Diễn biến tăng giá điềm đạm và những câu chuyện riêng trong dài hạn của ngành ngân hàng khiến thị trường kỳ vọng, nhóm ngành này sẽ còn đứng ở vai trò dẫn dắt chỉ số chung đi lên, dù chắc chắn sẽ còn nhiều gập ghềnh trong quá trình hồi phục.
Sau phiên giao dịch thanh khoản tăng vọt vào thứ Năm tuần trước, phiên giao dịch cuối tuần qua cho thấy chưa có ngành lớn dẫn dắt thị trường nhưng cũng chưa có nhóm ngành nào bị bán mạnh, dù nhiều mã đã tăng trong tuần đạt mức 10 - 20% tỷ suất lợi nhuận.
Trong góc nhìn dài hạn, nhiều nhà đầu tư cho rằng, thị trường khó chỉnh mạnh, bởi tâm lý mua và nắm giữ cổ phiếu để ăn theo đà phục hồi của nền kinh tế đang tăng lên. Nhịp tăng vừa qua giúp xóa tan tâm lý nghi ngờ, e ngại về sự phục hồi của thị trường chứng khoán. Vì vậy, thị trường điều chỉnh giảm dường như là cơ hội cho dòng tiền quay trở lại với chứng khoán sau “kỳ nghỉ” dài nhiều tháng ở tài khoản tiết kiệm.
Trong bối cảnh đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng mang đủ những đặc trưng của thị trường lúc này. Định giá không còn quá rẻ nữa, nhưng vẫn ở mức định giá thấp so với quá khứ. Định giá thấp bởi những lý do nội tại như lo ngại nợ xấu, biên lợi nhuận giảm, rủi ro trái phiếu vẫn còn lớn, khả năng tăng trưởng tín dụng còn yếu, hoạt động bán lẻ rủi ro hơn…
Khi các chính sách hỗ trợ nền kinh tế, tháo gỡ nút thắt bất động sản và thị trường trái phiếu dần phát huy hiệu quả, sau một thời gian thẩm thấu, các ngân hàng sẽ trở lại đường đua tăng trưởng lợi nhuận.
Định giá các ngân hàng khi đó sẽ lên mức P/B từ 1,5 lần, thậm chí lên mức cao là 2 lần như trong nhiều giai đoạn trước đó. Đầu tư vào ngân hàng quản trị tốt, có chính sách cho vay thận trọng như VCB, ACB… là an toàn và từ năm này qua năm khác, với việc phát hành cổ phần tăng vốn, cổ đông gia tăng được tài sản.
Hay những ngân hàng cho vay bất động sản lớn như OCB nhưng quản trị khoản vay tốt cũng đáng lưu ý khi thị giá đã chiết khẩu rủi ro này. OCB có khoản cho vay khách hàng như Tập đoàn FLC hay ông chủ của Tập đoàn Đại Nam nhưng đều đã thu hồi vốn xong nhờ quy trình xử lý tài sản đảm bảo chặt chẽ.
Nhóm cổ phiếu ngân hàng có câu chuyện riêng mà nhiều nhà đầu tư trên thị trường đã biết sẽ có nhiều sóng để dòng tiền giao dịch ngắn hạn hoạt động.
Dưới góc độ kỹ thuật, các cổ phiếu ngân hàng thường tăng không quá nóng như các cổ phiếu nhóm ngành khác nên kỳ vọng mức độ điều chỉnh nếu có sẽ nhẹ nhàng hơn nhiều. Nhiều cổ phiếu đã vào vùng quá mua nhưng không phải tất cả, một số cổ phiếu đã gần hoàn tất quá trình điểu chỉnh, chẳng hạn như STB nhìn từ góc độ phân tích kỹ thuật.
Trong Tiêu điểm số báo này, Đầu tư Chứng khoán phản ánh góc nhìn của các chuyên gia và các thành viên thị trường về cơ hội đầu tư cổ phiếu ngân hàng ở thời điểm này. Trong thời gian tới, nhóm cổ phiếu ngân hàng được dự báo sẽ phân hóa, cũng là một xu hướng được dự báo cho thị trường nói chung khi sóng tăng được xác lập dưới góc độ phân tích kỹ thuật.
Ở góc độ cơ bản, khi cổ phiếu ngân hàng được đánh giá cao chứng tỏ các vấn đề nội tại của ngành đã dần ổn hơn và qua đó, nền kinh tế chung cũng sẽ được hưởng lợi tạo nền cho thị trường chứng khoán tăng trưởng bền vững hơn.
