Thuế quan đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc vào Mỹ sẽ tăng từ 20% lên 54%. Các quốc gia trong chuỗi cung ứng của Trung Quốc bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong đó Việt Nam, Campuchia và Lào phải đối mặt với mức thuế quan từ 46% đến 49%.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 3/4, chỉ số CSI 300 giảm 0,6%, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông (Trung Quốc) giảm 1,5% và nếu tính từ đầu năm thì chỉ số này vẫn tăng 14%, là chỉ số hoạt động tốt nhất trong số các thị trường chứng khoán lớn trên toàn cầu.
Trong khi đó, đồng nhân dân tệ đã mất hầu hết mức tăng trước đó, bất chấp những nỗ lực của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) nhằm duy trì sự ổn định thông qua những thay đổi đối với tỷ giá hàng ngày.
Các ngân hàng quốc doanh của Trung Quốc đã mua vào đồng nhân dân tệ và PBOC đã thiết lập tỷ giá trung gian, qua đó cho phép đồng nhân dân tệ được giao dịch cao hơn ước tính của thị trường, trong một dấu hiệu cho thấy các nhà chức trách muốn kiềm chế sự mất giá.
Triển vọng của trường chứng khoán Trung Quốc đã sáng hơn sau chiến dịch phục hồi tiêu dùng góp phần mang lại một mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ, tạo dư địa cho các cổ phiếu trong nước một sự hỗ trợ rất cần thiết trước áp lực thuế quan của Mỹ.
Theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence tổng hợp, lợi nhuận quý IV của các cổ phiếu thuộc MSCI China Index đã vượt qua ước tính 5,1% theo cơ sở trung bình có trọng số, tăng từ 1,8% trong quý liền trước.
Kết quả cho thấy những nỗ lực của Trung Quốc nhằm phát triển tiêu dùng như một động lực tăng trưởng chính đang bắt đầu có kết quả, làm dấy lên hy vọng về một đợt tăng giá cổ phiếu do lĩnh vực công nghệ dẫn đầu sẽ mở rộng. Chúng cũng bổ sung vào những dấu hiệu mới về sự phục hồi rộng rãi hơn ở nền kinh tế số 2 thế giới, đưa Trung Quốc vào vị thế tốt hơn khi Mỹ leo thang chiến tranh thương mại.
Marvin Chen, chiến lược gia tại Bloomberg Intelligence cho biết: "Báo cáo quý IV tốt hơn dự kiến có thể là do đợt kích thích kinh tế được công bố vào cuối quý III… Các tập đoàn lớn của Trung Quốc bao gồm các lĩnh vực tiêu dùng xa xỉ, công nghệ và truyền thông đã tạo ra bất ngờ về lợi nhuận”.
Đối mặt với tình trạng suy thoái bất động sản dai dẳng và áp lực giảm phát, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã công bố một loạt biện pháp kích thích do ngân hàng trung ương dẫn đầu vào cuối tháng 9/2024, trước khi triển khai thêm các biện pháp từ các chương trình phiếu mua hàng đến việc tăng cường mạng lưới an sinh xã hội.
Các công ty công nghệ tiêu dùng lớn nằm trong số những bên hưởng lợi nhiều nhất, khi người tiêu dùng Trung Quốc bắt đầu nới lỏng hầu bao, với những công ty như JD.com, Alibaba Group và Tencent đều báo cáo kết quả lợi nhuận vượt xa sự đồng thuận.
Sự gia tăng lợi nhuận cũng đã thúc đẩy thêm sự lạc quan của các nhà đầu tư đối với lĩnh vực này sau khi công ty khởi nghiệp DeepSeek định nghĩa lại bối cảnh trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu bằng cách triển khai mô hình AI rẻ hơn vào đầu năm nay.
Trong khi đó, các nhà sản xuất xe điện như BYD Co được hưởng trợ cấp lớn của chính phủ cho người mua, cũng đã công bố lợi nhuận vượt ước tính.
"Chúng tôi tin rằng, sự thay đổi này là kết quả trực tiếp của việc cắt giảm mạnh mẽ ước tính lợi nhuận trong nhiều năm qua, kết hợp với những nỗ lực tự lực của công ty để tăng thu nhập và lợi nhuận cho cổ đông", các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết.
Tuy nhiên, mức thuế đối ứng mới vừa được công bố sẽ vẫn là một gánh nặng lớn đối với quỹ đạo phục hồi thu nhập của các công ty Trung Quốc.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley lập luận rằng, chỉ số MSCI China có vị thế tương đối tốt hơn trước áp lực thuế quan của Mỹ so với thị trường mới nổi khác. Thuế quan hiện tại do Trung Quốc áp dụng đối với hàng nhập khẩu của Mỹ cho thấy khả năng tăng thuế dựa trên chương trình thuế quan đối ứng và MSCI China chỉ có 3% doanh thu tiếp xúc với Mỹ, mức thấp nhất trong số 10 đối tác thương mại thị trường mới nổi lớn nhất của Mỹ.
Tuy nhiên, Goldman Sachs cho biết, khoản thuế này có thể làm giảm 1 điểm phần trăm tăng trưởng của Trung Quốc trong năm nay, tăng thêm 0,7 điểm phần trăm so với mức thuế 20 phần trăm trước đó.
Theo Morgan Stanley, Trung Quốc có thể sẽ đẩy nhanh việc triển khai gói kích thích 2.000 tỷ nhân dân tệ (274 tỷ USD) được công bố tại cuộc họp của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc vào tháng trước. Nếu tăng trưởng xấu đi nhanh chóng, điều này có thể kích hoạt thêm hỗ trợ chính sách trong những tháng tới.
Bên cạnh đó, Alex Wolf, Giám đốc chiến lược đầu tư châu Á tại JPMorgan Private Bank cho biết, một số hậu quả đối với cổ phiếu có thể được giảm nhẹ khi Trung Quốc tăng cường hỗ trợ tài chính và đồng nhân dân tệ. Cổ phiếu Trung Quốc đang được định giá khá hợp lý ở mức hiện tại.
Theo chiến lược gia của Morningstar, chiến lược tốt nhất để vượt qua mức thuế quan đối ứng là kỳ vọng vào câu chuyện được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách kích thích mới có khả năng được Trung Quốc công bố.
