Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VEA, giá mục tiêu 56.464 đồng/CP
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Tổng công ty Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam – CTCP (VAMA, mã chứng khoán VEA – UPCoM) và Honda Việt Nam đã công bố doanh số bán hàng tháng 9, cho thấy tiêu thụ xe máy và ô tô của Việt Nam tiếp tục phục hồi mạnh mẽ, vượt kỳ vọng của chúng tôi.
Chúng tôi lạc quan về triển vọng của VEA trong nửa cuối năm 2022, nhờ: (1) nhu cầu phục hồi mạnh mẽ; (2) Tết âm lịch 2023 đến sớm hơn thường lệ (doanh số bán hàng quý IV/2022 có khả năng rất lạc quan); và (3) triển vọng biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.
Ước tính lợi nhuận ròng quý III/2022 của chúng tôi cho VEA tăng mạnh 116,7% lên 1.616 tỷ đồng; trong khi kỳ vọng lợi nhuận ròng quý II/2022 đạt 2.055 tỷ đồng (tăng 27,2% so với quý trước; tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước).
BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với VEA, với giá mục tiêu (TP) không đổi ở mức 56.464 đồng/cổ phiếu (Upside: 29,5%). Ở mức giá hiện tại, VEA đang giao dịch với P/E năm 2022 là 8,4x so với mức trung bình 5 năm là 10,2x.
Chúng tôi thích VEA với chủ đề đầu tư phòng thủ, đặc trưng bởi: (1) vị thế giàu tiền mặt, cho phép VEA hưởng lợi từ môi trường lãi suất tăng; (2) tỷ lệ tiếp xúc lớn với thị trường nội địa sẽ giúp hạn chế tác động của suy thoái kinh tế từ các quốc gia khác; và (3) chính sách cổ tức tiền mặt bền vững. Về dài hạn, VEA có vị thế tốt để hưởng lợi từ thị trường xe máy rộng lớn và ô tô đang bùng nổ của Việt Nam.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị khả quan cổ phiếu DPM, với giá mục tiêu 53.000 đồng/CP
CTCK SSI (SSI)
Chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận ròng của năm 2022 và 2023 của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí-CTCP (DPM – sàn HOSE) lần lượt ở mức 5,5 nghìn tỷ đồng (tăng 73% so với cùng kỳ) và 4,5 nghìn tỷ đồng (giảm 18% so với cùng kỳ). Lợi nhuận có thể bắt đầu ghi nhận giảm so với cùng kỳ từ quý IV/2022 (ước tính của chúng tôi là giảm 35% so với cùng kỳ).
Việc giá dầu có xung hướng giảm và sản lượng xuất khẩu urê toàn cầu có thể tăng do Nga và Trung Quốc nới lỏng xuất khẩu sẽ gây áp lực giảm giá urê và lợi nhuận năm 2023.
Tuy nhiên, sau khi thị trường chứng khoán bị bán tháo, cổ phiếu DPM hiện khá rẻ với P/E năm 2022 và 2023 là 3,6 lần và 4,3 lần, đồng thời công ty cũng đưa ra mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 10,7%.
Lượng tiền ròng mạnh của DPM (tương đương 48% vốn hóa thị trường hiện tại) sẽ có lợi cho công ty trong bối cảnh lãi suất tăng.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị khả quan cổ phiếu DPM, với giá mục tiêu 53.000 đồng/CP.
