Chỉ số Taiex của Đài Loan (Trung Quốc) dẫn đầu trong khu vực với mức tăng 28,85% tính đến ngày 23/12, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông (Trung Quốc) đứng thứ hai với mức tăng 16,63%.
Mike Shiao, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á (ngoại trừ Nhật Bản) tại công ty quản lý đầu tư Invesco cho biết, châu Á đã thành công trong việc giảm lạm phát nhanh hơn phần còn lại của thế giới, mở đường cho chính sách nới lỏng tiền tệ.
"Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ, các quốc gia châu Á sẽ có nhiều dư địa hơn để hạ lãi suất vào năm 2025", ông cho biết.
Sự tập trung của thị trường vào cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu liên quan đã giúp thúc đẩy chỉ số Taiex. Trong đó, cổ phiếu tập đoàn sản xuất chất bán dẫn Đài Loan (TSMC) đã tăng vọt 82,12% vào năm nay và cổ phiếu của nhà cung cấp chính của Apple là Foxconn đã tăng 77,51%.
Theo báo cáo triển vọng của ngân hàng DBS, mặc dù nhu cầu về các trung tâm dữ liệu và máy chủ AI có thể giảm bớt sau đợt tăng giá mạnh mẽ trong năm nay, nhưng nhu cầu về điện thoại di động, PC và các thiết bị điện tử tiêu dùng khác hỗ trợ AI có thể tăng vào năm 2025.
DBS lưu ý, ngành bán dẫn toàn cầu thường trải qua chu kỳ mở rộng kéo dài khoảng 30 tháng. Chu kỳ hiện tại đã bắt đầu vào tháng 9/2023, nên có khả năng kéo dài đến hết năm 2025.
 |
| % Tăng/giảm của các chỉ số cổ phiếu khu vực châu Á |
Mặc dù cổ phiếu công nghệ đã giúp thúc đẩy thị trường cổ phiếu Đài Loan, nhưng Hàn Quốc lại không khả quan như vậy. Thị trường cổ phiếu Hàn Quốc cũng là thị trường lớn duy nhất ở châu Á, nhưng sắp kết thúc năm ở mức tăng trưởng âm. "Chương trình tăng giá trị doanh nghiệp" của nước này dường như đã không thúc đẩy được cổ phiếu, với nỗi lo về thuế quan và tình hình chính trị làm gia tăng thêm sự bất ổn.
Chỉ số Kospi đã giảm 8,03% tính đến ngày 23/12, là thị trường châu Á có hiệu suất kém nhất trong năm nay.
Paul Kim, Giám đốc cổ phiếu tại Eastspring Investments cho biết trong triển vọng năm 2025 rằng, các nền kinh tế lớn - đặc biệt là Mỹ và Trung Quốc - sẽ tác động lớn đến các nền kinh tế do xuất khẩu thúc đẩy.
"Các nhà xuất khẩu lớn như phần cứng công nghệ thông tin và các công ty sản xuất ô tô có thể phải đối mặt với nhiều thách thức", ông cho biết thêm.
Ngoài ra, chính phủ cũng sẽ đóng vai trò chủ chốt trong thị trường cổ phiếu Hàn Quốc, bên cạnh đó là vấn đề cải cách tiềm năng trong các quy định của công ty, các biện pháp kích thích tài khóa và khả năng Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BOK) tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể giúp cải thiện môi trường kinh doanh và kích thích nhu cầu trong nước.
Triển vọng năm 2025
“Hai lĩnh vực chính chi phối thị trường cổ phiếu trong năm 2025 là nhiệm kỳ tổng thống của ông Donald Trump và tình hình kinh tế Trung Quốc”, George Maris, Giám đốc đầu tư và giám đốc cổ phiếu toàn cầu tại Principal Asset Management cho biết.
Theo Nomura, các chính sách của chính quyền ông Trump sắp tới có thể sẽ thúc đẩy triển vọng tăng trưởng và lạm phát vào năm 2025 tại châu Á.
"Chúng tôi dự kiến thuế quan sẽ tăng vào đầu năm tới, dẫn đến lạm phát tăng và tăng trưởng đầu tư chậm lại", các nhà phân tích của Nomura nhận định và cho biết thêm, thuế quan và rào cản thương mại cao hơn sẽ dẫn tới xuất khẩu từ châu Á yếu hơn. Sự bất ổn gia tăng và hành động trả đũa có thể làm chậm trễ đầu tư kinh doanh trong khu vực.
