Lạm phát đã làm rung chuyển nền kinh tế Hoa Kỳ vào năm 2022. Giá cả tăng cao dẫn đến chi phí cho các sản phẩm tiêu dùng cao hơn. Nhưng chi phí của một công ty này lại là doanh thu của một công ty khác và trong trường hợp giá hàng hóa, năng lượng và nông sản tăng cao, nhiều lĩnh vực đã được hưởng lợi từ những xu hướng này vào năm ngoái.
Lĩnh vực công nghiệp là nơi săn lùng tốt các cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ lạm phát gia tăng, đặc biệt là với các nhà thầu quốc phòng.
Danh mục sản phẩm mạnh
Lockheed Martin (LMT) là trụ cột của ngành công nghiệp quốc phòng trong nhiều thập kỷ, trở thành một trong những khách hàng lớn nhất của Chính phủ Hoa Kỳ và các đồng minh.
Công ty cung cấp tên lửa, máy bay trực thăng, hệ thống vệ tinh, máy bay chiến đấu và nhiều sản phẩm khác cho các bộ phận quốc phòng. Một số doanh thu của Công ty đến từ hợp đồng cộng chi phí, mang lại cho các nhà thầu như Lockheed Martin một khoản hoàn vốn được đảm bảo cho các dự án.
Những loại hợp đồng này là một phần lý do tại sao công ty có thể vượt qua các giai đoạn khi tiền lương và chi phí đầu vào tăng nhanh, như đang diễn ra hiện nay. Và ngay cả khi hợp đồng chi phí cộng thêm không còn nữa, Lockheed vẫn là nhà cung cấp duy nhất cho nhiều hệ thống vũ khí như máy bay chiến đấu tiên tiến F-35. Bất kể cấu trúc hợp đồng như thế nào, Lockheed có thể sẽ là nhà cung cấp độc quyền cho chính phủ Hoa Kỳ trong nhiều thập kỷ tới.
F-35 Joint Strike Fighter là một trong những chương trình quan trọng nhất của Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ, bởi nó được thiết kế để trở thành máy bay tiêm kích tân tiến nhất cho Không quân, Hải quân và Thủy quân lục chiến của nước này.
Chiếc F-35 này vô cùng quan trọng đối với an ninh nước Mỹ. Trên thực tế, Bộ Quốc phòng sẽ không bao giờ để cho chương trình này thất bại. Nó gần như chắc chắn vẫn là thành phần nòng cốt trong kế hoạch phòng không của quân đội Hoa Kỳ và các nước đồng minh trong nhiều thập kỷ tới. Do đó, Lockheed Martin sẽ có doanh thu ổn định mà ít doanh nghiệp khác có được.
F-35 chiếm khoảng 30% doanh thu của công ty. Phần còn lại đến từ các phân khúc như tên lửa, máy bay trực thăng và hệ thống vệ tinh. Nhu cầu của lực lượng quân đội đối với tất cả các sản phẩm này đều đang tăng lên.
Với việc các chính phủ, đặc biệt là Chính phủ Hoa Kỳ luôn mong muốn các công nghệ quốc phòng mới nhất, Lockheed có một hoạt động kinh doanh cực kỳ ổn định và dễ đoán. Năm ngoái, doanh thu của Tập đoàn đạt 66 tỷ USD, lợi nhuận và 6,1 tỷ USD. Quan trọng hơn, đơn đặt hàng tồn đọng đã tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái lên 150 tỷ USD, phần lớn trong số đó được thúc đẩy bởi các quốc gia muốn tăng chi tiêu quốc phòng sau xung đột Nga - Ukraine. Ví dụ, Phần Lan đã ký một thỏa thuận trị giá 9,4 tỷ USD cho máy bay chiến đấu F-35 mới vào năm ngoái, điều này sẽ tạo ra một nguồn thu nhập trong nhiều năm khi máy bay được triển khai và bảo trì.
 |
| Máy bay tiêm kích F-35 Strike Fighter. |
Mức giá hời
Mặc dù có danh mục sản phẩm mạnh, tồn đọng lớn và sản xuất dòng tiền ‘khủng’, Lockheed Martin vẫn có mức định giá thấp hơn so với mức trung bình của S&P 500. Nhà thầu quốc phòng hàng đầu này hiện đang có mức giá gấp 13,6 lần so với ước tính thu nhập dự phóng của nó, thấp hơn so với hệ số P/E 17 của S&P 500.
Các cổ phiếu công nghiệp quốc phòng có xu hướng giao dịch với hệ số P/E thấp hơn so với thị trường chung do bản chất lĩnh vực mà chúng tham gia, định giá của Lockheed Martin tương đối hấp dẫn khi mà nhiều doanh nghiệp chất lượng cao khác có hệ số P/E tăng đến mức không thể tin được khi thị trường vươn lên các đỉnh mới.
Hơn nữa, các nhà đầu tư hẳn sẽ thấy mức giá của Lockheed Martin hấp dẫn hơn nữa nếu họ xét đến cả tốc độ tăng trưởng thu nhập dài hạn kỳ vọng của nó. Các nhà phân tích dự đoán gã khổng lồ quốc phòng này sẽ tăng 14% lợi nhuận hàng năm trong vòng 5 năm tới.
Dù mức tăng trưởng này có vẻ cao đối với một cổ phiếu quốc phòng, nhưng các nhà phân tích kỳ vọng các dự án ưu tiên của quân đội Hoa Kỳ - như F-35 và các hệ thống phòng thủ tên lửa siêu thanh - sẽ đem đến tăng trưởng trên mức trung bình cho Lockheed Martin trong 1/2 thập kỷ tới. Bởi vậy, PEG của Lockheed Martin dưới 1.
Ban quản lý lấy dòng tiền ổn định này và trả lại cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phần. Trong 10 năm qua, cổ tức trên mỗi cổ phiếu của Lockheed tăng 165%, trong khi cổ phiếu đang lưu hành giảm 21% và cổ tức của nó hiện mang lại 2,60%. Nếu tăng trưởng cổ tức và mua lại cổ phiếu tiếp tục trong vài thập kỷ tới, các cổ đông của cổ phiếu Lockheed sẽ đạt được lợi nhuận dài hạn vững chắc.
