Khuyến nghị mua cổ phiếu DIG
CTCK BIDV (BSC)
Một số điểm đáng chú ý đối với Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIG – sàn HOSE), đó là Công ty sỡ hữu quỹ đất có quy mô lớn, vị trí đắc địa và giá vốn thấp là điểm lợi thế của DIG so với các doanh nghiệp cùng ngành, quỹ đất hiện tại tập trung chính khu vực Đồng Nai và Vũng Tàu.
Bên cạnh đó, DIG đang trong quá trình tái cấu trúc, thoái vốn khỏi các mảng kinh doanh không cốt lõi (Khách sạn Pullman) và đẩy mạnh trong việc đầu tư các dự án.
Ngoài ra, điểm rơi lợi nhuận 2020 nhờ vào việc bàn giao và hạch toán dự án Gateway và Nam Vĩnh Yên.
Doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2019 của DIG lần lượt đạt 2.880 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và 553 tỷ đồng (tăng trưởng 29,2%) dựa trên giả định hạch toán (1) 20% phần còn lại dự án DIC-Phoenix (doanh thu ước đạt 343 tỷ đồng), (2) Giả định hạch toán được 20% dự án GateWay (doanh thu ước đạt 575 tỷ đồng) và (3) Dự án Nam Vĩnh Yên giai đoạn 1 đóng góp khoảng 800 tỷ doanh thu.
Lợi nhuận sau thuế ước tính khoảng 442 tỷ đồng (tăng trưởng 36,5%). EPS 2019F = 1.478 đồng/cp. Với mức giá ngày 02/08/2019, DIG đang giao dịch với mức PE FW 2019 = 8.8 lần và P/B FW 2019 =1.12x lần.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu DIG với giá mục tiêu 16,250 đồng cho thời gian mục tiêu 12 tháng, upside 19.5% so với giá đóng cửa ngày 20/09/2019 dựa trên phương pháp PE mục tiêu (11 lần) và P/B mục tiêu (1.3 lần) với tỷ lệ 50% và 50%.
Khuyến nghị mua cổ phiếu ACB
CTCK BIDV (BSC)
Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB – sàn HNX) là ngân hàng tập trung bán lẻ với chất lượng tài sản tốt và khả năng sinh lời cao.
Trong nửa đầu năm 2019, ACB đã ghi nhận tổng thu nhập hoạt động 4.861 tỷ đồng (tăng 18,5% so với cùng kỳ năm ngoái), lợi nhuận trước thuế 3.622 tỷ đồng (tăng trưởng 15%). Thu nhập lãi thuần tăng 18,5% và đang tiếp tục được cải thiện nhờ (1) Tăng trưởng tín dụng +9.7% ytd, (2) NIM = 3.6% (+11 bps).
Chất lượng tài sản tốt giúp đảm bảo rủi ro trong trường hợp có biến động lớn từ thị trường và giảm trích lập dự phòng. NPL = 0.7%, thấp nhất trong ngành và không có nhiều biến động so với những quý gần đây. Tỷ lệ bao nợ xấu = 160% giúp đảm bảo rủi ro. Chất lượng tài sản tốt giúp ACB hạn chế chi phí trích lập dự phòng, từ đó giúp tăng lợi nhuận của ACB.
Chúng tôi điều chỉnh dự báo của ACB lần lượt tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế trong năm 2019 +2.8%/+1.7% với việc thay đổi giả định về thu nhập lãi suất biên (NIM) =3.6% (sv 3.49% với dự báo trước).
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu ACB với quan điểm (1) Chất lượng tài sản tốt và khả năng sinh lời cao, (2) định giá rẻ so với quá khứ.
TCM sẽ tích lũy trong vùng giá 22-23
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu TCM của Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công đang hình thành mô hình 2 đáy trong phiên giao dịch hôm nay với ngưỡng đáy sau cao hơn ngưỡng đáy trước.
Thanh khoản cổ phiếu đang có dấu hiệu hồi phục trong phiên 23/9, cho thấy tín hiệu tích cực khởi đầu một xu hướng tăng giá.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đã cho thấy tín hiệu tích lũy ngắn hạn. Đường giá cổ phiếu cũng đã hướng trở lại dải mây ichimoku Ichimok cho thấy hướng tăng giá trung hạn chưa hình thành.
Như vậy, TCM sẽ tích lũy ngắn hạn 1-2 phiên trong vùng giá 22-23 trước khi tăng trở về ngưỡng giá 26 trong các phiên giao dịch tới.
Khuyến nghị khả quan đối với MSN với giá mục tiêu 95.100 đồng/CP
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu MSN với giá mục tiêu 12 tháng 95.100 đồng/cổ phiếu, trên cơ sở kết quả kinh doanh cải thiện từ quý IV/2019 khi giá Vonfram có thể phục hồi sau khi chạm vùng giá đáy, danh mục sản phẩm mới, đa dạng từ MCH đảm bảo nguồn thu tăng trưởng ổn định, và (iii) MML kỳ vọng là động lực tăng trưởng trong tương lai khi sản phẩm MEATDeli đáp ứng về chất lượng trong bối cảnh thị trường thịt lợn tại vẫn còn phân mảnh.
Cần lưu ý rằng MSR vừa công bố thông tin thắng kiện 130 triệu USD với công ty Jacobs E&C, giúp diễn biến giá cổ phiếu tích cực hơn trong gian vừa qua. Lợi nhuận đột biến sẽ điều chỉnh giảm bởi một số khoảng chi phí nhưng không dưới 2.000 tỷ đồng.
Ảnh hưởng từ kinh doanh Vonfram khiến doanh thu 6 tháng năm 2019 không tăng trưởng, đạt tương ứng 17.411 tỷ đồng. Giá Vonfram đã giảm từ đỉnh 350 USD/mtu giữa năm 2018 xuống còn hơn 200 USD/mtu. Đây đã là mức giá đáy của Vonfram trong vòng vài năm trở lại đây. Nguyên nhân do chiến tranh thương mại Mỹ - Trung khiến người tiêu dùng quan ngại về khủng hoảng và ảnh hưởng tới cung cầu của Vonfram tại thị trường nước ngoài. MSR có lượng tồn khi đồng lớn và dự kiến tiến hành triển khai để bù lại phần nào tăng trưởng không tích cực của MSR trong năm 2019.
Lãi ròng 6 tháng năm 2019 đạt 1.882 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, khoản lợi nhuận bất thường từ TCB vào Q2/2018, lợi nhuận của MSN trong kỳ tăng khoảng 21%.
Chúng tôi cho rằng tình hình kinh doanh của MSN sẽ được cải thiện từ quý IV/2019 khi giá Vonfram có thể phục hồi sau khi chạm vùng đáy. Dự kiến, doanh thu cả năm 2019 đạt 40.225 tỷ, trong đó MCH tăng 10,7%, MML tăng 5,7% và MSR giảm 10,3%.
