Chứng khoán: Sẽ bình yên trong tuần cuối cùng của tháng 10?

Kết thúc tuần giao dịch từ 22/10/2012 đến 26/10/2012, trên sàn HOSE có 2 phiên tăng và 3 phiên giảm. Nếu so với phiên cuối tuần trước, chỉ số VN-Index đã mất đi 6,53 điểm (-1,64%) khi đóng cửa tuần ở mức 391,70 điểm. Tổng khối lượng giao dịch khớp lệnh cả tuần đạt 181.092.033 đơn vị, giảm 19,13% so với tuần trước. Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 2.622,31 tỷ đồng, giảm 11,38%.

Trên sàn Hà Nội, thị trường lại có 1 phiên tăng và 4 phiên giảm. Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số HNX-Index dừng lại ở mốc 53,79 điểm, mất đi 0,95 điểm (-0,02%) so với tuần trước. Tổng khối lượng giao dịch khớp lệnh cả tuần đạt 121.267.333 đơn vị, giảm 28,53% so với tuần trước. Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 807,67 tỷ đồng, giảm 31,27%.

Trong tuần, khối ngoại đã mua ròng 9,28 tỷ đồng trên HNX (-16,0%) và mua ròng 70,38 tỷ đồng trên HOSE (5162,1%).

Cụ thể, họ đã mua vào 2.104.700 cổ phiếu trên HNX (trị giá 21,25 tỷ đồng) và bán ra 1.138.432 cổ phiếu (trị giá 11,97 tỷ đồng).

Trên sàn HOSE, họ mua vào 12.369.155 cổ phiếu (trị giá 404,77 tỷ đồng) và bán ra 9.276.320 cổ phiếu (trị giá 334,39 tỷ đồng).

Nhận định xu thế thị trường tuần từ 29/10-2/11/2012 của một số công ty chứng khoán.

CTCK FLC (FLCS): Đà tăng giá không vững chắc

Đồ thị phân tích kỹ thuật của 2 sàn trở nên tiêu cực với các phiên giảm điểm có biên độ rộng, khối lượng cao, trong khi tăng điểm với biên độ hẹp và thanh khoản thấp, cho thấy bên cung hàng đang chiếm ưu thế rõ nét hơn. Tuy nhiên điều này hoàn toàn phù hợp với bối cảnh hiện tại, khi kinh tế vĩ mô chưa có những tín hiệu tích cực, trong khi mùa báo cáo tài chính bắt đầu đi đến giai đoạn cuối, khi các doanh nghiệp có kết quả tài chính khả quan đã công bố báo cáo xong và thị trường bắt đầu phải đón nhận những thông tin tiêu cực từ các doanh nghiệp yếu kém bởi cuộc khủng hoảng kinh tế kéo dài.

Trong bối cảnh hiện nay, nợ xấu tại các Ngân hàng thương mại là khá lớn, nhưng quan trọng hơn chính là việc gia tăng thêm những khoản nợ xấu này chưa có dấu hiệu dừng lại. Các doanh nghiệp có nợ quá hạn vẫn đang phải chịu lãi suất phạt ở mức cao và kết quả kinh doanh rất khó hồi phục nếu không có những chuyển biến lớn từ chính sách vĩ mô.

Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, lãi suất còn cao như hiện nay, nền kinh tế nhiều khả năng tiếp tục đi vào vòng xoáy suy giảm tổng cầu, làm cho hàng tồn kho tiếp tục xu thế tăng, dẫn đến xu thế tăng nợ xấu. Trong phiên giao dịch cuối tuần, mặc dù VN-Index tăng điểm vào phần lớn thời gian giao dịch nhưng khối lượng giao dịch đạt mức rất thấp. Bên cạnh đó đà tăng giá tỏ ra thiếu thuyết phục khi được nâng đỡ bởi các cổ phiếu có vốn hóa cao. Sự yếu kém về khối lượng trong ngày tăng giá này cho thấy đà tăng giá không vững chắc và nhiều khả năng đây chỉ là một phản ứng điều chỉnh tăng giá thông thường trong một chu kỳ ngắn hạn tiếp tục giảm điểm.

