SEC kiện các nền tảng tiền điện tử vấn đề gì?
Hôm thứ Ba (6/6), Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã kiện Coinbase tại tòa án liên bang Manhattan và cáo buộc nền tảng tiền điện tử lớn nhất của Mỹ hoạt động bất hợp pháp bằng cách trốn tránh các yêu cầu tiết lộ thông tin.
SEC cho biết, Coinbase cho phép người dùng giao dịch ít nhất 13 tài sản tiền điện tử lẽ ra phải được đăng ký dưới dạng chứng khoán, bao gồm các token như Solana, Cardano và Polygon. Cơ quan quản lý đang tìm kiếm các hình phạt tài chính và muốn một thẩm phán ra lệnh cho Coinbase tuân theo luật chứng khoán của Mỹ.
Trong khi các quốc gia khác, bao gồm cả Liên minh châu Âu (EU) đã bắt đầu xây dựng quy định cho ngành công nghiệp tiền điện tử, Mỹ hiện đã dẫn đầu một công cuộc kiểm soát và đưa ra các quy định cho lĩnh vực này.
SEC đã đưa ra hàng loạt hành động thực thi trong thập kỷ qua và tuyên bố các loại tiền điện tử khác nhau là chứng khoán. Nhưng trường hợp của Coinbase sẽ là phép thử lớn nhất đối với thẩm quyền của cơ quan quản lý đối với ngành.
Hôm thứ Hai (5/6), SEC cũng đã kiện Binance và tuyên bố rằng sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới đã tham gia vào “một kế hoạch phức tạp nhằm trốn tránh luật chứng khoán liên bang của Mỹ”.
Coinbase đã từ chối niêm yết bất kỳ chứng khoán nào. Trong khi Binance đã gọi vụ việc này là đáng thất vọng và cho biết họ có kế hoạch chống lại các khiếu nại.
Coinbase và những công ty khác trong ngành đã kiên quyết rằng hầu hết các loại tiền điện tử - hoạt động trên cơ sở dữ liệu được chia sẻ trên mạng máy tính được gọi là chuỗi khối - không phù hợp với định nghĩa về chứng khoán theo luật của Mỹ.
Họ cũng đã kêu gọi các quy định hoặc luật mới và nói rằng, SEC đã mơ hồ và không nhất quán trong việc xác định liệu tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay không và không hữu ích cho những người tham gia thị trường đang tìm kiếm hướng dẫn.
Điều gì làm cho một tài sản tiền điện tử được xem là chứng khoán?
Để lập luận rằng tài sản tiền điện tử là chứng khoán, SEC đã dựa vào một vụ kiện được Tòa án Tối cao Mỹ xử lý từ năm 1946 liên quan đến các nhà đầu tư ở Florida Orange Groves thuộc sở hữu của W. J. Howey Co.
Tòa án khi đó phán quyết rằng "khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp chung với lợi nhuận chỉ đến từ nỗ lực của những người khác" là một loại chứng khoán dưới dạng hợp đồng đầu tư.
Trái ngược với các tài sản khác như hàng hóa, chứng khoán được quản lý chặt chẽ và yêu cầu công bố thông tin chi tiết để thông báo cho các nhà đầu tư về những rủi ro tiềm ẩn.
Nhiều trường hợp liên quan đến tiền điện tử của SEC đã kết thúc bằng các dàn xếp, với việc các công ty trả tiền phạt và đồng ý tuân theo luật pháp Mỹ. Trong một số trường hợp, điều này có nghĩa là rời khỏi thị trường Mỹ hoặc đóng một dự án tiền điện tử.
Trong một số trường hợp đã được quyết định tại tòa án, các thẩm phán đã đồng ý với SEC rằng các tài sản tiền điện tử cụ thể là chứng khoán.
Những phán quyết đó cho biết tuyên bố của các nhà phát triển ràng buộc giá trị tài sản kỹ thuật số của họ với nỗ lực phát triển hoặc duy trì các hệ thống chuỗi khối liên quan cho thấy lợi nhuận của nhà đầu tư phụ thuộc vào “nỗ lực của những người khác”.
Các tòa án cũng đã quyết định rằng các nhà đầu tư vào những tài sản đó đã tham gia vào một "doanh nghiệp chung" vì số tiền họ bỏ ra được nhà phát hành mã thông báo gộp lại và được sử dụng để phát triển các hệ thống có liên quan.
Trường hợp của SEC kiện Ripple Labs vào tháng 12/2020 với cáo buộc rằng công ty đã huy động được hơn 1,3 tỷ USD bằng cách bán XRP (hiện là đồng tiền điện tử lớn thứ 6 trên thế giới) như một hình thức chứng khoán chưa đăng ký - có thể sẽ là trường hợp tiếp theo được xử lý.
Trong khi đó, Ripple Labs đã nói rằng không có doanh nghiệp chung, vì chuỗi khối được liên kết với tiền điện tử đã hoạt động đầy đủ trước khi XRP được bán.
Bitcoin có được xem là chứng khoán không?
Carol Goforth, giáo sư luật tại Đại học Arkansas cho biết, Bitcoin không được xem là chứng khoán vì nguồn gốc mã nguồn mở và ẩn danh của nó có nghĩa là lợi nhuận của nhà đầu tư không phụ thuộc vào nỗ lực của các nhà phát triển hoặc nhà quản lý.
Một số dự án chuỗi khối đã cố gắng tài trợ cho hoạt động của họ theo hai giai đoạn, bằng cách cung cấp chứng khoán theo quy định của SEC và sau đó cung cấp hoặc bán tiền điện tử cho các nhà đầu tư đó sau khi xây dựng một chuỗi khối chức năng.
Giáo sư Carol Goforth cho biết, SEC chưa bao giờ làm rõ những gì cần thiết để chuyển đổi bảo mật thành không bảo mật.
Trường hợp Coinbase sẽ mở rộng như thế nào?
Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong cho biết trên Twitter sau khi vụ kiện được đệ trình rằng, Công ty "tự hào đại diện cho ngành công nghiệp trước tòa để cuối cùng hiểu rõ hơn về các quy tắc tiền điện tử".
Nhưng một phán quyết về vấn đề trung tâm có thể mất nhiều năm.
Trường hợp Ripple Labs, mặc dù chỉ liên quan đến một loại tiền điện tử nhưng đã mất 2,5 năm để đi đến điểm có thể đưa ra phán quyết. SEC đã cáo buộc trong trường hợp Coinbase rằng 13 tài sản kỹ thuật số khác nhau được bán trên nền tảng này là chứng khoán.
