Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu HPG
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) là doanh nghiệp thép chiếm thị phần lớn nhất Việt Nam năm 2016, tiêu thụ 1,8 triệu tấn thép xây dựng (tăng 30% so với năm trước), chiếm 22% thị phần và 500k tấn ống thép (tăng 39% so với năm trước), chiếm 26% thị phần.
Có dây chuyền sản xuất khép kín quy mô lớn nhất Việt Nam (2 triệu tấn/năm ở Hải Dương), mang lại lợi thế cạnh tranh là nhà sản xuất có tỷ lệ lãi gộp cao nhất ngành thép Việt Nam.
Dự án nhà máy thép Dung Quất có công suất 4 triệu tấn/năm sẽ được hoàn thành vào 2020 sẽ giúp Hòa Phát tăng quy mô gấp 3 lần, gia tăng thị phần nội địa và cạnh tranh được với thép Trung Quốc. Sản phẩm dự án Dung Quất là 2 triệu tấn thép xây dựng và 2 triệu tấn HRC giúp Hòa Phát đa dạng được sản phẩm và nâng cao được chuỗi giá trị sản xuất ống thép và tôn mạ.
Chúng tôi định giá cổ phiếu HPG ở mức 40.900 đồng trên mỗi cổ phần cuối 2017, dựa trên phương pháp PE và PB, lợi nhuận kỳ vọng đạt 24% so với giá thị trường là 32.900 đồng và khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu HPG.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu HSG
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (mã HSG) là doanh nghiệp đứng đầu về công suất với 1,2 triệu tấn/năm và thị phần lớn nhất mảng tôn mạ với 37% thị phần trong 5 tháng đầu 2017.
Doanh nghiệp duy nhất sở hữu hệ thống bán lẻ sản phẩm đến người tiêu dùng cuối cùng với 290 cửa hàng vào tháng 5/2017. Hoa Sen lên kế hoạch đạt 500 cửa hàng vào cuối 2018. Đây là cơ sở cho sự phát triển dài hạn của Hoa Sen.
Dự án Cà Ná và một số dự án bất động sản dừng thực hiện giảm áp lực tài chính lên Hoa Sen. Hoa Sen sẽ có đủ nguồn lực để phát triển hệ thống bán lẻ.
Bên cạnh đó, các thuế tự vệ tôn màu và chống phá giá tôn kẽm sẽ tác động tích cực cho Hoa Sen trong ngắn hạn.
Chúng tôi định giá cổ phiếu HSG ở mức 35,300 đồng trên mỗi cổ phần cuối 2017, dựa trên phương pháp PE và PB, lợi nhuận kỳ vọng đạt 15% so với giá thị trường là 32,700 đồng và tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu HSG.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu NKG
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
CTCP Thép Nam Kim (mã NKG) là doanh nghiệp đứng thứ hai thị phần mảng tôn mạ với 15% thị phần trong 5 tháng đầu 2017. Với nhà máy Nam Kim 3 hoàn tất xây dựng vào 6 tháng cuối 2017 sẽ nâng công suất lên 1,2 triệu tấn, chỉ đứng sau Hoa Sen Group.
Nam Kim đang thực hiện đầu tư nhà máy cán thép cho cơ khí chế tạo với biên lợi nhuận kỳ vọng cao hơn thép tôn mạ xây dựng. Nhà máy có công suất 120k tấn thép/năm với tổng mức vốn điều lệ khoảng 640 tỷ đồng.
Các thuế tự vệ tôn màu và chống phá giá tôn kẽm sẽ tác động tích cực cho Nam Kim trong ngắn hạn.
Ngoài ra, NKG chịu mức thuế chống bán phá giá thấp nhất tại các thị trường xuất khẩu như Malaysia và Autralia thuế 0%, Thái Lan thuế 4,5%-5,6%.
Chúng tôi định giá cổ phiếu NKG ở mức 43,000 đồng trên mỗi cổ phần cuối 2017, dựa trên phương pháp PE và PB, lợi nhuận kỳ vọng đạt 24% so với giá thị trường là 34.600 đồng và khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu NKG.