CTCK Sài Gòn (SSI): Lượng bán sẽ tăng trở lại

Chỉ số VN-Index có phiên hồi phục nhẹ trở lại. Sau phiên giảm mạnh, cầu bắt đáy lại kỳ vọng trở lại và lượng cung giá thấp cũng có phần giảm trong phiên giao dịch cuối tuần. Cố gắng vượt mốc 393 điểm nhưng lượng bán ở đây khá dày khiến chỉ số lùi về dưới mốc này 1,3 điểm. Cây nến ngày có dạng Small White Canle với bóng nến trên cho thấy ở trạng thái tiền yếu và các giao dịch mua thấp bán cao ngay trong phiên có thể đang diễn ra.

Sự hồi phục trở lại yếu và hầu hết các cổ phiếu tăng mạnh đều rơi vào các cổ phiếu thị giá rất thấp. Hiệu ứng tiết cung sau phiên giảm mạnh sẽ khó kéo dài và lượng bán sẽ tăng trở lại ở bước giá cao hơn. Chúng tôi cho rằng, lợi thế chỉ dành cho nhà đầu tư có sẵn cổ phiếu hoặc áp dụng cho nhà đầu tư dài hạn giảm giá vốn với chiến thuật bán cao, mua thấp ở các đợt hồi trong phiên vào các phiên đầu tuần tới.

CTCK Dầu khí (PSI): Chưa tham gia vào thị trường

Trước một số thông tin tích cực cuối tuần, áp lực bán giá thấp có dấu hiệu chững lại trong phiên cuối tuần, mặc dù vậy sức mua vẫn rất yếu thể hiện qua thanh khoản khớp lệnh của HSX giảm hơn 20 triệu đơn vị. Với thanh khoản duy trì mức thấp như hiện tại, chúng tôi cho rằng cơ hội phục hồi mạnh của thị trường vẫn chưa xuất hiện. Trạng thái dao động quanh 390 điểm trên chỉ số VN-Index có khả năng tiếp tục trong tuần tới; với HNX-Index, nếu thanh khoản không có sự cải thiện tích cực hơn nữa thì nguy tiếp tục giảm đang dần hiện hữu. NĐT nên ưu tiên nắm giữ tỷ lệ tiền mặt cao trong danh mục và chưa tham gia vào thị trường khi thanh khoản thị trường chưa có sự cải thiện tích cực rõ nét.

CTCK Maybank Kim Eng Việt Nam (MBKE): Hạn chế giao dịch

Hai chỉ số VN-Index và HNX-Index biến động trái chiều. VN-Index tăng nhẹ và tiếp tục loay hoay trong khu vực 380-405 điểm suốt hơn hai tháng nay còn HNX-Index xuống sâu hơn, tạo mức thấp mới. Số lượng các cổ phiếu tăng và giảm giá gần như tương đương. Các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán hầu như đứng quanh tham chiếu. Trên sàn HNX, giao dịch diễn ra mạnh tại cổ phiếu SCR, bao gồm cả giao dịch thỏa thuận.

Chúng tôi duy trì đánh giá rằng VN-Index tiếp tục kẹt trong khoảng hẹp giữa 380 tới 405 và rằng HNX-Index "kiên trì" xu hướng giảm. Chiến lược hợp lý hiện tại được đề xuất là hạn chế giao dịch và nên đứng ngoài thị trường.

