Giảm quá đà?
Trong nửa cuối năm 2014, nhóm cổ phiếu dầu khí đã có chuỗi tăng giá ấn tượng và là một trong những động lực chính dẫn dắt các chỉ số tăng mạnh. Sau đó, nhóm cổ phiếu này bước vào giai đoạn điều chỉnh và tích lũy trong nửa đầu năm nay trước khi giảm mạnh theo giá dầu thô.
Trong hơn 2 tháng qua, nỗi lo về việc “hạ cánh cứng” của nền kinh tế Trung Quốc, nước tiêu thụ nhiên liệu lớn thứ 2 thế giới, trong khi nguồn cung lại dư thừa khi Tổ chức Các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) không hề cắt giảm sản lượng, khiến giá dầu thô thế giới giảm mạnh, xuống dưới 39 USD/thùng, mức thấp nhất 6 năm rưỡi trong ngày 25/8. Điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến nhóm cổ phiếu năng lượng nói chung và nhóm cổ phiếu dầu khí đang niêm yết trên TTCK Việt Nam nói riêng.
Dù đã có 3 phiên phục hồi ấn tượng cuối tháng 8, nhưng nhóm cổ phiếu dầu khí đã giảm trở lại trong 2 phiên vừa qua. Trong phiên hôm qua (3/9), nhóm cổ phiếu này đồng loạt giảm mạnh, như GAS giảm 3,99%, PVD giảm 2,52%, PVT giảm 3,7%, PVS giảm 2,38%, PVC giảm 4,83%...
Tính từ ngày 12/6 (phiên đánh dấu chuỗi giảm của nhóm cổ phiếu này) đến hết phiên hôm qua (3/9), đa số các mã cổ phiếu dầu khí lớn đều giảm mạnh trên 20%. Trong đó, đáng chú ý là GAS giảm gần 31%, PVD giảm hơn 25%, PVS giảm hơn 23%, PVC giảm gần 27%. (Xem bảng)
| Mã |
Sàn |
Mức biến động (%) |
PE(*) |
| GAS |
HOSE |
-30,76 |
6,71 |
| PVX |
HNX |
-27,91 |
2,53 |
| PXS |
HOSE |
-27,39 |
5,44 |
| PVC |
HNX |
-26,89 |
6,78 |
| PVD |
HOSE |
-25,10 |
5,16 |
| PVS |
HNX |
-23,09 |
4,97 |
| PGS |
HNX |
-17,62 |
6,15 |
| PVT |
HOSE |
-15,45 |
8,11 |
| PET |
HOSE |
-10,07 |
6,05 |
| DPM |
HOSE |
4,10 |
9,54 |
(*) Nguồn: VDSC
Cũng có chuỗi tăng mạnh trước đó như nhóm dầu khí và cũng chịu sức ép từ thông tin tỷ giá và áp lực chốt lời, nhưng nhóm cổ phiếu ngân hàng trong giai đoạn này lại giữ mức giá rất tốt, thậm chí tăng như CTG, BID, MBB…
Cơ hội trở lại
Thời gian qua, chịu ảnh hưởng từ sự bất ổn của nền kinh tế Trung Quốc và nỗi lo dư cung đã khiến giá dầu thô giảm quá sâu và quá nhanh. Tuy nhiên, sau khi giảm mạnh về mức thấp nhất 6 năm rưỡi, giá dầu đã có chuỗi 3 phiên hồi phục ấn tượng, tăng tổng cộng hơn 25%, sau đó dù có phiên điều chỉnh mạnh trong ngày thứ Ba (1/9), nhưng đã nhanh chóng tăng trở lại trong ngày thứ Tư (2/9) và hiện giá dầu thô Brent vẫn đang ở mức 50 USD/thùng, còn giá dầu thô Mỹ trên mức 46 USD/thùng.
Theo các chuyên gia phân tích, giá dầu giảm mạnh trong vài tháng qua đã kích thích nhu cầu nhiên liệu tại nhiều nơi trên thế giới, trong khi tăng trưởng sản xuất mặt hàng này bắt đầu chậm lại. Giá dầu được dự báo sẽ tăng trở lại trong 4 tháng tới, đặc biệt là nửa cuối năm 2016, giá sẽ tăng mạnh.
Theo thăm dò 30 nhà phân tích của Reuters, giá dầu thô Brent sẽ có mức giá trung bình 62,3 USD/thùng trong năm 2016, thấp hơn mức dự đoán trong tháng 7 vừa qua là 69 USD/thùng. Tuy nhiên, so với mức trung bình của năm nay là 57,6 USD/thùng, thì mức giá dự báo của năm 2016 cũng tăng hơn 8%.
Trong khi đó, dù đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ việc giá dầu thô thế giới giảm mạnh, nhưng kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2015 của một số DN lớn thuộc họ dầu khí vẫn khá tích cực. Cụ thể, theo BCTC hợp nhất bán niên soát xét, trong 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ GAS đạt 5.172,6 tỷ đồng, của PVD đạt 1.011,6 tỷ đồng, của DPM đạt 768,3 tỷ đồng, của PVS đạt 878,4 tỷ đồng, của PVC đạt 81,2 tỷ đồng…
Ở mức giá hiện tại, hiện PE của nhóm cổ phiếu dầu khí chủ yếu ở khoảng 4 - 6 lần. Đây được cho là mức định giá hấp dẫn nếu so với PE chung của toàn thị trường khoảng 12 lần.
Trong ngắn hạn, mức biến động thất thường của giá dầu thô thế giới sẽ khiến nhóm cổ phiếu dầu khí chịu tác động không mấy tích cực. Tuy nhiên, với dự đoán giá dầu thô sẽ hồi phục trong dài hạn, cùng với việc hiện đang có mức giá hấp dẫn, cơ hội để nhóm cổ phiếu này hồi phục trở lại và giữ vai trò dẫn dắt thị trường trong thời gian tới là điều hoàn toàn có thể kỳ vọng.
