Có thể mở vị thế mua PLX tại vùng giá 56-57
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu PLX của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam đang có dấu hiệu hòi phục khá tích cực sau khi tích lũy ngắn hạn quanh ngưỡng giá 55.5.
Thanh khoản cổ phiếu đã vượt mức trung bình 20 phiên trong các phiên hồi phục gần nhất, cho thấy động lực tăng đang mạnh dần.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều đang bắt đầu cho thấy tín hiệu tích cực ủng hộ xu hướng tăng giá này.
Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku, cho thấy động lực tăng giá trung hạn đã hình thành.
Như vậy, nhà đầu tư có thể mở vị thế mua tại vùng giá 56-57, chốt lãi tại ngưỡng kháng cự cũ 60-62 trong các phiên giao dịch tới.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu dành cho CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) với khuyến nghị mua và tổng mức sinh lời dự phóng 23,8%. DHC là công ty sản xuất bao bì quy mô trung bình với thị phần khoảng 2% trong năm 2018, theo ước tính của chúng tôi.
DHC có vị thế tốt để nắm bắt đà tăng trưởng tiêu thụ giấy tại Việt Nam (tốc độ tăng trưởng kép/CAGR 12% trong giai đoạn 2019F-2022F, theo ước tính của chúng tôi). So với các nhà máy sản xuất bao bì khác đã được đầu tư/sẽ được đầu tư tại Việt Nam trong giai đoạn 2017-2020, nhà máy mới của DHC (Giao Long 2) có chi phí đầu tư thấp hơn trong khi sử dụng công nghệ lõi của Đức giúp đảm bảo chất lượng.
Chúng tôi dự phóng DHC sẽ ghi nhận CAGR doanh thu và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số lần lượt là 27% và 33% trong giai đoạn 2019F-2022F, nhờ tăng trưởng công suất, lợi ích thuế và dòng tiền mặt tự do dồi dào.
DHC tỏ ra hấp dẫn khi được giao dịch tại PER 2020F là 8,6 lần, theo dự báo của chúng tôi, so với trung vị 5 năm của các công ty cùng ngành khoảng 11 lần và PEG 3 năm là 0,4.
Yếu tố hỗ trợ: chi phí giấy thùng cacton cũ thuận lợi nhờ Trung Quốc giảm nhập khẩu.
Rủi ro cho triển vọng tích cực của chúng tôi: giá bán giấy giảm do tình hình kinh tế chững lại tại Trung Quốc, nguồn cung trong nước tăng ngoài dự kiến, chính sách môi trường thay đổi bất ngờ.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu NT2
CTCK Bản Việt (VCSC)
Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2 – sàn HOSE) công bố kết quả kinh doanh với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi tăng 13,9% so với cùng kỳ trong quý 4/2019 đạt 232 tỷ đồng, chủ yếu đến từ sản lượng điện thương phẩm tăng 2,8% trong quý 4/2019 và giá khí giảm (16,1%).
Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi năm 2019 giảm 3,9% còn 711 tỷ đồng khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số mạnh mẽ ghi nhận trong giai đoạn quý 2-4/2019 không đủ bù đắp cho mức lợi nhuận thấp trong quý 1/2019.
Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo năm 2019 hoàn thành 100,8% và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi hoàn thành 94,1% dự báo cả năm của chúng tôi. Sản lượng điện thực tế năm 2019 thấp hơn 1,3% so với dự báo cả năm của chúng tôi do nguồn cung khí không ổn định trong quý 4/2019, theo NT2 và POW.
Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm khoảng 5% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi năm 2020 của chúng tôi do giá trên thị trường cạnh tranh trong năm 2020 có khả năng giảm, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Trong khi đó, chúng tôi đã áp dụng kịch bản xấu nhất (theo quan điểm của chúng tôi) cho NT2 liên quan đến rủi ro từ việc đánh giá lại hợp đồng mua bán điện (PPA) trong dự báo của chúng tôi (xem thêm thông tin chi tiết trong báo cáo cập nhật của NT2 ngày 25/10/2019).
Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực cho NT2 trong dài hạn, dựa trên lợi suất cổ tức 2 chữ số ổn định của công ty. Theo ban lãnh đạo, công ty hiện đặt mục tiêu cổ tức tiền mặt năm 2019 đạt 2.500 đồng/CP (lợi suất 13,7%), cao hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 2.200 đồng/CP (lợi suất 12,0%).
Chúng tôi dự báo cổ tức tiền mặt sẽ ở mức 2.300 đồng/CP trong năm 2020 (lợi suất 12,6%). Trong dài hạn, chúng tôi kỳ vọng NT2 sẽ chi trả cổ tức tiền mặt ở mức 2.500-3.000 đồng/CP (lợi suất 13,7%-16,4%) sau khi trả hết nợ trong năm 2021.
Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho CTD
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Xây dựng Cotecons (CTD) đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2019 với doanh thu thuần giảm 5% so với cùng kỳ năm trước (7,5 nghìn tỷ đồng) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giảm 27% (233 tỷ đồng).
Các kết quả kinh doanh này tiếp tục đến từ lượng hợp đồng mới thấp và biên lợi nhuận gộp giảm so với các năm trước. Như chúng tôi kỳ vọng, biên lợi nhuận gộp của công ty tiếp tục cải thiện theo quý đạt 4,5% trong quý 4/2019 so với 4,1% trong quý 3/2019 và mức thấp kỷ lục 3,2% trong quý 2/2019.
Tính chung cả năm 2019, doanh thu thuần của CTD giảm 17% so với năm trước, đạt 23,7 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giảm 53%, đạt 711 tỷ đồng.
Khi các kết quả này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể trong dự báo hiện tại cho CTD trong năm 2020 như thể hiện trong báo cáo cập nhật của chúng tôi, CTD phù hơp thị trường.
