trường toàn cầu có nhiều thay đổi lớn do nhiều lo ngại, trong đó có lo ngại rằng các nhà hoạch định chính sách của Mỹ đã quá chậm chạp trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Tỷ giá hối đoái suy yếu là một trong những lý do khiến các ngân hàng trung ương - bao gồm cả Trung Quốc và Hàn Quốc - cảnh giác với việc hạ lãi suất, mặc dù áp lực giá trên khắp châu Á mới nổi phần lớn thấp hơn so với hầu hết các nền kinh tế tiên tiến lớn.
Trong khi đó, lợi suất cao hơn của Mỹ đã khiến các quỹ đầu tư toàn cầu e ngại đầu tư vào châu Á. Tất cả những điều đó có thể sắp thay đổi khi các khoản cược ngày càng tăng vào việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) làm thay đổi cán cân theo hướng có lợi cho khu vực này.
“Đồng đô la yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn sẽ tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương châu Á về khả năng nới lỏng tiền tệ, nếu các điều kiện vĩ mô trong nước đủ hợp lý cho việc cắt giảm lãi suất”, Frances Cheung, chiến lược gia lãi suất tại Oversea-Chinese Banking Corp. cho biết.
 |
Chỉ số đồng đô la Mỹ của Bloomberg |
Các nhà đầu tư đã tăng cường đặt cược vào việc Fed chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất sau cuộc họp chính sách tuần trước, trong đó Chủ tịch Jerome Powell ám chỉ rằng có thể sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Thị trường hoán đổi đang định giá mức cắt giảm lãi suất gần 50 điểm cơ bản của Fed vào tháng 9, trong khi dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy kỳ vọng về việc lãi suất chính sách thấp hơn trong những tháng tới đã tăng lên ở Hàn Quốc, Thái Lan và Malaysia.
Đồng đô la Mỹ yếu hơn sẽ là sự đảo ngược chính sách tiền tệ đối với Indonesia, sau khi ngân hàng trung ương nước này đã phải tăng lãi suất vào đầu năm nay để bảo vệ đồng nội tệ. Ngân hàng trung ương Ấn Độ được cho là sẽ chuyển sang lập trường trung lập vào cuối tuần này, trong khi các quyết định về lãi suất đối với Philippines, Thái Lan, Indonesia và Hàn Quốc sẽ được đưa ra vào cuối tháng này.
“Cho đến nay, các tiền tệ của ASEAN vẫn khá tốt. Nếu tình hình vẫn như vậy, thì có khả năng Philippines sẽ cắt giảm vào tuần tới và có thể là Indonesia vào tuần sau đó”, Tamara Mast Henderson, chuyên gia kinh tế Bloomberg Economics cho biết.
Trong khi đó, thị trường trái phiếu của Trung Quốc đã tăng giá nhờ kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn.
“Các ngân hàng trung ương châu Á hiện có nhiều quyền tự chủ hơn để hướng dẫn các thiết lập theo mục tiêu trong nước nếu cần thiết… Một số đợt cắt giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra đối với một số ngân hàng trung ương đã bị hạn chế trong năm qua”, báo cáo của DBS Group Holdings cho biết.
Nhưng mọi chuyện vẫn chưa lắng xuống. Lạm phát toàn phần đã tăng ở Hàn Quốc và Ấn Độ trong những tháng gần đây. Vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của đồng đô la luôn có thể phát huy tác dụng nếu thị trường tiếp tục biến động mạnh hoặc các mối đe dọa địa chính trị ở Trung Đông leo thang.
Tương tự như vậy, “Trump trade” có thể quay trở lại với các khoản đặt cược vào tài sản như đồng đô la hoặc Bitcoin được xem là hưởng lợi từ chính sách tài khóa nới lỏng hơn và thuế quan cao hơn nếu cựu Tổng thống Donald Trump trở lại Nhà Trắng.
"Các ngân hàng trung ương châu Á có thể sẽ không cắt giảm lãi suất cho đến khi Fed cắt giảm… Đặc biệt là khi thị trường rất biến động", Jon Harrison, Giám đốc điều hành chiến lược vĩ mô thị trường mới nổi tại GlobalData TS Lombard cho biết.
