BMP: Khuyến nghị mua vào
CTCK Maritime (MSI)
Nền tảng hoạt động sản xuất kinh doanh của CTCP Nhựa Bình Minh (mã BMP) vững chắc dựa trên hệ thống gần 1.500 đại lý phân phối trải dài từ Nam ra Bắc, và đặc biệt là sự uy tín của một thương hiệu lớn đã được xây dựng trong hơn 38 năm hoạt động. Đây là một lợi thế vượt trội mà các Công ty cùng ngành khó có thể đạt được.
Hoạt động sản xuất và kết quả kinh doanh của BMP tăng trưởng ổn định nhờ vào các chính sách linh hoạt sát với tình hình và nhu cầu của thị trường, doanh số tiêu thụ luôn được đảm bảo tốt, chính sách chiết khấu cho đại lý hợp lý và chế độ chăm sóc khách hàng tốt …
Với kết quả kinh doanh ấn tượng trong năm 2015, nếu so với các đơn vị khác cùng ngành, có thể thấy mặc dù Nhựa Bình Minh không phải là doanh nghiệp có doanh số cao nhất toàn ngành, nhưng vẫn là doanh nghiệp có hiệu quả kinh doanh cao nhất (biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của BMP thường cao hơn các công ty khác) và tiếp tục phát triển bền vững.
Cơ cấu nợ của BMP hoàn toàn là nợ ngắn hạn, chủ yếu là khoản khách hàng ký quỹ đặt cọc để được mua hàng trả chậm. Trong năm 2015 không phát sinh thêm bất cứ khoản nợ xấu nào, các khoản dự phòng (nợ xấu, truy thu thuế,…) cũng đã được trích lập đầy đủ. Công ty vẫn đang khuyến khích khách hàng dùng hình thức chiết khấu thanh toán ngay nhằm giảm thiểu rủi ro thu hồi nợ xảy ra trong tương lai.
BMP hiện chưa cần dùng nguồn vốn bên ngoài mà có thể tự trang trải cho tất cả các khoản đầu tư ngắn hạn, dài hạn của Công ty, nhờ vào những nguồn sau (tính lũy kế đến hết tháng 03/2016): (1) lượng tiền mặt dồi dào 300,8 tỷ đồng, (2) quỹ đầu tư phát triển 1.065,8 tỷ đồng, và (3) lũy kế LNST chưa phân phối là 624 tỷ đồng.
Tại ĐHCĐ thường niên năm 2016, cổ đông Công ty đã đồng ý nâng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài lên 100%. Do đó, sau khi có đầy đủ các cơ sở pháp lý và xác định được Công ty có đủ điều kiện, BMP sẽ bắt đầu thực hiện các thụ tục pháp lý cần thiết để nới room cho khối ngoại lên mức tối đa.
Hiện nay cổ phiếu BMP đang được giao dịch ở mức giá thấp hơn so với giá trị thực sự với P/E forward 2016F là 10,4x, thấp hơn 23,6% so với P/E của VN-Index (13,6x).
Cổ phiếu BMP được định giá bằng phương pháp Chiết khấu dòng tiền Cổ đông (FCFE) với giá trị hợp lý là 180.000 đồng/cp, so với giá thị trường hiện nay ở mức 144.000 đồng/cp, tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu BMP là 25%.
Vì vậy, Chúng tôi vẫn giữ nguyên khuyến nghị MUA như trong Báo cáo phân tích Công ty lần đầu ngày 17/3/2016 đối với cổ phiếu BMP với giá mục tiêu là 180.000 đồng/cp.
DAG: Xem xét mua vào khi rơi về vùng 10.8-11.1
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Sau khi phá vỡ đường xu hướng giảm trung hạn (bắt đầu từ tháng 6/2015) vào tháng 3/2016, DAG của CTCP Tập đoàn Nhựa Đông Á đã điều chỉnh trở lại.
DAG hiện đang rơi về vùng hỗ trợ mạnh 10.3-10.9, vùng có sự hiện diện của đường xu hướng tăng dài hạn (bắt đầu từ tháng 10/2013) và đường MA100 theo khung thời gian tuần.
Bên cạnh đó, DAG đã có dấu hiệu bật tăng trở lại khi xuất hiện mẫu hình nến đảo chiều tăng Bullish Engulfing trong phiên 10/05/2016; và cho thấy khả năng kết thúc quá trình điều chỉnh khi phá vỡ đường xu hướng giảm ngắn hạn bắt đầu từ tháng 03/2016.
Chỉ báo Stochastic cũng đã vượt ra khỏi vùng quá bán trong phiên giao dịch ngày 11/05/2016, sau tín hiệu phân kỳ với đường giá từ 21/04-09/05/2016.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của DAG vẫn chưa thật tích cực, đồng thời đường MA200 đang duy trì quanh ngưỡng 11.7, nên DAG chưa có khả năng tăng nhanh trong ngắn hạn.
Vì vậy, nhà đầu tư có thể xem xét mua vào DAG khi rơi về vùng 10.8-11.1 (ngưỡng cắt lỗ được đặt tại 10.5) hoặc vượt qua ngưỡng 11.7 (ngưỡng cắt lỗ được đặt tại 11.1), với khối lượng giao dịch duy trì trên 500,000 phiên. Kỳ vọng trước mắt DAG có thể tăng lên test vùng đỉnh cũ 13.3-13.5.