Khu vực biến động rộng 25 điểm từ 380 tới 405 tiếp tục là phạm vi giao dịch của chỉ số này – VN-Index đã dao động qua lại trong vòng hơn hai tháng tại đây. Chưa có cơ hội nào cho các nhà giao dịch thuận xu hướng. Chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên tiếp tục đứng ngoài thị trường. Với các nhà đầu tư có thể theo chiến lược phi xu hướng, họ có thể chờ tới khi thị trường giảm tới khoảng 380-385 điểm để mở các vị thế mua. Mức dừng lỗ ở khoảng 379 điểm. Lưu ý rằng lợi nhuận khi theo chiến lược này thường thấp…

Do xu hướng chính của HNX-Index là giảm giá, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên đứng ngoài thị trường…

CTCK Bảo Việt (BVSC): Giằng co với vài phiên tăng điểm nhẹ

Tính đến ngày 19/10/2012, theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng của toàn hệ thống ngân hàng mới đạt 2,77%, trong khi huy động của các tổ chức tín dụng tăng 14,02%. Có thể nhận thấy nợ xấu và khó khăn của doanh nghiệp đang khiến ngân hàng có ít sự lựa chọn cho đầu ra và Ngân hàng Nhà nước đang có những biện pháp mạnh tay hơn để giải quyết vấn đề này. Cụ thể, đề án công ty mua - bán nợ xấu đang được hoàn thiện và kỳ vọng khi đi được phép đi vào hoạt động công ty này sẽ giúp khơi thông dòng vốn trong nền kinh tế.

Tuy nhiên, những kỳ vọng tích cực này cần nhiều thời gian để trở thành hiện thực, còn trong ngắn hạn những khó khăn về lãi suất, khả năng tiếp cận vốn sẽ là trở ngại lớn đối với sự tồn tại của nhiều doanh nghiệp.

Theo quan điểm của BVSC, giai đoạn tới thị trường sẽ diễn biến giằng co với sự xuất hiện của một vài phiên tăng điểm nhẹ, nhưng xu hướng giảm điểm vẫn sẽ chiếm ưu thế. Thông tin đột biến về kết quả kinh doanh hay các thông tin bên lề khác có thể khiến một vài mã tăng mạnh ở thời điểm ra tin, nhưng khả năng thu được lợi nhuận không thực sự cao. Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư nên hạn chế tham gia thị trường và kiên nhẫn với tỷ trọng tiền mặt ở mức cao.

CTCK FPTS: Thận trọng với những doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính

Thời gian gần đây, thị trường vẫn đang trong xu thế đi ngang với những phiên tăng giảm xen kẽ và khả năng diễn biến này sẽ được duy trì trong ngắn hạn. Mặt bằng của đa số các cổ phiếu đều ở mức thấp nhưng do không có thông tin tích cực hỗ trợ từ doanh nghiệp, tình hình vĩ mô không chuyển biến nên có ít động lực để tăng giá.

Chúng tôi vẫn tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu nhỏ trong danh mục, giữ tiền mặt chờ đợi những cơ hội rõ rệt hơn. Một lưu ý nữa là những công ty công bố thông tin chậm thường không mấy khả quan, trong những ngày gần đây bắt đầu xuất hiện nhiều cổ phiếu như vậy, hầu hết đều giảm mạnh và gây bất ngờ cho cổ đông. Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng những doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính để tránh những rủi ro không kiểm soát được.

CTCK ACBS: Nhiều khả năng tiếp tục mất điểm

VN-Index có phiên giảm mạnh nhất trong gần 1 tháng qua. Khối lượng tăng cho thấy áp lực bán được gia tăng. Cây nến với phần Gap so với phiên trước khiến VN-Index hình thành mô hình nến đảo chiều Dumpling Top. Hơn thế nữa, VN-Index cũng đã xuyên thủng hỗ trợ nhỏ 391.

Với các dấu hiệu tiêu cực trên, chúng tôi cho rằng VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục mất điểm trong các phiên tới. Vùng hỗ trợ mạnh 383-380 nhiều khả năng sẽ chặn lại đà giảm của VN-Index. Ở bức tranh lớn hơn, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tiêu cực với chỉ số này.

