Khuyến nghị mua cổ phiếu NLG với giá mục tiêu 65.100 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi lặp lại khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NLG của CTCP Đầu tư Nam Long, với giá mục tiêu 65.100 đồng/CP (+24%), dựa trên 4 luận điểm chính.
Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng khả quan trong 2022, trong đó giá trị bán hàng năm 2022 dự kiến đạt khoảng 11.000 - 12.000 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, NLG sở hữu quỹ đất sạch quy mô lớn (681 ha) với giá vốn thấp. Các dự án của NLG phần lớn ở vùng ven TP.HCM với vị trí chiến lược ở các cửa ngõ vào thành phố, đáng chú ý nhất là Waterpoint (Long An) và Izumi City (Đồng Nai).
Định giá hấp dẫn xét trên giá trị thị trường của quỹ đất, tiềm năng lợi nhuận cũng như so với các doanh nghiệp trong ngành.
Ngoài ra, NLG là đối tác của nhiều tập đoàn quốc tế, đa số các dự án đều liên doanh 50% với các đối tác Nhật Bản. Điều này khiến các dự án của NLG có được sự an toàn về thu hồi vốn, đồng thời chất lượng và tiến độ pháp lý và xây dựng luôn được đảm bảo.
Rủi ro đầu tư: Với việc Chính phủ tuyên bố chiến lược thích ứng với dịch Covid-19, chúng tôi đánh giá rủi ro từ các đợt giãn cách xã hội là khó xảy ra.
Một số rủi ro sau đang hiện hữu: Lãi suất tăng mạnh hơn dự kiến: Việc thay đổi điều hành chính sách tiền tệ sẽ ảnh hưởng tới kênh tín dụng dẫn vốn vào thị trường bất động sản. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại tương đối ổn định, không gian chính sách tiền tệ vẫn còn dư địa để nới lỏng tiền tệ hỗ trợ nền kinh tế.
Tiếp theo đó là chi phí xây dựng có thể tăng cao nếu giá vật liệu, đặc biệt là giá thép (chiếm 12-15% tổng chi phí xây dựng) duy trì ở mức cao trong các năm tới.
Cuối cùng là rủi ro pháp lý: Các văn bản pháp lý còn chồng chéo, ví dụ Luật Đất đai và Luật Kinh doanh bất động sản chưa đồng bộ làm chậm trễ quá trình phê duyệt dự án và ảnh hưởng hiệu quả các dự án. Tuy nhiên, các quy định mới được kỳ vọng sẽ tháo gỡ khó khăn trong phê duyệt giúp thị trường sôi động trở lại.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu PSD với giá mục tiêu 50.300 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu PSD của Công ty cổ phần Dịch vụ Phân phối Tổng hợp Dầu khí là động lực tăng trưởng của mảng điện thoại, laptop đến từ đóng góp của các model mới của Samsung, Apple; xu hướng cao cấp hoá nhờ việc tắt sóng điện thoại, xu hướng học tập, làm việc online và chơi game tăng cao và thiếu hụt chip kì vọng tiếp tục kéo dài đến đầu 2023;
Bên cạnh đó, bộ máy nhân sự mới mở ra kỳ vọng tăng trưởng trung hạn của mảng điện tử điện lạnh và tái cấu trúc mảng kinh doanh chưa hiệu quả.
Ngoài ra, cấu trúc tài chính lành mạnh, tỷ suất cổ tức ổn định khoảng 6% và yếu tố cần chú ý khác là Công ty tiếp tục tăng trưởng nhờ đa dạng hóa theo chiều ngang.
BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2022 của PSD lần lượt đạt 10.552 tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước) và 175 tỷ đồng (tăng trưởng 22%). EPS fw 5.592 đồng và P/E fw=7,4 - Thấp hơn PE trung bình từ giai đoạn phân phối sản phẩm Apple là 9 lần, P/B fw =2.
Chúng tôi khuyến nghị mua mã cổ phiếu PSD với giá 50.300 đồng/CP, upside 21% so với giá ngày 01/03/2022, sử dụng phương pháp P/E với P/E mục tiêu 9 lần - thấp hơn P/E trung vị doanh nghiệp quy mô tương đồng là 17 lần và P/E của DGW (doanh nghiệp cùng ngành) là 16 lần.
Khuyến nghị mua cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 74.900 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Quan điểm đầu tư dành cho KBC của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc-CTCP: Kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng cao trong 2022-2023 nhờ vào giá cho thuê duy trì ở mức cao nhờ triển vọng tích cực của ngành bất động sản khu công nghiệp, quỹ đất liên tục được mở rộng tại các vị trí thuận lợi đảm bảo cho sự tăng trưởng liên tục.
Bên cạnh đó, kỳ vọng “mở khóa” Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 và Khu đô thị Tràng Cát trong năm 2022.
Dựa trên quan điểm thận trọng, BSC xây dựng hai kịch bản để đánh giá tác động của tiến độ triển khai bán buôn Khu đô thị Tràng Cát đến kết quả kinh doanh 2022 của KBC:
Kịch bản 1 - Bán buôn thành công 50 ha Khu đô thị Tràng Cát trong 2022: Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2022 đạt lần lượt là 15.719 tỷ đồng (tăng 265% so với năm trước) và 5.576 tỷ đồng (tăng trưởng 484%), EPS FW 2022 9.019 đồng/CP, PE FW 2022 6.4x, P/B FW 2022 = 1.41x.
Kịch bản 2 - Chưa thể triển khai bán buôn 50 ha Khu đô thị Tràng Cát trong 2022: Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2022 đạt lần lượt là 7.719 tỷ đồng (tăng 79% so với năm trước) và 2.282 tỷ đồng (tăng trưởng 139%), EPS FW 2022 = 3.298 đồng/CP, PE FW 2022 = 17.4x, P/B FW 2022 = 1.7x.
BSC khuyến nghị mua cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 74.900 đồng/CP(upside 30.5% so với giá đóng cửa ngày 01/03/2022 là 57.500 đồng/CP) theo phương pháp RNAV.
