Khuyến nghị mua cổ phiếu BSR
CTCK BIDV (BSC)
Việt Nam tiếp tục là nước nhập khẩu ròng dầu thành phẩm trong 5 năm tới. Theo báo cáo của Mackenzie năm 2015, từ năm 2019-2021, Việt Nam vẫn phải nhập khẩu ròng 30-33% nhu cầu xăng dầu thành phẩm và 33-42% trong 2022-2025.
Lợi thế của Công ty TNHH MTV Lọc - Hóa dầu Bình Sơn (BSR) là giá bán sản phẩm không phải chịu mức thu điều tiết từ 1/1/2017 mang lại khoảng 3.312 tỷ lợi nhuận trước thuế trong năm 2017.
Bên cạnh đó, mối quan hệ với các nhà phân phối chính trong thị trường nội địa như PLX, PVoil chiếm 70% thị phần xăng dầu cả nước.
Một lợi thế khác đối với BSR là ưu đãi thuế TNDN kéo dài đến năm 2040. Thuế TNDN phải chịu là 10% trong 30 năm, miễn thuế 4 năm đầu và giảm 50% trong 9 năm tiếp theo kể từ năm đầu tiên có thu nhập chịu thuế.
Mặt khác, BSR có kế hoạch đầu tư khoảng 1,8 tỷ USD cho dự án Nâng cấp mở rộng nhà máy, tăng 30% công suất lên 8,5 triệu tấn dầu thô/năm, dự kiến hoạt động vào cuối năm 2021. Nhà máy sau nâng cấp mở rộng giúp BSR đa dạng hóa được nguồn dầu thô đầu vào, sản phẩm xăng dầu đáp ứng được yêu cầu về khí thải Euro V và tăng sản lượng đầu ra.
Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu BSR với giá hợp lý trong khoảng từ 14.822 đến 16.260 đồng/cp theo phương pháp FCFF và mutiples (P/E và EV/EBITDA).
Khuyến nghị mua CII với giá mục tiêu 45.000 đồng/CP
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Giá cổ phiếu CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP. HCM (mã CII) đã xác lập được xu hướng tăng mới khi đường MA(20) đã cắt lên đường MA(50) sau thời gian dài vận động bên dưới MA(50). Sức mạnh xu hướng cũng được thể hiện sự khả quan với chỉ báo ADX đang hướng lên và chuẩn bị bứt phá qua khu vực tích lũy.
Bên cạnh đó, giá cổ phiếu CII có quán tính tăng tốt được thể hiện qua chỉ báo RSI đã hình thành một xu hướng tăng, bất chấp những rung lắc của thị trường chung trong thời gian qua. Hiện tại, RSI đang vận động trong vùng trung tính, do đó dư địa tăng trong thời gian tới sẽ còn rất lớn.
Dòng tiền tham gia bắt đáy rất tốt và tiếp tục có những lực mua gom mạnh kề từ đầu tháng 11 tới nay, được thể hiện qua khối lượng giao dịch tăng đột biến so với các lần giảm trước. Điều này cũng được phản ánh tích cực trên chỉ báo Chaikin khi chỉ báo này xác lập được xu thế tăng vững chắc.
Cổ phiếu CII có những chuyển biến rất tích cực trong thời gian qua cả về yếu tố sức mạnh giá và dòng tiền. Xu hướng tăng đã được xác nhận rõ ràng bằng những phiên tăng điểm dứt khoát. Đồng thời, bên mua cũng tỏ ra tự tin hơn với khối lượng giao dịch tăng vọt và lực cầu hấp thụ rất tốt ở những nhịp rung lắc xảy ra.
Hiện tại, giá CII đang trong quá trình kiểm chứng khu vực kháng cự tại các đỉnh cũ nên những rung lắc có thể xuất hiện ngay tại vùng này. Nhà đầu tư có thể canh mua CII trong trường hợp giá bứt phá thành công qua ngưỡng kháng cự ở mức giá 36.000 đồng/CP với khối lượng giao dịch cao. Giá mục tiêu là 45.000 đồng/CP cho khoảng thời gian đầu tư 3 tháng, tương ứng với tỷ suất sinh lời 25%. Cắt lỗ khi giá rớt khỏi đường MA(50) tại mức giá 33.000 đồng/CP.
Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với PLX
CTCK Bản Việt (VCSC)
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) vừa công bố kết quả lợi nhuận sơ bộ 2017. Doanh thu tăng 24,2% lên 152.900 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế giảm 24,8% xuống 4.736 tỷ đồng. Kết quả trên thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi khi lợi nhuận trước thuế chỉ hoàn tất 93,4% dự báo cả năm do chúng tôi đưa ra.
Doanh thu tăng mạnh có thể nhờ giá xăng tăng theo xu hướng giá dầu thế giới. Trong khi đó, lợi nhuận giảm có thể do (1) lợi ích từ việc chênh lệch thuế nhập khẩu đầu vào thấp (khi nhập khẩu từ Hàn Quốc) và thuế đâu ra không còn, nên mảng phân phối xăng dầu bị ảnh hưởng và (2) Mảng hóa dầu đạt kết quả kém. Chúng tôi sẽ điều chỉnh dự báo và cập nhật báo cáo khi có báo cáo tài chính chi tiết cho Quý 4.
PLX hiện đang giao dịch tại mức P/E trượt 12 tháng là 17,8 lần. Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho PLX với tổng mức sinh lời -5,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,5%.
