Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu GAS
CTCK MB (MBS)
Trong năm 2023, chúng tôi dự báo sản lượng khí khô sẽ tiếp tục hồi phục nhờ khách hàng điện sẽ tiêu thụ nhiều hơn trong bối cảnh nhu cầu điện tăng và thủy điện đã đi qua mức đỉnh, nhiệt điện sẽ được huy động nhiều hơn. Dự báo sản lượng khí khô đạt 8.25 tỷ m3 (+6%), sản lượng LPG đạt 2.25 triệu tấn (+10%) nhờ vào việc cung cấp khí nguyên liệu cho nhà máy Hóa dầu Long Sơn khi đi vào vận hành thương mại từ giữa năm 2023, sản lượng Condensate dự báo đạt mức 80 nghìn tấn.
Với kịch bản cơ sở giá dầu trung bình đạt 85 usd/thùng, chúng tôi dự báo doanh thu năm 2023 của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) có thể đạt 92.075 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 13.066 tỷ đồng, lần lượt bằng 91% và 69 % của năm 2022. Thu nhập mỗi cổ phần năm 2023 đạt 5.193 đồng/cổ phần.
Trong trung và dài hạn, theo chiến lược phát triển ngành khí và dự thảo Quy hoạch điện 8, nhu cầu khí tự nhiên cho phát điện tăng lên mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu khí cho điện (đến 2030, công suất các nhà máy điện khí dự kiến đạt 29,7-38,8GW, tương ứng nhu cầu khí là khoảng 30-35 tỷ m3/năm). Chúng tôi dự báo tăng trưởng kép (CAGR) sản lượng khí kinh doanh của GAS đạt mức 14% trong giai đoạn 2022-2030.
Chúng tôi khuyến nghị giữ cổ phiếu GAS với các điểm nhấn chính: 1) Doanh nghiệp số 1 ngành khí Việt Nam với quy mô tiếp tục mở rộng; 2) Kết quả kinh doanh năm 2022 khả quan nhờ sản lượng khí hồi phục và đặc biệt giá dầu tăng mạnh: 3) Tiềm lực tài chính mạnh là cơ sở đảm bảo thực hiện tốt các dự án đầu tư trong tương lai; 4) Chính sách cổ tức bằng tiền hấp dẫn với tỷ lệ từ 30-35%/năm.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu GMD
CTCK BIDV (BSC)
Trong năm 2023, BSC dự báo Công ty cổ phần Gemadept (GMD – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần 3.632 tỷ đồng (giảm 8% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 1.985 tỷ đồng (tăng trưởng 100%), tương đương EPS FWD 6.587 đồng, P/E FWD 8,2, nếu không tính lợi nhuận one-off, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 941 (giảm 5%), EPS FWD 3.124 đồng, P/E FWD 17,2 dựa trên một số giả định.
Đó là: Khai thác cảng: Sản lượng khai thác cảng tại các cảng công ty mẹ giảm 11,3%, sản lượng tại Gemalink giảm 16%, SCS giảm 10%; Mảng Logistics: Doanh thu đi ngang nhờ ký các hợp đồng vận tải biển giá cao từ 2022; BSC ước tính GMD sẽ ghi nhận 1.228 tỷ lợi nhuận trước thuế từ thoái vốn tại cảng Nam Hải Đình Vũ.
Chúng tôi khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 57.000 đồng, (+8% so với giá đóng cửa ngày 20/04/2023) cho năm 2023 dựa trên hai phương pháp PE mục tiêu (17x). Chúng tôi đưa ra khuyến nghị theo dõi do cho rằng tăng trưởng sản lượng âm trong năm 2023.
So với báo cáo trước đó, BSC nâng giá mục tiêu từ 53.500 đồng/CP lên mức 56.500 đồng/CP chủ yếu đến từ việc BSC đưa vào lợi nhuận bất thường từ bán cảng Nam Hải Đình Vũ vào định giá.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu BMP
CTCK Bảo Việt (BVSC)
CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2023 với lợi nhuận ròng tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục 280,7 tỷ đồng (tăng 120,3% so với cùng kỳ năm trước; tăng 13,0% so với quý trước) với doanh thu vững chắc 1.439,9 tỷ đồng (tăng 6,7% so với cùng kỳ; tăng 2,3% so với quý trước).
Với những kết quả trên, BMP đã hoàn thành lần lượt 43,0%/25,3% dự báo lợi nhuận ròng và doanh thu 2023 của BVSC.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Outperform đối với BMP tại mức giá mục tiêu không đổi là 80.895 đồng/cp (Upside: 21,6%) trong khi xem xét lại các dự báo do kết quả kinh doanh quý I/2023 của doanh nghiệp tốt hơn nhiều so với kỳ vọng.
Ở mức giá hiện tại, BMP đang giao dịch tại mức P/E là 8,1x (giữa 2024), 7,8x (2024), và 7,4x (2025), mà chúng tôi cho là hấp dẫn, với: (1) trung bình P/E 5 năm là 11,5x; (2) triển vọng vững chắc nhờ vị thế dẫn đầu thị trường; (3) bảng cân đối kế toán mạnh; và (4) suất cổ tức hấp dẫn 12-12,8%.