“Các nền kinh tế sản xuất và phụ thuộc vào thương mại như các nền kinh tế châu Á có khả năng sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực hơn, vì thuế quan dẫn đến dòng chảy thương mại sụt giảm và gây áp lực lên tăng trưởng", Freida Tay, Giám đốc danh mục đầu tư trái phiếu của tổ chức tại công ty quản lý đầu tư toàn cầu MFS Investment Management cho biết.
Nomura dự báo, châu Á cũng sẽ phải điều hướng các điều kiện tài chính toàn cầu chặt chẽ hơn vào năm 2025, do lãi suất tăng cao và đồng đô la mạnh hơn.
Trong cuộc họp chính sách gần đây nhất, Fed đã báo hiệu rằng sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn vào năm 2025, đồng thời nâng dự báo lạm phát trong năm tới.
Theo Nomura, triển vọng chính sách tiền tệ là khác nhau trên khắp khu vực, trong đó các quốc gia như Trung Quốc, Úc, Hàn Quốc và Indonesia do dễ bị ảnh hưởng bởi rủi ro tỷ giá hối đoái hơn nên chính sách tiền tệ có thể tiếp tục được nới lỏng vào năm 2025.
Chính sách tiền tệ nới lỏng thường làm suy yếu đồng tiền của một quốc gia, khiến hàng xuất khẩu rẻ hơn và có khả năng hỗ trợ tăng trưởng khi đối mặt với thuế quan. Mặt khác, các quốc gia có tăng trưởng mạnh, lạm phát cao hơn và điều kiện tiền tệ vẫn thuận lợi sẽ tăng lãi suất, chẳng hạn như Nhật Bản và Malaysia.
Nhìn chung, năm 2025 sẽ đi kèm với rất nhiều bất ổn.
Các nhà phân tích của Nomura cho biết, "sự hỗn loạn đang nằm phía trước" đối với khu vực này, trong khi nhu cầu AI mạnh mẽ và xuất khẩu tăng do tránh tác động của thuế quan sẽ góp phần hỗ trợ tăng trưởng trong quý đầu năm tới, nhưng khu vực này có thể sẽ hướng đến giai đoạn biến động hơn từ quý II, do tác động của nhiệm kỳ tổng thống Trump, tình trạng dư thừa năng lực sản xuất của Trung Quốc và chu kỳ bán dẫn chậm lại.
Tuy nhiên, một số nền kinh tế châu Á như Malaysia và Philippines sẽ ghi nhận tăng trưởng vượt trội do có vùng đệm nhu cầu trong nước mạnh hơn, còn Ấn Độ, Thái Lan và Hàn Quốc có khả năng phải đối mặt với những trở ngại.
Trung Quốc: Thách thức và cơ hội
Tình hình kinh tế Trung Quốc cũng sẽ là trọng tâm chính đối với các nhà đầu tư châu Á, với các nhà phân tích đang theo dõi cam kết có ý nghĩa đối với tăng trưởng bền vững ở nền kinh tế lớn thứ hai châu Á.
Năm 2024, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã phá vỡ chuỗi ba năm giảm tiếp, với chỉ số CSI 300 tăng 14,64% khi các nhà chức trách tập trung vào việc củng cố nền kinh tế.
Các nhà phân tích của Nomura kỳ vọng, Trung Quốc sẽ có thêm nhiều biện pháp kích thích để hỗ trợ nền kinh tế, đồng thời nhấn mạnh rằng nước này cần ổn định thị trường bất động sản, sửa chữa hệ thống tài chính, tăng cường hỗ trợ phúc lợi xã hội và giảm bớt căng thẳng địa chính trị để đạt được sự phục hồi thực sự và bền vững.
“Đây là một yêu cầu khó khăn vào thời điểm xuất khẩu của Trung Quốc - đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng năm 2024 - có thể phải đối mặt với những trở ngại lớn khi ông Trump trở lại. Mặc dù nước này có thể bám sát mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 5%, chúng tôi dự kiến tăng trưởng sẽ chậm lại còn 4% vào năm 2025 từ mức 4,8% vào năm 2024”, Nomura cho biết.