Mặc dù cũng mất điểm, nhưng HNX-Index có mức giảm ít hơn so với VN-Index. Điều này một phần là do một số mã vốn hóa lớn như ACB, KLS, SHB … đứng giá.

Trong các phiên tới, HNX-Index có thể tiếp tục giằng co trong phiên độ hẹp. Tuy nhiên, nếu VN-Index giảm sâu thì HNX-Index cũng khó có thể tránh khỏi các phiên giảm. Do đó, nhiều khả năng chỉ số này sẽ tiếp tục lập đáy mới trong các phiên tới.

CTCK Woori CBV: Chỉ thích hợp những mã vốn hóa lớn

Về phương diện kỹ thuật, cả 2 sàn có diễn biến trái chiều và HNX đã tạo một đáy mới thấp hơn so với đáy lịch sử trước đó. Điều này cho thấy xu hướng giảm giá vẫn chưa có dấu hiệu ngừng lại đối với chỉ số HNX –Index. Tuy nhiên, ngược lại đối với VN-Index thì chỉ số này chủ yếu dao động hẹp do lực hỗ trợ của các mã vốn hóa lớn khá tốt.

Do vậy, chiến lược đầu tư hiện tại có lẽ chỉ thích hợp với việc đầu tư những mã có vốn hóa lớn bên HSX.

CTCK Việt Thành (VTS): Giằng co trong biên độ hẹp

Thông tin về lợi nhuận ảm đạm của các doanh nghiệp khiến thị trường tuần qua rơi vào trạng thái suy giảm mạnh về thanh khoản. Tuy nhiên, do mặt bằng giá đã giảm khá sâu trong thời gian qua nên áp lực bán không có nhiều và sự thận trọng chờ đợi thông tin của bên mua đã khiến các chỉ số chỉ biến động trong vùng tương đối hẹp là 385 – 400 điểm đối với VN-Index và 53 – 55 điểm đối với HNX-Index.

Dòng tiền chưa đổ mạnh vào thị trường nhiều khả năng là do triển vọng của nền kinh tế trong quý 4 và cả đầu năm 2013 vẫn chưa có nhiều điểm sáng trong bối cảnh mặt bằng giá cổ phiếu hiện tại đã lùi về mức thấp ngang với đầu năm 2012. Tuy nhiên, với mức P/E hiện tại nằm trong khoảng 9-11 lần (HSX) và 7-8 lần trên (HNX) theo chúng tôi là mức phù hợp với triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp trong thời gian tới tương ứng với tình hình lãi suất ở hiện tại chứ không hề rẻ.

Trên bình diện vĩ mô, thông tin quan trọng trong tuần qua là chỉ số CPI cả nước tháng 10 mặc dù chỉ tăng 0.81% so với tháng 9 nhưng mức độ tăng vẫn khá cao do các địa phương chưa phản ánh đầu đủ việc tăng học phí, dịch vụ y tế trong tháng 9. Với triển vọng không mấy lạc quan của nền kinh tế trong quý 4/2012, có thể dự báo chỉ số CPI năm nay không vượt quá 1 con số và như vậy mục tiêu kiềm chế lạm phát có thể thực hiện được trong năm 2012.

Tuần này, thông tin về chỉ số PMI tháng 10 và thảo luận của Quốc hội về các vấn đề kinh tế sẽ là những thông tin quan trọng cần chú ý. Với chỉ số PMI, chúng tôi cho rằng sẽ tiếp tục cải thiện so với 49.2 của tháng 9 do quý 4 là khoảng thời gian nền kinh tế tăng trưởng mạnh nhất trong năm.

Với những nhận định trên, chúng tôi nghiêng về kịch bản thị trường sẽ tiếp tục có diễn biến giằng co trong biên độ hẹp. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế giải ngân vào những mã mang tính chất đầu cơ cao và nên nhìn vào khả năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp để quyết định đầu tư.

