KDC: Khuyến nghị giảm
CTCK FPT (FPTS)
Chúng tôi dự phóng cả năm doanh thu của KDC sẽ đạt 3.096 tỷ đồng, vượt 3.2% kế hoạch, giảm 37.49% so với 2014. Lợi nhuận sau thuế sẽ đạt 361,6 tỷ đồng (đã loại trừ lợi nhuận bất thường), thâp hơn 32.6% so với mức thực hiện năm 2014. Theo đó EPS dự kiến 2015 là 1.536 đồng/CP. Chúng tôi tiến hành định giá cổ phiếu KDC theo phương pháp so sánh P/E, giá mục tiêu của KDC là 20.700 đồng/Cp, thấp hơn 14,5% so mức giá thị trường ngày 16/09 (23,700 đồng/ cp). Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị giảm đối với cổ phiếu này.
Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2015, doanh thu thuần của KDC đạt 1,124 tỷ đồng (+12% so với cùng kỳ) do sản lượng tiêu thụ tăng. Lũy kế trong 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của KIDO đạt 2,226.33 tỷ (+19.3% so với cùng kỳ). Lợi nhuận sau thuế Quý 2 tăng đột biến, đạt 5,122.63 tỷ (+8,417.8% so với cùng kỳ) và lũy kế 6 tháng đạt 5,125.23 tỷ (+5,381.7% so với cùng kỳ).
Kết quả này đến từ việc tăng trưởng sản lượng tiêu thụ của nhóm sản phẩm kem, các sản phẩm từ sữa và sự đóng góp của các sản phẩm mới tung ra thị trường trong năm nay như mì ăn liền, dầu ăn. KIDO cũng đã ghi nhận doanh thu tài chính từ thương vụ chuyển nhượng 80% cổ phần BKD làm lợi nhuận ròng tăng trưởng đáng kể. Biên lãi gộp Quý II giảm còn 39.5%, con số này cùng kỳ năm trước là 41.9%. Nguyên nhân là do lợi nhuận gộp của các sản phẩm mới thấp hơn mức trung bình của KIDO (GPM của mảng Dầu ăn 10-12%, mảng Mì gói 19-20% trong khi GPM trung bình của KIDO 3 năm qua đạt 43.32%)
Chuyển nhượng mảng bánh kẹo: ngày 15/07, KIDO đã chính thức hoàn thành việc chuyển nhượng mảng bánh kẹo cho nhà đầu tư nước ngoài Mondelez International với 80% cổ phần BKD. Số tiền từ việc chuyển nhượng này đã được KIDO trích ra 4,620 tỷ chi trả cổ tức đặc biệt với tỷ lệ 200% và phần còn lại sẽ được đầu tư vào các sản phẩm mới trong ngành hàng thiết yếu.
Tình hình chi trả cổ tức: ĐHCĐ thường niên 2014 đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức thường niên cho năm 2014 với tỷ lệ 20% bằng tiền mặt (được chia đều làm 2 đợt) và chi trả cổ tức đặc biệt với tỷ lệ 200%. Ngày giao dịch không hưởng quyền của đợt 1 là ngày 04/05/2015 (KIDO chưa công bố kế hoạch chi trả cổ tức đợt 2) và của cổ tức đặc biệt là ngày 11/08/2015.
Tình hình triển khai các mảng kinh doanh hiện tại: sau khi chuyển nhượng mảng bánh kẹo, KIDO sẽ tập trung phát triển mảng thực phẩm thiết yếu với 4 mảng kinh doanh chính là: kem và sản phẩm từ sữa, mì ăn liền, dầu ăn và chuỗi KIDO’s Bakery. 6 tháng đầu năm đã đánh dấu những bước chân đầu tiên của KIDO trong lĩnh vực này với các sản phẩm như Mì Đại Gia Đình, Dầu Ăn Đại Gia Đình. KIDO đã sử dụng chiến lược liên doanh theo hình thức OEM đối với những doanh nghiệp trong ngành mới để thâm nhập thị trường mỳ ăn liền và dầu ăn.
STK: Dự án Tràng Bảng hoàn tất sẽ nâng công suất lên 52.000 tấn sợi
CTCK MB (MBS)
CTCP Sợi Thế Kỷ (mã STK) sẽ chính thức giao dịch 42.305.336 cổ phiếu mệnh giá 10.000 đồng/cp (tương đương hơn 423 tỷ đồng tính theo mệnh giá) vào ngày 30/9. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 29.000 đồng/cổ phiếu.
STK là doanh nghiệp hàng đầu sản xuất sợi trong nước, với sản phẩm chính là sợi dài polyester bao gồm hai loại là DTY và FDY. Sợi dài polyester hiện đang có ưu thế so với các loại sợi ngắn và sợi cotton nhờ có nhiều ưu điểm được khách hàng ưa chuộng. Tỷ trọng tiêu thụ sợi dài polyester hiện chiếm 33% tổng mức tiêu thụ sợi toàn ngành may. Sản phẩm của STK hiện nay chủ yếu dành cho là xuất khẩu với hơn 250 khách hàng chủ yếu tại Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan và Thổ Nhĩ Kỳ.
Trong thời gian gần đây, STK tiếp tục đầu tư dự án nhằm mở rộng năng lực sản xuất. Giai đoạn 3 của dự án Tràng Bảng dự kiến sẽ được đưa vào hoạt động 50% công suất vào cuối năm 2015 và 100% công suất vào năm 2016. Dự kiến khi hoàn tất, dự án sẽ cung cấp thêm khoảng 15.000 tấn POY và 15.000 tấn DTY, nâng tổng công suất toàn công ty lên hơn 52.000 tấn sợi mỗi năm.
6 tháng đầu năm, STK đạt doanh thu 630 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 54,6 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức thực hiện được cùng kỳ năm ngoái. Năm 2015, STK lên kế hoạch đạt doanh thu 1.695 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 116 tỷ đồng. Như vậy, sau 6 tháng STK đã hoàn thành 37% kế hoạch doanh thu và 47% kế hoạch lợi nhuận.
