Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu OCB
CTCK Phú Hưng (PHS)
Kết thúc quý I/2023, thu nhập lãi thuần của Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB – sàn HOSE) tăng trưởng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.751 tỷ đồng, đóng góp 84% vào thu nhập hoạt động. Thu nhập ngoài lãi của ngân hàng đạt 339 tỷ đồng, duy trì mức so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế của OCB trong quý I/2023 tăng 18% lên 786 tỷ đồng do ngân hàng giảm mạnh trích lập dự phòng và sự tăng trưởng chậm lại của hoạt động cho vay.
Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu tín dụng sẽ khả quan hơn trong nửa cuối năm 2023 do đó ước tính tăng trưởng tín dụng năm 2023 của OCB đạt 16,8%. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng giảm lãi suất tiếp tục trong năm 2023, qua đó ước tính NIM của OCB đạt 3,87%, giảm 13 bps so với năm 2022.
Thông tư 02/2023/TT-NHNN cho phép tổ chức tín dụng cơ cấu lại thời gian trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ đối với không ít khách hàng từ ngày 24/4/2023 đến hết 30/6/2024. Qua đó, chúng tôi ước tính tỷ lệ nợ xấu của OCB đạt 2,63% trong năm 2023.
Dù đối mặt với nhiều thách thức từ hoạt động của nền kinh tế sẽ ảnh hưởng đến hoạt động tín dụng của OCB trong năm 2023, nhưng chúng tôi kỳ vọng nhờ sức mạnh nội tại từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và sự phục hồi của hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư sẽ tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của OCB trong năm nay.
Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, chúng tôi xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu OCB là 24.800 đồng/CP. Đồng thời, khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDG
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) thêm 5% lên 40.800 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua.
Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do tác động tích cực của việc cập nhật thời gian định giá mục tiêu đến giữa năm 2024, bù đắp cho mức giảm 1% trong dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi do chúng tôi trì hoãn 1 năm việc vận hành thương mại dự kiến của 4 dự án điện gió (tổng công suất 140 MW) từ 2025 và 2026.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 sẽ giảm 19% với đóng góp thấp hơn từ mảng năng lượng và bất động sản (lần lượt là giảm 35% và giảm 8%), sẽ ảnh hưởng đến hiệu ứng tích cực từ lợi nhuận cao hơn của mảng khách sạn và văn phòng cho thuê.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu POW
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho Tổng công ty Nhiệt điện Dầu khí (POW) là 14.800 đồng/cổ phiếu nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ mua thành khả quan do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 9% trong 2 tháng qua.
Chúng tôi đánh giá, POW là cổ phiếu hấp dẫn khi Việt Nam có lượng tiêu thụ điện khá ổn định và POW đang trong quá trình chuyển đổi cơ cấu sang LNG với các nhà máy điện LNG Nhơn Trạch 3 & 4 trong tương lai. Giá mục tiêu của chúng tôi được giữ nguyên do giảm 6% dự phóng tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027, được bù đắp bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2024.
