Chứng khoán phái sinh tuần qua: Lãi lớn dù “mò mẫm“

Phiên 22/1, chỉ số VN30 liên tục tăng điểm, đặc biệt là trong phiên chiều. Trong phiên sáng có 4 đợt điều chỉnh nhỏ, nhất là khoảng thời gian trước khi nghỉ trưa, khiến nhiều nhà đầu tư đóng vị thế mua (tức bán ra).

Lý do chủ yếu là trước thềm Hội nghị ngành chứng khoán 2018 diễn ra ngày 22/1, nhiều ý kiến dự đoán, cơ quan quản lý sẽ quyết định “siết” giao dịch cổ phiếu ký quỹ (margin), bởi đa số công ty chứng khoán đã đồng ý với dự thảo lấy ý kiến trước đó (thời hạn trả lời là ngày 17/1).

Thông tin từ hội nghị cho biết, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quyết định siết margin, nhưng sẽ áp dụng từ sau Tết Nguyên đán, có thể là từ ngày 1/3, thay vì dự kiến ngày 1/2 như trong thông báo lấy ý kiến.

“Đây là động thái bất ngờ ngoài dự đoán, sẽ giúp giải tỏa áp lực margin từ nay cho đến Tết”, môi giới tại một công ty chứng khoán nhận xét.

Trong phiên giao dịch đầu tuần, giá các mã chứng khoán phái sinh tăng từ 37,3 - 45 điểm, tương đương mức lãi từ 3,7 - 4,5 triệu đồng/hợp đồng cho nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua (giá vốn đầu tư khoảng 14,5 triệu đồng/hợp đồng, do tỷ lệ ký quỹ ở mức thấp).        

Mức tăng/giảm giá của các mã chứng khoán phái sinh và VN30

Hai phiên sau đó (23, 24/1), sàn HOSE ngừng giao dịch do sự cố kỹ thuật, khiến các nhà đầu tư chứng khoán phái sinh trên sàn HNX không có chỉ số VN30 tham chiếu, phải “mò mẫm” căn cứ để ra quyết định mua bán. Đây là nguyên nhân khiến thanh khoản sụt giảm mạnh.

Phiên 23/1, giá các mã phái sinh tăng thêm 8,1 - 10,2 điểm, riêng mã đáo hạn tháng 9 tăng 32,3 điểm, chủ yếu do áp lực margin giảm và chỉ số HNX30 tăng điểm.

Phiên 24/1, mã đáo hạn tháng 2 và 3 tăng giá nhẹ, mã đáo hạn tháng 6 và 9 giảm giá nhẹ, do kết thúc phiên giao dịch vẫn chưa thấy thông báo về thời điểm sàn HOSE sẽ mở cửa trở lại, dù lãnh đạo HOSE cho biết, sự cố đã cơ bản được khắc phục, Sở đang kiểm thử với các công ty chứng khoán thành viên toàn thị trường.

Giá thanh toán cuối ngày của các mã chứng khoán phái sinh và VN30

Ngày 25/1, sàn HOSE giao dịch trở lại, VN30 tiếp tục tăng điểm (+12,8 điểm), giá các mã phái sinh có mức tăng từ 9,2 - 16 điểm. Các mã chứng khoán phái sinh có thể tăng điểm nhiều hơn, nhưng do VN30 ngừng giao dịch 2 phiên, trong khi thị trường phái sinh vẫn tăng điểm, nên giá phái sinh cần “bù” cho 2 phiên trước.

Phiên cuối tuần (26/1), VN30 giao dịch trong sắc xanh, nhưng biến động mạnh, khiến không ít nhà đầu tư nhận định thị trường sẽ điều chỉnh giảm, sau đợt tăng điểm mạnh của các chỉ số chứng khoán trước đó và VN-Index đã đạt ngưỡng 1.100 điểm.

Kết thúc phiên, VN-Index tăng thêm gần 11 điểm, đạt 1.115,64 điểm; VN30 tăng thêm 8,9 điểm, đạt 1.104,42 điểm. Tuy nhiên, giá các mã phái sinh giảm từ 3,2 – 8 điểm.

Tính chung cả tuần, chỉ số VN30 tăng gần 51 điểm, mã đáo hạn tháng 2 và 3 tăng gần 59 điểm, mã đáo hạn tháng 6 tăng 56 điểm, mã đáo hạn tháng 9 tăng gần 78 điểm.

Mức biến động giá trong phiên của chứng khoán phái sinh*

* Giá cao nhất trừ giá thấp nhất

Hiện giá mã đáo hạn tháng 2 có mức chênh gần 6,6 điểm so với VN30, giảm mạnh so với mức chênh hơn 23 điểm trong phiên liền trước, một phần là do sắp đến ngày đáo hạn (18/2), một phần là do kỳ vọng VN30 sẽ khó tăng mạnh khi chỉ số đã đạt ngưỡng 1.100 điểm nhanh hơn dự kiến.

Mã đáo hạn tháng 3 đang cao hơn VN30 trên 25 điểm, mã đáo hạn tháng 6 đang cao hơn VN30 trên 31 điểm, mã đáo hạn tháng 9 đang cao hơn VN30 trên 72 điểm, các mức chênh này cũng đều giảm khá mạnh so với phiên liền trước.

“Các mức chênh này giảm mạnh là kết quả của việc VN30 tăng điểm trong phiên cuối tuần, nhưng giá các mã phái sinh giảm điểm, do quan ngại thị trường có thể điều chỉnh giảm”, vị môi giới chứng khoán nói.

Giá phái sinh so với VN30

Tuần qua, tổng cộng có 86.219 hợp đồng tương lai chỉ số VN30 được chuyển nhượng, trị giá hơn 9.504 tỷ đồng, giảm 13,5% về lượng và giảm 9,2% về giá trị so với tuần trước đó.

Tuy nhiên, không tính 2 phiên “mò mẫm” do không có chỉ số tham chiếu thì khối lượng giao dịch bình quân phiên tăng 5,6%, giá trị giao dịch bình quân phiên tăng 10,8% so với tuần trước đó. Đặc biệt, trong phiên cuối tuần, thanh khoản đạt mức cao nhất tuần và khối lượng hợp đồng mở vẫn tiếp tục tăng.

Khối lượng và giá trị giao dịch chứng khoán phái sinh

“Xu hướng chung từ nay đến Tết nhiều khả năng vẫn khả quan, nhưng ngưỡng 1.100 điểm đã đạt được có thể là một trở ngại tâm lý với không ít nhà đầu tư. Trong khi đó, áp lực tâm lý dự báo sẽ tăng dần cho đến thời điểm quy định mới về margin có hiệu lực. Do đó, nhà đầu tư phái sinh nên theo dõi sát sao các thông tin có ảnh hưởng đến thị trường để ra quyết định giao dịch, thay vì tập trung quan sát diễn biến của VN30 để lướt sóng trong phiên”, vị môi giới nói.