CTCK Rồng Việt (VDSC): Vùng 380-390 điểm sẽ là vùng hỗ trợ vững của VN-Index

Trong tuần qua, một số thông tin vĩ mô đáng chú ý được công bố gồm chỉ số giá tiêu dùng tháng 10/2012, tăng trưởng tín dụng và các tin tức xoay quanh vấn đề nợ xấu, xử lý các ngân hàng yếu kém, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp và thị trường bất động sản được đưa ra xem xét bên lề kỳ họp Quốc hội khóa XIII. Nhìn chung, các thông tin trên không ảnh hưởng nhiều đến tâm lý và kỳ vọng của NĐT, trong khi đó, đa số các NĐT vẫn giữ tâm lý thận trọng và giảm cường độ giao dịch. Bên cạnh đó, một bộ phận nắm giữ cổ phiếu bắt đầu bán mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn sau đợt tăng điểm đầu tháng 10 dẫn đến sự sụt giá mạnh của hai chỉ số VNIndex và VN30 trong hai phiên giữa tuần giao dịch. Trong khi đó, xu hướng giảm điểm của HNIndex vẫn chưa chấm dứt, chỉ số này tiếp tục giảm về mức thấp nhất trong lịch sử.

Thị trường ổn định lại trong phiên cuối tuần, thanh khoản giảm mạnh. Thị trường đảo chiều tăng điểm trở lại trong phiên hôm nay nhờ sự phục hồi về giá của một số cổ phiếu trụ cột, tuy nhiên, dòng tiền tham gia khá thấp và khối lượng khớp lệnh của nhóm cổ phiếu VN30 chỉ đạt 5,2 triệu đv, mức thấp kỷ lục từ đầu năm đến nay. Theo nhận định của chúng tôi, tuần cuối tháng 10 cũng sẽ không có nhiều thông tin tác động đến diễn biến các chỉ số ngoài kết quả kinh doanh quý III của các doanh nghiệp tiếp tục được công bố. Với diễn biến cầu khá yếu hiện tại, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm vùng 380-390 điểm sẽ là vùng hỗ trợ vững đối với chỉ số VNIndex trong tuần giao dịch tới. Trong khi đó, cổ phiếu trên sàn HNX đang dần mất đi sự quan tâm của nhà đầu tư và sẽ khó có được cơ hội phục hồi trong ngắn hạn.

CTCK VnDirect (VND): Vẫn còn cơ hội thoát bớt trạng thái

VN-Index xanh điểm song mức tăng yếu ớt thể hiện lực cầu yếu, đi kèm thanh khoản đi xuống, thị trường giao dịch lình xình thể hiện ở tốc độ khớp lệnh chậm rãi. HNX tiếp tục giảm với giao dịch chỉ tập trung ở một số mã lớn như SCR hay SHB. Như đã nhận định trong các bản tin trước, cơ hội hình thành vế phải của W khi index nhận được sự nâng đỡ của vùng hỗ trợ 53-54 vẫn còn, biểu hiện ở việc HNX phá đáy mà tốc độ không quá lớn, cung có dấu hiệu cạn và chỉ số A/D (Tích lũy/Phân tán) của HNX-INDEX không có dấu hiệu gãy gập xuống giống như những lần phá đáy trước. Nhà đầu tư cần tiếp tục quan sát thị trường trong các phiên tiếp theo để biết được cầu có đủ mạnh để kéo chỉ số phục hồi trở lại hay không.

Trường hợp cầu áp đảo cung kéo thị trường đi lên với thanh khoản tốt, cơ hội cho nhịp nảy lại này khá cao tuy nhiên chúng tôi lưu ý nhịp nảy lại này có thể chỉ diễn ra rất ngắn với kỳ vọng HNXIndex chạm mốc 56. Ngược lại, nếu diễn biến tiếp tục trong tình trạng lình xình với cầu yếu thì vẫn còn cơ hội thoát bớt trạng thái cho nhà đầu tư tại các phiên hồi lại.