Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu DGW
CTCK MB (MBS)
Sức khỏe tài chính CTCP Thế giới số (DGW – sàn HOSE) duy trì được ngưỡng an toàn, ổn định trong bối cảnh năm 2023 tình hình kinh tế vĩ mô còn nhiều khó khăn, thử thách như: Tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, tỷ lệ thất nghiệp tăng, lạm phát tăng cao dẫn đến xu hướng cắt giảm chi tiêu của người dùng.
Trong năm 2022, vòng quay hàng tồn kho tăng mạnh lên 8 tuần (năm 2021 là 5 tuần), nguyên do chủ yếu đến từ việc đứt chuỗi cung ứng hàng từ nhà máy sản xuất Iphone từ Trung Quốc cùng sức tiêu thụ chậm ở mảng máy tính xách tay và máy tính bảng.
Quý I/2023, DGW ghi nhận doanh thu 165 tỷ đồng cho lĩnh vực đồ gia dụng (tăng 165% so với cùng kỳ năm ngoái). Đây là tốc độ tăng trưởng tốt so với mức nền thấp của quý I/2022. Từ quý II/2023, DGW bắt đầu ghi nhận doanh thu của Westinghouse – thương hiệu đồ gia dụng nổi tiếng đến từ Mỹ ở phân khúc giá bình dân – trung bình, chuyên các chuyên các sản phẩm như máy pha cà phê, lò nướng, nồi chiên không dầu…
Trong ĐHCĐ vừa qua, DGW đã thông qua phương án trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 10%.
Hai mảng chính của DGW là máy tính và máy tính bảng, điện thoại đều giảm 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng ghi nhận 6,58% và 2%, lần lượt giảm nhẹ 0,08% và 1% so với quý I/2022. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ với giá của DGW là 31.400 đồng/cổ phiếu (sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền).
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PLX
CTCK MB (MBS)
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, mã PLX – sàn HOSE) vừa thực hiện thoái vốn thành công khoản đầu tư tại PGBank, giá trị thoái vốn đạt 2.568 tỷ đồng. Theo số liệu báo cáo tài chính quý I/2023 thì khoản thoái vốn này mang về lợi nhuận tài chính khoảng 685 tỷ đồng và sẽ được hạch toán trong quý II/2023.
Doanh thu quý I/2023 đạt 67.432 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,6% so với cùng kỳ 2022. Lợi nhuận gộp đạt 3.559 tỷ đồng, tăng 28,1%. Lợi nhuận trước thuế đạt 838 tỷ đồng, tăng 46,8% so với cùng kỳ 2022.
Triển vọng kinh doanh trong năm 2023 của Công ty có những thuận lợi và thách thức đan xen, mặc dù vậy, chúng tôi đánh giá triển vọng cơ bản là lạc quan dựa trên các điểm nhấn chính: 1) Vị thế đầu ngành tiếp tục đưa sản lượng bán hàng tăng lên; 2) Các bất cập trong kinh doanh xăng dầu của năm 2022 cơ bản đã được tháo gỡ trong nửa cuối năm 2022 là cơ hội để công ty gia tăng hiệu quả; 3) Thoái vốn thành công ở các khoản đầu tư ngoài ngành nâng cao năng lực tài chính của công ty; 4) trong dài hạn, nhu cầu xăng dầu trong nước tiếp tục tăng lên cho phát triển kinh tế. Thách thức trong năm 2023 là hiện tại nền kinh tế đang gặp những khó khăn nhất định làm nhu cầu xăng dầu tăng chậm.
Với kịch bản giá dầu trung bình năm ở mức 82 usd/thùng, dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2023 của công ty lần lượt đạt 238.730 tỷ đồng và 4.750 tỷ đồng, bằng 78,5% và 209,2% của năm 2022. (đã bao gồm lợi nhuận từ thoái vốn PGB trong tháng 4/2023).
Kết hợp Phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền, so sánh PE, PB, giá trị cổ phiếu của Công ty được xác định ở mức 40.800 đồng/CP cho 12 tháng tới, chúng tôi khuyến nghị giữ cổ phiếu PLX.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DBC
CTCK BIDV (BSC)
Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng đáy lợi nhuận CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC – sàn HNX) rơi vào quý I/2023 nhờ kỳ vọng giá heo phục hồi và giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi hạ nhiệt vào nửa cuối năm 2023.
Thêm vào đó, vị thế dẫn đầu ngành chăn nuôi niêm yết nhưng còn định giá dưới giá trị sổ sách: (1) quy mô tổng đàn lên đến 1 triệu con heo với chuỗi giá trị 3F hoàn chỉnh, (2) sở hữu quỹ đất nông nghiệp lớn bắt kịp xu hướng chuyển đổi của ngành chăn nuôi và quỹ đất thương mại tiềm năng.
BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của DBC đạt lần lượt là 12.613 tỷ đồng (tăng 9% so với năm ngoái), và 43 tỷ đồng (tăng trưởng 7,2 lần), EPS FW 2023 khoảng 159 đồng/CP, PE FW= 105 lần và P/B FW = 0,87 lần – thấp hơn trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành là 1.6 lần. Dựa trên giả định (1) điều chỉnh kết quả kinh doanh quý I/2023, (2) duy trì kì vọng giá heo phục hồi trong nửa cuối 2023 và (3) ghi nhận doanh thu mảng từ bất động sản thương mại.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DBC với giá trị hợp lý năm 2023 là 21.300 đồng/CP (Upside +27% so với giá đóng cửa ngày 16/5/2023). Định giá dựa trên phương pháp định giá theo giá trị sổ sách với P/B mục tiêu ở mức 1.1 lần – thấp hơn trung vị doanh nghiệp cùng ngành 1,6 lần.
